在人民币理财产品、外汇理财产品之后，日前银行理财产品中又添了一个新概念“代客境外理财”。

　　根据日前中国人民银行、中国银监会、国家外汇管理局联合发布的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》有关规定，很快国内居民就可以用人民币来投资境外理财产品了。

　　此举一方面是满足居民个人和机构的投资理财需求，而更重要的是可能会降低中国高储蓄和高外汇储备带来的风险，缓解人民币升值压力。央行明确表示，此项新规是积极有序拓宽境内居民投资渠道，促进国际收支基本平衡的又一项重要措施。

　　据央行有关负责人介绍，随着我国经济的持续快速平稳发展，境内居民个人和机构持有的以银行存款为主的金融资产快速增长，截至2006年3月底，境内金融机构本外币各项存款余额已达31.8万亿元，城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元，境内居民个人和机构的资产管理需求日益增长。

　　但是，目前境内机构和居民个人投资渠道相对狭窄，难以利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益。尽管近年来国内商业银行相继推出了一些外汇理财产品，但仅限于居民个人以自有外汇资金认购，而境内机构和个人持有的金融资产以人民币为主，外汇理财产品仍无法满足广大居民资产组合多元化、分散投资风险的需求。

　　随着我国对外开放水平的不断提高，国际收支持续多年保持“双顺差”，外汇储备大幅增长，截至2006年3月底，我国外汇储备已经达到8751亿美元。该负责人指出，充裕的外汇储备为境内居民个人和机构通过人民币购汇形式进行境外金融产品投资提供了充分保障。

　　去年，中国光大银行经国家外汇管理局正式批准向个人客户推出第一个以人民币投资，获得美元收益的人民币结构性理财产品———阳光理财B＋A计划。该产品的具体操作流程与此次新规允许的操作流程比较类似，该产品以人民币为基础交易货币，通过掉期交易将投资人的资金收益与国际金融市场原生及衍生产品相连接，并根据基础资产或基础交易的实际表现及合同约定实现收益。产品到期后，银行将返还投资人人民币本金，并以美元支付投资人的投资收益。

　　而与之前不同之处在于，《暂行办法》规定：境外理财资金汇回后，商业银行应将投资本金和收益支付给投资者。投资者以人民币购汇投资的，商业银行结汇后支付给投资者；投资者以外汇投资的，商业银行将外汇划回投资者原账户。即投资者可以通过人民币投资境外理财产品后获得人民币收益。

　　民生银行也曾于去年获得“人民币结构性理财产品”试点资格，允许将募集的人民币资金中的一部分投向海外市场。但与去年不同的是，这次涉及银行的范围更广。《暂行办法》规定，能够进行代客理财的是外汇指定银行，目前我国共有十多家外汇指定银行。

　　此外，民生银行首席外汇师郑翔表示，这次与去年的不同在于，根据这次的新规可以将所有募集资金转换为外汇进行投资。

　　据记者了解，目前固定收益型外汇理财产品最高也仅有5%左右。而目前，美国的联邦基准利率为4.75%，一些业内专家甚至预计未来还会逐步提高到5.5%。也就是说，现在只要去购买美国的储蓄类产品，比如国库券就能够达到5%的收益，远远高于目前国内定期储蓄利率以及大部分银行理财产品的收益。

　　中国银行的国际金融专家谭雅玲表示，未来几年内全球经济增长还会维持在3%左右，这为开办境外代客理财提供了良好的外部氛围。这样的背景将使得投资境外理财产品收益率较高。

　　不过，在目前人民币升值预期强烈的背景下，一些专家也表示，要考虑和解决人民币升值造成的汇率风险。交行一位银行理财负责人对记者表示，目前国内人民币理财产品与美元理财产品收益大概有3%的利差。也就是说，一旦在理财期间，人民币升值超过这个幅度，则面临隐性亏损的风险。对此，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说：“大部分中小银行和其他一些金融机构，相关经验还不足。”

　　央行负责人也提示，考虑到商业银行代客理财业务刚刚起步，风险控制和投资管理水平还有待于进一步提高。《暂行办法》对商业银行从事代客境外理财的购汇投资规模等做出了明确规定也是出于这方面的考虑。