中国社科院金融研究所25日发布的2014年《金融蓝皮书》指出，随着人口红利窗口的关闭，资本回报率面临下行压力，中国经济不应刻意追求过高的增长率，而应统筹稳增长、调结构和促改革。
上述蓝皮书认为，过去30年中国依靠劳动力转移与资本结合，在高储蓄和高投资背景下获得了“人口红利”，资本回报率一直处于上升期。随着人口红利窗口的关闭，资本回报率面临着下行压力。
蓝皮书指出，在这种背景下，中国的经济如果仍然依靠高投资、高杠杆运转，在微观上就会出现资本回报难以覆盖借贷成本的现象，如果刻意保持增长率，就会出现信贷展期(延期偿还贷款)以及借短贷长(接受用户短期存款，转手贷给企业用于长期投资，可能导致偿付危机)的现象。
蓝皮书强调，在全球经济持续低迷，中国经济进入“结构性减速”通道的背景下，中国2014年的宏观调控目标不应定位于追求过高的增长率，而应该摒弃通过人为刺激需求把经济增长速度“搞上去”的旧模式，应统筹稳增长、调结构和促改革。一方面，运用适度的总需求管理政策将经济增长速度稳定在7.5%左右的合理区间之内；另一方面，应大力加强供给管理，激发企业和市场活力，增强创新能力，提升劳动生产率，全面提升经济体系的竞争力。
鉴于2013年前三季度经济企稳回升的态势尚未得到完全巩固，蓝皮书建议，2014年货币政策不宜过度收紧，而应坚持稳中求进的总基调，为中国经济结构调整创造良好的货币融资环境，既不采取明显的刺激性政策，也不采取过度的紧缩政策。
蓝皮书认为，综合历史经验，2014年将广义货币M2增长率目标控制在14%左右，信贷增长率目标控制在14%左右，将能够较好地兼顾经济适度增长(就业增加)与物价稳定，为推进经济结构调整和深化改革提供稳定的宏观环境。
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