本报记者尹熙

　　 尽管基金会在基金保值、增值面临种种不利，但一些基金会还是迈出了试探的脚步。金融、证券市场的逐步规范，金融市场朝良性、健康方向发展，证券公司的频频招手，这些都增强了基金会的信心。2006年度基金会基金营运收入超过970万元的宋庆龄基金会，就是其中的一个。

　　 投资资金从哪里来

　　 “2001年起，我国金融市场开始降息，2002年，宋庆龄基金会开始投资开放式基金等一些新的投资品种，这一举动在全国是相当早的。”宋庆龄基金会基金部财务处处长向小竞说。

　　 要投资，就要有资金。资金无疑是基金会投资的最关键。如果一个基金会的资金规模比较小，就不可能有富余资金用来投资。对于基金会，注册本金不能使用，那么捐赠收入就是投资资金的主要来源。

　　 “如果捐赠者没有指向，只是说要捐赠一笔钱给基金会做公益事业，基金会一般用这种捐赠来做投资。”向小竞说。

　　 据了解，对于有指向的捐赠，比如说捐赠者说明了这笔捐赠五年之内要资助出去，要资助到哪里，基金会通常会根据捐赠协议来安排这些资金，一般不会进行风险特别大的投资，主要就是存在银行存定期或买国债。

　　 可以说，非定向性捐赠成为基金会投资的主要资金来源。因此，某种程度上，一个基金会非定向性捐赠收入决定了基金会的投资情况。同时，接受赠款与支出赠款的时间差也是基金会投资基金来源所在。

　　 举个例子，2003年，宋庆龄基金会接受了中国海洋石油总公司一笔1000万元的捐款。一次性到账，分四年支出。同时，这笔捐赠分四年支出就给基金会提供了增值的可能。

　　 《基金会管理条例》规定，公募基金会每年支出不得低于上一年总收入70%，非公募基金会不得低于上一年基金余额的8%。对于公募基金会，每年要确保支出上一年总收入的70%，就很少有资金用来增值。相对于公募基金会来说，也许非公募基金会在投资增值方面更具优势。

　　 组建投资“智囊团”

　　 根据有关法律法规，目前基金会实现保值、增值的途径主要有：银行存款、投资国债、投资其它有价证券、投资兴办企业、委托理财。

　　 “银行和国债的低收益率不可能成为基金增值的有效途径，兴办企业需要大笔资金、持续投入，也不是基金会投资增值的理想方法。”刘京扬说。

　　 基金会往往没有专业的理财人员，缺乏对相关知识、制度、法规的了解。这也成为制约基金会增值的一个因素。

　　 过去，委托理财是基金会经常选用的一种增值方式，即基金会将钱交与证券公司、基金管理公司，基金会不具体地操作。但这种模式也在逐渐转变，基金会更多地参与到具体运作。

　　 宋庆龄基金会设立一个投资咨询委员会，邀请多家证券公司参与，来自银行、基金公司、证券公司的专家们相当于一个专家组、智囊团。

　　 “每年年初的时候，宋庆龄基金会会做一个全年投资规划，经过基金管理委员会的讨论修改，提交方案给基金会主席办公会议，方案通过后由基金部执行。”向小竞表示，在投资上借助专家的力量，能够有效地规避风险。

　　 “我们只是给他们做市场分析，提供建议，最终的决策由基金会自己决定。”中银国际证券助理副总裁刘畅说，他是宋庆龄基金会基金管理委员会的“智囊”之一。

　　 基于基金会作为一个慈善公益组织的特殊性，刘畅表示，替基金会作投资会额外的慎重。

　　 “宋庆龄基金会一直强调‘安全第一’，哪怕不增值也要把安全放在第一位。”向小竞说。据他介绍，自2002年以来，宋庆龄基金会的风险控制一直做得很好，到目前为止没有出现过亏损。

　　 值得一提的是，宋庆龄基金会的“智囊”是义务为基金会服务的，向小竞也表示，中银国际证券替基金会作投资时也抱着一种间接做公益的态度，尽量减免相关费用。