3月份CPI和PPI同比涨幅均有所回落——

　　物价保持总体平稳运行有基础

　　4月11日，国家统计局发布了2018年3月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，3月份，CPI环比下降1.1%，同比上涨2.1%；PPI环比下降0.2%，同比上涨3.1%。

　　今年以来，我国消费领域价格涨幅虽有所波动，但较为温和；生产领域价格涨幅回落，多数行业价格较为平稳。专家表示，尽管受当前国外经济环境变化、国内供需关系调整的影响，价格运行会出现一些波动，但近一个时期价格保持总体平稳运行是有基础的。

　　CPI仍处“2时代”

　　3月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.8个百分点，但仍处于“2时代”。

　　国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，在CPI中，食品价格同比上涨2.1%，涨幅比上月回落2.3个百分点，影响CPI上涨约0.41个百分点。其中，鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨21.1%、8.8%和7.4%，合计影响CPI上涨约0.43个百分点。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。据测算，在3月份2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。

　　“春节过后需求走弱食品价格大幅下降，是影响CPI回落的主因。”交通银行首席经济学家连平分析说，春节过后需求明显走弱，叠加气温回升，农产品供应量充足。食品价格显著回落，是CPI回落的主要原因。

　　3月份，CPI环比由上月上涨1.2%转为下降1.1%。“CPI环比由涨转跌，主要受节日因素消退影响。”绳国庆说，一方面，食品价格节后回落较多，由上月上涨4.4%转为下降4.2%，影响CPI下降约0.86个百分点。另一方面，节后集中出行减少，交通旅游价格大幅下降；受国内成品油调价影响，汽油、柴油价格分别下降2.6%和2.9%。

　　今年以来，CPI月度涨幅有所波动，其中，1月份和2月份分别同比上涨1.5%和2.9%。一季度，CPI比去年同期上涨2.1%，延续了温和上涨态势。专家认为，CPI月度涨幅有所波动，主要是食品价格变动所致。2月份，因为春节因素需求增加，但大范围降温和雨雪天气影响供应，食品价格环比上涨4.4%；3月份，节后需求回落及天气转暖，供需关系调整，价格迅速回落，下降4.2%。

　　“非食品价格上涨略快，是消费结构升级的反应。”专家认为，随着人民生活水平不断提高，消费结构逐步升级，服务性消费需求显著增长是服务价格上涨的主要因素。一季度，家庭服务和旅游服务价格分别上涨5.4%和4.1%，养老服务、邮递服务和教育服务价格分别上涨3.5%、3.3%和2.7%。

　　PPI涨势趋于平稳

　　3月份，PPI同比上涨3.1%，同比涨幅较上个月回落0.6个百分点。

　　在主要行业中，涨幅回落的有非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业，合计影响PPI同比涨幅回落约0.43个百分点。涨幅扩大的有造纸和纸制品业，上涨9.2%，扩大1.4个百分点；煤炭开采和洗选业，上涨5.8%，扩大0.9个百分点。据测算，在3月份3.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为3.1个百分点，新涨价影响为0。

　　3月份，PPI环比下跌0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.2%；生活资料价格由上月的持平转为下降0.2%。

　　“春节过后是工业生产的旺季，但工业产品价格环比不升反降，并且下降速度加快，反映需求可能走弱，需引起关注。”连平指出。

　　今年以来，我国PPI同比涨幅有所回落。一季度，PPI比去年同期上涨3.7%，涨幅比去年四季度回落2.1个百分点，属于从高位正常回落，涨势趋于平稳。从影响价格上涨的因素看，一方面去产能、调结构、提升供应质量取得明显成效。另一方面宏观经济稳中向好，投资和消费需求保持较快增长，供需关系不断改善。供需格局的积极变化为企业效益提高创造了良好条件，今年前两个月，规模以上工业企业实现利润总额2918.1亿元，同比增长16.1%。

　　供给能力不断增强

　　国家统计局分析认为，尽管受当前国外经济环境变化、国内供需关系调整的影响，价格运行会出现一些波动，但近一个时期价格保持总体平稳是有基础有条件的，也是有充足供给保障的。

　　从农产品供给角度看，我国现代农业生产提质增效，粮食生产连年丰收，大宗农产品供给充裕，能够满足消费市场的需求。从工业品供给角度看，无论是一般工业消费品，还是耐用消费品，都有较为充足的供给能力，特别是随着供给侧结构性改革的不断推进，高档工业消费品供给能力也在不断提高。从服务产品供给角度看，尽管是目前价格上涨较快的领域，也是需求潜力较大的领域，但供给能力也在不断增强。

　　交通银行分析认为，从2017年下半年以来，CPI和PPI之差逐渐收窄，物价运行整体温和。预计2018年CPI整体上高于上年度，而PPI涨幅将显著收窄，两者剪刀差走势趋于收敛。由于CPI中枢缓慢上行，PPI持续下降，不排除未来出现倒剪刀差现象，即CPI阶段性高于PPI。如果倒剪刀差现象形成趋势，则需关注经济下行压力。

　　“目前，中美贸易争端对整体通胀的影响不大，但需关注后续发展。”连平说，如中美两国贸易后续摩擦逐渐缓和，那么对通胀没有影响。如果贸易战仅限于目前公布的制裁范围，对通胀的影响较为有限，根据CPI权重计算拉升幅度不超过0.2%。但后续发展态势需关注，如果贸易战规模扩大会冲击经济增长。此外，近期中东局势导致国际油价上涨，可能会带来一定程度的输入性通胀。