他，弱冠之年已是商界奇才，之后沉迷于资本运作，并在而立之年登上财富榜首位，如今却在种种谜团中成为阶下囚。

　　 上海的柳刚(化名)最近很不安，他在国美租了一个柜台卖通信设备，正准备再租个柜台把生意扩大些。如今，国美老总黄光裕被拘的消息却使他不得不重新考虑这一计划。

　　 “国美这次会不会破产？我们真的很关心。”柳刚言语中透着一些焦虑。最终，他决定暂时不签第二个国美柜台的合同了，他认为，国美肯定会受到消息的负面影响。

　　 自11月23日媒体报道黄光裕被拘后，传闻甚多，迷雾难散。26日，北京警方正式确认黄光裕因涉嫌经济犯罪被拘。28日，北京市公安局新闻办又证实，ST金泰的控股人、黄光裕之兄黄俊钦和中关村董事长许钟民因相同罪名正接受警方调查。

　　 受影响的还有他们所在的公司——国美、金泰、中关村、三联商社无不受其牵连，或停牌、或大跌。

　　 黄光裕，除了国美的当家人、财富榜首富之外，我们似乎知之甚少。在神秘面纱之后，他究竟是怎样一个人呢？曾经的商界奇才

　　 不可否认，首先被人们记住的就是他商界奇才的身份。

　　 1985年，改革开放大潮尚未掀起之时，一个潮汕少年决定像其他同乡一样出去闯荡，他，就是黄光裕。那年，黄光裕才16岁，初中尚未毕业，带他出来的则是刚刚高中毕业的哥哥黄俊钦。

　　 家境贫困的哥俩怀揣着从老家筹措来的4000元钱，选择内蒙古作为自己的第一站，寻找赚钱的商机。和同时代广东、福建商人一样，他们通过潮汕、深圳、广东的厂商关系贩卖当时的短缺物资。通过一段时间的积累，兄弟俩有了自己的第一桶金。

　　 很快，颇具市场眼光的黄光裕发现，内蒙古市场太小，想去更大的城市发展。1986年，黄光裕和黄俊钦就拿着在内蒙古赚到的第一桶金去了北京，在北京珠市口东大街420号承包了国美服装店。1987年1月1日，国美服装店正式开张，3个月后改名为国美电器，开始了黄光裕真正的创业之路。那一年，他年仅17岁。

　　 1987年开始，黄光裕展示了他与众不同的一面。在当时家电处于卖方市场，有货不愁卖的情况下，黄氏兄弟仍决定走坚持零售、薄利多销的经营策略，而其他商家则是抬高售价、以图厚利。“其实当时有‘被逼’的成分。”黄光裕回忆说，“作为一家个体企业要想办法吸引客户，必须有自己的东西才行。”当时他想出的方法是薄利多销。在强大的国有电器商店面前，低价策略为小小的国美电器店带来了不少回头客。

　　 尽管当时就有人质疑其货源，坊间也有传闻黄光裕引进的货源是私货，但不得不承认，黄光裕是一个商业天才。他和国美在这个市场上留下了无数印记，他首创了很多零售业拓展模式，如今，其中不少的模式已成为整个零售行业的通用模式。

　　 1991年，他第一个想到利用《北京晚报》中缝做广告。在仅仅以每次800元的低价包下了报纸中缝的广告后，他打起“买电器，到国美”的标语，并每周刊登电器的价格。在当时来说，这是一个有超前意识的行为。极少的广告投入却为国美吸引来了大量顾客，电器店的生意让人艳羡。

　　 小有成就的黄光裕没有坐享其成就此满足，而是陆续开了多家门店，到1993年前，小店面已达七八家。当然，这也是其最早的资本扩张行动。随后，他将旗下所有店铺统一命名为“国美电器”，就此形成了连锁经营模式的雏形。

　　 国美的成长伴随着黄氏兄弟的财富增长。随着经营理念的差异，两兄弟分家了，黄光裕分得了“国美”这块牌子和几十万元现金。24岁的他开始一心一意建造他的家电零售王国，国美以惊人的速度成长。

　　 1993年，黄光裕原来的电器小门面变成了一家大型电器商城；1995年，国美电器商城从一家变成了10家；1999年，国美进军天津，开始从北京走向全国，也开始了大规模的全国性扩张；2001年12月，国美在12个城市共拥有49家直营连锁店及33家加盟连锁店；2004年12月，国美电器直营门店达200家，并进入音像连锁业；2005年，国美进军地产业，建造国美第一城；随后3年，分别并购山西北方电器、大中电器和永乐电器；2008年2月，战胜最大竞争对手苏宁电器成功收购三联商社。

　　 截至目前，国美已经是国内家电零售业无可争议的第一巨头。过往的资本运作高手

　　 在1999年国美向全国进军的时候，黄光裕创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作。随后的2000年，在国美如火如荼发展之际，黄光裕却突然减持了其手中国美电器的股份。之后，大家才逐渐了解到，他已经在玩“左手倒右手的”资本游戏。

