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　　年终将至，今年中国经济“高增长、低通胀”的大势已定。但专家指出，产能过剩问题已在经济高增长的背后浮现，如何应对逐渐增强的通缩压力成为中国经济面临的重大挑战。

　　供给力量不断增强

　　今年前三季度中国经济增长9.4%，同比仅回落0.1个百分点。本轮宏观调控所针对的投资增长过快问题，继续得到抑制，前三季城镇固定资产投资增长27.1%，较去年同期回落3.9个百分点。

　　值得关注的是今年宏观经济运行的新特征：居民消费价格(CPI)涨幅逐季放缓，前三季仅增长2.0%，同比回落2.1个百分点；出口猛增而进口放缓，使前三季净出口达到创纪录的683亿美元；前三季工业企业利润虽增长20%，但同比回落了约20个百分点。

　　“这些看上去冷热不均的数字，说明了同一个问题——宏观经济中供给的力量不断增强，产能过剩的苗头已经出现了。”中国宏观经济学会秘书长王建说。

　　这位专家分析说，进口增速放缓表明在宏观调控作用下，中国的国内投资需求在减弱；而近些年持续高增长的投资形成了巨大产能，在内需相对不足的情况下向国际市场寻求出路，于是出口高增长；CPI涨幅回落主要与粮价下降有关，反映的也是粮食连续两年丰收、供给充足的事实。

　　严重过剩可能出现在2007年

　　2002年以来中国经济进入新一轮增长期，固定资产投资连续3年增速超过20%，去年投资率(投资占GDP比重)已达到44%的空前水平。王建指出，大量投资所形成的产能在2005年开始释放，表现为行业库存增加、价格大幅回落、企业利润下降。

　　过去两年曾出现的原材料和中间产品短缺以及由此引起的涨价问题，今年大都不见了。年中以后，钢材、水泥、电解铝等价格开始走低，钢材价格最大跌幅达每吨1000元左右。近年相对紧缺的煤电在今年也出现过剩苗头。

　　在产能增长和价格下降的双重挤压下，企业利润下滑，且主要集中于能源、原材料等少数上游行业，下游行业则大部分亏损。前三季，规模以上工业企业亏损额比去年同期增长57.6%。

　　“种种迹象表明，市场供大于求的矛盾有再次明显加大的趋势，2006年这一矛盾可能更加突出。”国家发改委宏观经济研究所王小广博士说。

　　他说，投资建成的周期一般为5年，因此，供求结构若得不到很好的调整，预计2007年中国可能出现较严重的生产过剩。

　　“供需相反调节”化解通缩压力

　　今年以来，伴随着各类价格涨幅明显趋缓，企业利润大幅回落，经济学家中间发生了一场关于“中国经济是否出现通缩”的争论。

　　王小广认为，今年全年CPI预计将保持2%左右的增长，并不会出现通缩。但是，随着大量投资项目陆续建成投产，2006年以后产能过剩的压力越来越大，通货紧缩的风险在迫近。明年下半年，中国经济可能出现轻度的通缩。

　　“中国对付计划经济下的短缺比较有办法，但如何应对市场经济下的过剩却没有太多经验。”王建说，“从这个意义上讲，‘十一五’可能是中国面对挑战最大的五年计划。”

　　中央经济工作会议正在北京举行。从会前透露的信息看，会议关注的主要议题之一就是“扩大消费需求、加强固定资产投资调控”。

　　王小广认为，面对越来越强的通缩压力，明年宏观调控应采取“供需相反调节政策”，即一方面继续适度抑制供给扩张，另一方面积极扩大消费需求，使供给与消费形成良性循环。

　　2006年是“十一五”规划的开局之年。王小广说，从历史经验判断，明年成为“调整起步年”的可能性较大，即中国经济调整到位、实现真正的“软着陆”，2007年开始又一波增长。

　　“但是，如果调整不好再碰上外部环境不景气，中国经济也可能在‘十一五’期间因需求不足而发生‘中期变盘’。”他说。