零食量贩店激战正酣 性价比成为胜负手

　　“不是XXX买不起，而是XX更有性价比。”2023年，性价比成为消费行业的热词，尤其在食品领域，消费者对于性价比的追求倒逼行业做出变革。一方面，成熟的零食连锁品牌三只松鼠、良品铺子纷纷宣布降价；另一方面，主打低价的零食量贩店在低线城市跑马圈地，迅速做出了数千家的规模并开始合纵连横。行业内新旧力量撕扯，问题也开始显现，品牌之间互相呛声，加盟商大量关店，备受资本青睐的零食量贩店，是行业黑马还是昙花一现？下一步的发展方向是什么？

　　风口已来

　　在江西的一座县城里，唯一的一条步行街上开出了五家不同品牌的零食量贩店。2023年，主打低价的零食量贩店猝不及防地站上了风口，在资本的力量下，这门传统的生意跑出了互联网的速度。

　　2023年9月初，一向默默无闻的“万辰生物”改名为“万辰集团”，主营业务从食用菌种植转型为零食折扣连锁店。10月11日，万辰集团依据欧睿信息咨询的调研数据称，9月底万辰集团成为全国规模第一，连锁量贩零食门店数量达3751个。同一天，零食很忙称门店数量超过4000家，其中近四个月就新增1000家门店。与此同时，赵一鸣、零食有鸣的门店数量也已经突破2000家。

　　仔细研究行业内各个新品牌的发展后不难发现，这些零食连锁店的发展历史不算太长，门店数量的倍增基本都在最近一两年内完成，而老牌零食连锁店需要数年，甚至十几年才能完成数千家门店的覆盖。一些零食品牌的官方数据显示，零食有鸣平均每天开设4家门店，零食很忙平均每天新开6家门店，赵一鸣零食每月新开门店数量高达200多家。

　　零食量贩店主要开设在下线城市 央广网记者 邵蓝洁摄

　　资本闻风而动，据不完全统计，仅2022年休闲零食赛道共计有11家相关企业获得融资，融资总金额约为13亿元。赵一鸣零食在2023年2月获得黑蚁资本和良品铺子的1.5亿元A轮融资，随后在10月，良品铺子公告称将全资子公司广源聚亿持有的3%的股权以1.05亿元的价格，转让给黑蚁资本。零食有鸣更是已完成6轮融资。

　　与此同时，这些区域品牌之间的合纵连横也更加频繁，万辰集团更名后，随即迅速整合了“好想来”“来优品”“吖嘀吖嘀”“老婆大人”四个区域零食量贩品牌，统一为“好想来”；位于长沙的爱零食控股了成都的“恐龙”和“泰迪”品牌，随后控股了陕西的“零食泡泡”；零食很忙战略投资恰货铺子数千万元；零食很忙和赵一鸣零食宣布进行战略合并。

　　最新的进展是，12月18日，零食很忙又引入盐津铺子、好想你两家零食企业约10.5亿元资金，可以预见，产业链上入局的企业还会继续增加。

　　老牌零食店也没有错过这波风口，三只松鼠通过社区零食店来与各类零食集合店、零食折扣店同台竞技，已经开出了150多家门店。良品铺子孵化了“零食顽家”，打出“便宜才是性价比”的口号。据官方最后披露的数据，截至10月13日，零食顽家湖北省门店数超300家。

　　与此同时，良品铺子和三只松鼠纷纷宣布降价，良品铺子新帅上任后立即宣布，门店在售300余款产品会员价平均降价22%，最高降幅45%。三只松鼠创始人章燎原也在朋友圈回应，公司早在一年前就实施了“高端性价比”战略。

　　零食行业已经被低价搅动，目前竞争还在胶着期。据华西证券研报，在1.5万亿元的休闲零食规模中预计量贩零食占比不足3%，行业目前正处快速成长期，各头部品牌针对未来3年都提出积极的开店计划，资本纷纷入局，CR3（3个最大企业占有的市场份额）约为30%。

　　野蛮发展

　　零食量贩店的爆发和当下的消费环境相关。一方面，消费者更加理性，不再盲目追求大品牌，但对产品的品质要求并没有下降，性价比权重提升。另一方面，零食品牌端的品牌性较弱、上游供给充足、品类零售端运营难度低，这些特点共同推动了零食量贩店快速扩张。

