受国内疫情突发、宏观数据低于预期、中概股连续杀跌等多方内外部因素冲击，本就脆弱的A股市场再次受挫。

　　3月15日，A股市场低开低走再度下跌，沪指跌破3100点，跌幅达4.95%，为2020年以来单日第二大跌幅，市场情绪降至冰点。板块方面，题材概念全线飘绿，煤炭、钢铁、地产、油气、电力等板块重挫靠前，两市下跌家数超4400家，上涨家数仅200多家。跌停公司数达92家。

　　（上证指数下跌近5%）

　　值得注意的是，北向资金延续此前的甩卖模式，再度单边净卖出160亿元，单日净卖出额位居历史第三。而3月以来，北向资金累计净卖出额已超645亿元，接近2020年3月创造的月度净卖出历史纪录678.7亿元。

　　（数据：wind）

　　而对于连连下跌的A股，投资者纷纷表示：关灯吃面，卸载软件！

　　经济数据好于预期，为何市场如此解读？

　　3月15日，国家统计局发布了1~2月主要经济指标运行情况。从公布数据来看，工业生产、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额均好于市场预期。其中，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021年12月份和2021年两年平均增速均有所加快。全国固定资产投资同比增长12.2%，比2021年加快7.3个百分点，比2021年两年平均增速加快8.3个百分点。同样加快恢复的还有社会消费品零售总额和全国服务业生产指数。

　　虽然数据好于各方预期，但是市场解读耐人寻味。

　　从资金层面看，3月14日，北向资金流出超144亿，3月15日又继续大幅流出160亿，市场态度相当坚决。甚至摩根士丹利将其对中国本季度的经济增速预估下调至零。

　　内资机构方面，公募资金历来审美向外资看齐。复盘以往走势，在过去几年的结构性牛市中，白酒、家电、医药等白马股均是由外资率先发掘、建仓，公募资金紧随气候，而这波下跌也不例外，在外资流出的同时，公募也大幅减仓赛道股。

　　wind数据显示，在3月15日A股普跌的状态下，煤炭板块跌幅达8.08%，位居首位；房地产、钢铁、公用事业、建筑装饰板块跌幅均超过6%；环保、传媒、商贸零售、轻工制造、交通运输等板块同样跌幅较大，而这些均为公募基金重仓标的。

　　（数据：wind）

　　对于市场中另一项重要的资金来源，游资更为擅长主题投资。自政府释放稳增长预期以来，市场大量游资介入顺周期板块，如钢铁、有色、煤炭、房地产、建筑工程等。不难理解，基建与房地产是稳增长见效最快的板块，而这些板块在此次大跌中跌幅居前，则意味着经济数据好于预期，财政刺激的预期减弱。

　　总之，在市场情绪脆弱的情况下，无论利好还是利空，市场均当做利空来解读。

　　2000多家公司股价创今年以来新低，多只指数估值均处历史底部区域

　　下跌风险同样孕育着机会。对于大盘再次暴跌，国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）表示，从技术上看市场再次跌穿3150平台位置，反弹形态完全破坏。有机构预测，3050附近是私募平仓比较集中的点位区域，随着筹码交出，市场底已经不远，要积极一点，开始左侧加仓，操作上，继续高低切换的思路，减仓高估值仓位，关注业绩良好，或业绩预期好转，并且率先缩量企稳的标的。

　　在经济基本面无本质性利空、政策和流动性相对友好的情况下，博时基金认为A股中长期向好的趋势依然不变，受益经济转型的新能源、科技、先进制造等板块，其优质龙头企业仍具备不错的投资价值。

　　在市场方面，嘉实基金认为，因高成长风格受到市场避险情绪的压制，可继续关注低估值并受益于稳增长政策的行业板块。尤其临近年报和一季度财报披露窗口期，避险情绪充分释放之后，市场关注点或重新回到上市公司。

　　记者注意到，随着市场的连续下跌，目前不少公司股价也创今年以来新低。Wind统计显示，有2000多家公司3月15日最低价创今年以来新低，其中，市值超千亿的公司有60家，市值排名靠前的公司中，贵州茅台、五粮液、比亚迪、美的集团、中国中免、中信证券、泸州老窖、金龙鱼、东方财富、立讯精密、万华化学、顺丰控股、中远海控等公司跌幅均超过20%。

　　同时，随着市场的连续下跌，多个重要指数的市盈率已经跌至历史底部区域，估值优势进一步凸显。以沪深300和中证500指数为例。当前沪深300的市盈率在12倍左右，已经跌至近5年的机会值附近，且接近2019年初的历史底部区域。从中证500指数估值来看，当前市盈率仅17倍左右，已经跌至2019年初的近5年底部位置。

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