　　 业界对黄光裕的印象也能说明问题。在国美进行全国连锁高速扩张时，黄光裕将大量时间和精力都放在营运领域，与全国各大家电企业接触颇密。但随着国美在全国上千家门店的开设，身价见涨的黄光裕却逐渐“淡出”了厂家举办的各种会议。

　　 2000年初，黄光裕将眼光瞄准了投资环境宽松的香港证券市场，也开始了一系列眼花缭乱的资本运作。黄光裕染指京华自动化(后更名为中国鹏润、现名为国美电器)，经过许多复杂的步骤以现金认购股票谋取到了控股权(如下表)。

　　 2003年，黄光裕成立完全控股的“北京鹏润亿福网络技术有限公司”。国美集团将94家门店全部股权装入“国美电器”，由鹏润亿福持有65%股份，黄光裕直接持有国美电器剩余35%股份。他开始重组“国美电器”。值得注意的是，他所持有的国美股份和公司名称。65∶35的比例是为了回避商务部关于外商零售企业、外方股份比例必须在65%以下的限制。注册“北京鹏润亿福网络技术有限公司”，借用国内高科技企业免税的优惠政策，回避出售股权需要支付的巨额所得税。

　　 在其总部大厦随手都能看到一本书《黄光裕如是说》。书中介绍说，黄光裕很早就开始研究香港的证券市场，研究资本运作的方法以及各国的汇率政策。这也就不难理解，如此复杂但又几无破绽的资本运作手法必定经过黄光裕多年的精心策划和准备。

　　 资本运作之后，随之而来的是财富的累积。2004年，他以105亿元的身价成功登上了胡润财富榜的首位。但他给人留下的印象不仅仅是亿万财富的年轻缔造者，还有他的光头造型和那句“我的钱还不够花”。

　　 “钱还不够花”的他继续着资本运作之路——疯狂套现，加大投资。2005年，黄光裕蝉联了胡润财富榜首位。

　　 2006年4月6日，黄光裕宣布以私人配售方式售出不少于大约12亿港元的国美电器股份。这是黄光裕自2004年9月以来第三次在国际资本市场上套现。3年3次套现，他从国际资本市场套现近40亿港元。

　　 2007年10月31日，在胡润发布的“2007胡润套现富豪榜”上，黄光裕通过出售股份套现93亿元，成为套现最多的富豪。

　　 2008年，他套现135亿元，再次成为手头现金最多的企业家，也第三次登上了胡润财富榜的首位。这时，他的总资产已达430亿元，他也是继荣智健家族之后第二位三度登上胡润财富榜的富豪。

　　 他曾说过，企业家最大的贡献是积极运营资产。也有人问过他，“你是实干家还是资本高手？”显然，黄光裕毫不犹豫地选择了后者。也许，做一个资本运作高手让他有高高在上的感觉。如今的阶下囚

　　 高高在上的感觉很好，也让他成了多方瞩目的焦点。但现在，他再次以另一种方式使自己成为了焦点。他因涉嫌经济犯罪，已被警方拘捕。

　　 早在今年10月份，在黄光裕再次成为胡润财富榜首位后不久，香港媒体就曝出黄光裕因为涉嫌经济问题被限制出境。随后，关于黄光裕的各种消息愈演愈烈，他似乎也从人们的视线之中消失了。尽管传闻甚多，但传闻传达的信息大多与其资本运作有关。

　　 最新消息报道，北京市公安局已正式说明黄光裕涉嫌经济犯罪。证监会也证实，黄光裕与股票违规操作有关。同时，被聆讯的还有与黄光裕相关的两只股票的负责人——ST金泰控股人黄俊钦和中关村董事长同时也是他老乡的许钟民。尽管未得到进一步的证实，但这些信息足以表明，他倒在了资本运作的枪口之下。擅长“左手倒右手”的黄光裕，终究还是将自己的手“倒伤”了。

　　 归根溯源，早在2006年就有关于黄光裕负面的消息传出。据报道，他涉嫌违规借贷中国银行的贷款。当时的情况很是微妙，还牵扯到了其兄黄俊钦，而黄光裕的夫人杜鹃曾在中国银行任职。但随后，据传，靠着哥俩良好的公关能力，他们成功解决了当时面临的危局。查询国美在2007年1月在香港联交所发布的公告称，公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤销”，公司的危机暂时平安度过。

　　 如今，再次面临的危机却让他被警方逮捕，而且很多谜团依然难解。也许事实确凿让他无以辩驳，但事实是——他已然是一名涉嫌经济犯罪的阶下囚。他一手缔造的国美集团如今也在尽量淡化黄光裕对其公司的影响，多次表示，黄光裕被拘一事“不会对国美造成影响，国美运营良好”。其公报显示，公司原总裁陈晓为代理主席负责国美电器的业务管理。

　　 国美就这样划清了与黄光裕的界限，对于弱冠之年就缔造国美根基的黄光裕来说，这实在是一个巨大的悲哀。而对于国美员工来说，会不会适应没有黄光裕身影的大厦呢？

　　 如今，如果有人再问他选择实干家还是资本高手，希望他会选择实干家。