　　从产品来看，不同于消费者日常在超市或者成熟零食连锁店看到的品牌商品，零食量贩店里除了小部分是耳熟能详的大牌商品，大部分是“白牌”，其商业模型可简单概括为“大牌商品负责低价引流，白牌商品负责提高利润”。为尽量压低价格，这个行业普遍采取F2C模式，即零食折扣品牌方找食品厂家通过大批量采购，且以现款现货方式获得对厂家的议价权，节省了流通环节中层层加价的过程。

　　从这个层面看，零食量贩店之间合纵连横后，源头品牌方采购规模有望进一步扩大，由此带来更明显的价格优势，但这也造成了行业内“价格战”的乱象。

　　今年11月，零食很忙与赵一鸣零食合并完成为零食很忙集团，共计拥有6000多家门店，成为门店最多的零食量贩公司。一位行业观察人士认为，行业头部品牌的合并说明价格战打得行业几乎没有利润了，不得不在资本的主导下合并“停战”。

　　巨头合并之时，股东纠纷和涉及垄断的质疑声也相继浮现。2023年4月，良品铺子通过旗下子公司广源聚亿，以4500万元买入赵一鸣零食3%的股权。10月16日，良品铺子发布公告称，全资子公司拟以总计约1.05亿元的价格转让宜春赵一鸣食品科技有限公司3%的股权。赵一鸣零食与零食很忙合并成零食很忙集团时，良品铺子方面指出，此次合并属于公司的经营方针和投资计划发生重大变化，但从未得到告知，严重损害了“广源聚亿”在持股期间的合法权益，并发起了诉讼维权。

　　随后，零食很忙又被质疑在合并赵一鸣零食之前，未进行经营者集中申报，违反反垄断法。好想你在公告中也提示了这个风险，“若因经营者集中申报未通过或其他因素导致零食很忙收购赵一鸣食品事宜被撤销或无效而发生重大股权剥离行为，则按照本次投前估值不包括该等拟剥离股权的市场公允价值，公司本次投资的价格也将进行相应调整。”但好想你在公告中也表示，“零食很忙已经聘请了专业的律师团队，按照相关规定进行经营者集中申报的相关工作。目前与经营者集中申报相关的文件材料正在积极准备。”

　　零食量贩店是一门好生意吗？

　　零食量贩店在各个城市的大街小巷迅速铺开，全靠加盟商，对于加盟商来说，是否能赚到钱是唯一的指标。看起来零食量贩店赛道极其热闹，但它是一门好生意吗？

　　万辰生物的2023年半年报中提到，公司加快量贩零食连锁业务的经营发展，不断向周边省份进行扩张，量贩零食业务营业量迅速增长。但由于公司量贩零食业务尚处于发展初期，业务效益提升需要一定时间，报告期内仍处于亏损阶段。2023年上半年，万辰生物的营业收入约22.17亿元，同比增长999.9%；归属于上市公司股东的净利润亏损约557万元，净利润同比减少413.91%。

　　东星集团总裁兰世立曾经公开评价零食量贩店，“我不看好这种模式”。在他看来，现在的零食量贩店开的比便利店还多，但零食并非刚需，用低于成本价销售大牌商品来引流也并非可持续，他考察过赵一鸣、零食很忙、零食舱等品牌后发现，这些门店面积较大，坪效一般，并发出警告，“大量的加盟者会血本无归”。在社交媒体上，零食量贩店倒闭的消息并不少，甚至有人预测，“继奶茶之后，下一个集中倒闭的行当应该是零食集合店。”

　　信达证券研报认为，从竞争格局上来看，零食量贩行业初期竞争要义在于先发优势，中长期核心竞争要义在于供应链效率和内部组织管理效率，由于头部品牌跑马圈地的资源禀赋总归是有限的，行业初期易形成多强割据的格局。随着行业持续发展，行业有望强者愈强，具备核心竞争优势的头部品牌将不断挤压小品牌或者弱势品牌的市场份额，那么行业终局到底是“几超多强”还是 “多强鼎立”跟行业头部品牌间的竞争力差距有关。