渣打银行资深经济师王志浩昨天发布的研究显示，由于进出口企业虚报数据等原因，中国去年的贸易顺差远没有官方公布的1020亿美元那么多，估计实际上只有350亿美元，余下的670亿美元实际上是贸易中隐藏的非贸易资金流入。

　　中国的外贸一直存在一个“百慕大三角”之谜———中国自己计算的出口额，往往远低于当事国计算的从华进口的金额；而中国的进口额，往往远低于当事国计算的对华出口额。

　　对于这种现象，有一种解释认为，这是因为出口按“离岸价格”计算，而进口按“到岸价格”计算，两者存在差额。不过，王志浩认为，出口计“离岸价格”和进口计“到岸价格”间的差额，仅为出口价值的10%～15%，但中国与贸易伙伴的统计差额却远离这一区间。

　　王志浩认为，造成贸易数据差异的一个重要原因是：中国企业在进出口时，存在虚报数据的冲动。

　　由于过去在中国兑换人民币有相当限制，有正当资格的进口企业往往在申报进口时高报货物价值，来兑换比所需更多的货币。而随人民币升值预期日盛，高报进口的做法日益减少。

　　反观国内的出口企业，由于资本项目上的兑换仍有限制，在升值预期下，出口企业往往会高报数据，以将更多的美元兑换为人民币。

　　正是以上原因，导致了中国贸易顺差数据大幅飙升。王志浩称，考虑上述因素，中国去年的出口实际只有7150亿美元，而不是官方统计的7620亿美元；进口则有6810亿美元，高于官方统计的6600亿美元。如此一来，去年中国的贸易顺差实际只有350亿美元，而不是1020亿美元，在贸易中隐藏了约670亿美元的非贸易资金流入。

　　王志浩表示，如果以这一理论去衡量中美贸易数据，粗略估计，去年中国对美实际顺差约为1580亿美元，相当于两国官方数字的中间值(美方统计2020亿美元，中方统计1140亿美元)。

　　王志浩表示，若上述假设成立，贸易顺差的激增并不一定对人民币升值构成实质性的压力。此外，随着人民币的升值，贸易顺差将自然回落。