外界因素左右重点行业业绩

　　该份分析报告还对房地产、钢铁等一些对国计民生有重大影响的重点行业进行了简要分析。

　　第一，针对房地产行业，报告认为，自去年以来，我国一直对房地产行业的过热局面进行持续打压，这一政策在美国次贷危机爆发后才显示了应有的作用。今年上半年房价出现拐点，去年层出不穷的“地王”拍卖局面已消失无踪，取而代之的是房地产商的大幅降价促销。在这一背景下，房地产业上市公司的业绩也受到重大影响，今年前三季度营业收入同比增长26%，净利润同比增长48%，其中第三季度营业收入基本与去年持平，净利润同比下降近9%。房地产业公司基本都在吃老本。

　　第二，钢铁行业由于我国经济增长的降速，已从前几年的大幅扩张态势改为今后一段时间的紧缩趋势。由于铁矿石的资源受制于人，这几年铁矿石的价格大幅上涨；由于焦煤价格的大幅攀升，焦炭的价格也扶摇直上，钢铁企业的产品成本大幅上升，今年上半年以前，钢厂可以通过提高产品价格，将成本压力转嫁给下游行业。但是随着经济形势的剧烈变化，下游行业用户需求严重萎缩，使得各大钢厂的库存压力巨大，进而导致产品价格的逐步走低。整个行业2008年前三季度营业收入同比增长46%，净利润同比增长29%，其中第三季度营业收入同比增长41%，净利润同比增长9%。

　　第三，汽车行业由于石油价格的大幅上涨，使得汽车使用成本越来越高。受此影响，汽车行业未能持续前几年高增长的局面，2008年前三季度营业收入同比增加11%，净利润同比下降25%，其中第三季度营业收入同比下降4.6%，净利润同比下降71.4%。行业龙头上海汽车2008年前三季度营业收入同比增长6.5%，净利润同比下降43%，其中第三季度营业收入同比下降6%，净利润同比下降78%。

　　第四，电力行业由于动力煤价格的持续上扬，火电类上市公司发电成本不断增加，尽管国家有关部门数次上调了火电的上网电价，但是由于增加的收入无法弥补增加的成本，火电行业几乎全行业亏损。2008年前三季度电力类上市公司营业收入同比增加25%，净利润从去年同期盈利192亿元变为亏损5亿元，其中第三季度营业收入同比增加28%，净利润由去年同期的72亿元变为亏损23亿元。整个行业由原来的创利大户变为拖累整体上市公司业绩的亏损大户。行业龙头华能国际2008年前三季度亏损13.67亿元，同比减少盈利36亿元，其中第三季度亏损8.6亿元。

　　第五，石化行业2008年前三季度营业收入同比增加26%，净利润同比增长3.7%，其中第三季度营业收入同比增长19%，净利润由去年的盈利17亿元，变为亏损10亿元。其中，化学原料及化学制品制造业上市公司受惠于产品价格的大幅上涨，产品毛利率大幅提高，2008年前三季度营业收入同比增长35%，净利润同比大幅增长65%，其中第三季度营业收入同比增长18%，净利润同比增长3.4%。行业代表新安化工由于主导产品草甘膦和有机硅价格的大幅上扬，业绩同比暴增数倍，以每股收益5.21元位居全部上市公司每股收益榜首位。而化学纤维制造业整体亏损，主要原因是原料价格的上涨，但产品价格未能同步上扬，其中S仪化2008年前三季度亏损5.11亿元，其中第三季度亏损2.47亿元。

　　第六，金融保险业上市公司2008年前三季度营业收入同比增长31%，净利润同比增长52%，其中第三季度营业收入同比增长18%，净利润同比增长25%。金融保险业主要分为银行类、证券类、保险类和信托类。相比之下，银行类上市公司是本次季度报告的最大亮点，除工商银行、建设银行和中国银行3家超大型商业银行外，其他银行前三季度业绩同比增长均超过50%。与其他行业上市公司业绩形成鲜明对照的是，所有银行第三季度的净利润也同比均有增长，其中4家银行同比增长超过50%，难能可贵的是，中国银行在剔除持有美国次级债券的损失后，净利润同比仍略有上升。据统计，银行类上市公司2008年前3季度营业收入同比增加31%，净利润为3270亿元，占全体上市公司同期净利润的48%，同比大幅增长52%，其中第三季度营业收入同比增加18%，净利润为1000亿元，占全体上市公司同期净利润的50%，同比增长25%。

　　值得一提的是，报告同时指出，尽管银行类上市公司取得了不俗的经营业绩。但不容忽视的是，银行类上市公司业绩相比2008年上半年的68%增长速度，第三季度的业绩增长已大大放缓。而且由于宏观经济环境的变化，央行已经几次调减了存贷款利率，尽管利息差并没有变小，但是随着降息周期的来临，利息差将不可避免的收窄。证券市场的持续低迷，使得银行的中间业务持续萎缩，去年抢购理财产品的盛况仅是昙花一现，银行类上市公司急需开拓新的利润增长点。

　　证券类上市公司2007年受益于证券市场的火爆，业绩急剧飙升。而随着证券市场泡沫的破灭，证券发行陷于停滞，券商佣金收入大幅下滑，再加上自营业务的亏损，证券公司的业绩又从天上回到了人间，4家证券类上市公司2008年前3季度净利润同比下降34%，其中第三季度同比下降71%。证券类上市公司仍然未能摆脱靠天吃饭的行业惯例。保险类上市公司业绩的大幅下滑与银行类上市公司业绩大幅上升恰好形成鲜明对比。3大保险公司2008年前三季度营业收入同比增长12%，净利润为163亿元，同比减少258亿元，同比大幅下滑61%，其中第三季度营业收入同比基本持平，而净利润-71亿元，同比减少205亿元。

　　第七，批发和零售贸易业上市公司数量比较多，但是企业规模普遍不大。该行业业绩一直保持稳定， 2008年前三季度营业收入同比增长29%，净利润同比增长16%，其中第三季度营业收入同比增长26%，净利润同比下降21%。