“单周逆回购所释放的资金量接近下调准备金率0.5个百分点，逆回购作为短期平滑资金压力的工具对于目前阶段性的调整还是比较有效的。而下调准备金率则影响比较深远，其乘数效应对于未来物价、房价的走高可能会产生比较大的影响。”交通银行首席经济学家连平指出。
“更多运用逆回购，可以主动、精准调节每周的资金面。”瑞银证券的一份分析报告认为，与降低准备金率相比，逆回购在调控流动性上具有更加灵活、精准的特点：当资金面偏紧时，央行可以通过增加逆回购操作主动净投放资金；当资金面略微宽松时，央行可以通过逆回购到期后不展期实现资金的净回笼。“降低准备金率，相当于一次性释放了长期资金，很难在短期内再度通过上调准备金率来回收。”报告指出。
逆回购的连续使用以及准备金率的引而不发，被一些经济学家视为货币调控的新信号，凸显出货币政策所面临的两难局面。“在现有的货币政策体系下，既要保证经济稳增长对流动性的需求，又要稳定市场对房价和物价反弹的预期，中国货币政策工具面临着两难。”中国社科院研究员易宪容认为，过去两个月央行的连续降息虽然有利于企业降低融资成本，但却刺激了住房市场价格的反弹。
“7月房价上升的城市较6月增加了一倍，再加上物价方面呈现出的反弹苗头，通货膨胀压力将有回升之势。这些都是央行货币政策必须权衡的事情。”易宪容指出。
种种迹象表明，随着二季度楼市的回暖，房价反弹的压力日趋明显。根据中国国家统计局最新公布的数据，继6月楼市量价齐升后，7月市场回暖加速。新建商品住宅中，50个城市环比价格上涨，比例超七成。
接受采访的一些专家认为，尽管稳增长是当前宏观调控的首要任务，但基于对物价和房价反弹的忌惮，三季度中国货币政策的松动节奏或有所趋缓。
“目前广义货币(M2)增速已经接近年初决策部门定下的调控目标，加上下半年物价、房价可能上涨带来的新压力，面对目前尚不明朗的前景，政策进一步宽松还需谨慎。”连平认为。
“当前的稳增长目标需要货币政策的相对宽松，但这又与长期的控房价目标有所抵触，从而制约了中国货币政策的放松力度。”中金公司首席经济学家彭文生认为，考虑到美联储出台QE3可能性的上升，中国货币政策放松的节奏和力度将有所降低。
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