国务院办公厅日前发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》(简称“国三十条”)直指鼓励银行放贷和发展债券市场，尤其是推进上市商业银行进入交易所债券市场试点，将利好债市。信贷成为保发展“抓手”

　　 “国三十条”中有十九条直接论及银行信贷，内容十分全面，涉及到银行放贷的各个方面。

　　 首先，适度调整货币政策操作，创造宽松的货币信贷环境，理顺货币政策传导机制。公开市场操作、基准利率、法定存款准备金率等都将灵活调整，以保持银行体系流动性充足。明年M2增速目标被定为“高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点”的17%。

　　 其次，银行信贷支持面广。支持鼓励投向中小企业、进出口、产业转移、“三农”、住房、汽车、企业并购、大学生创业、扶贫以及重大工程建设、灾后重建等领域的贷款，但仍然坚持有保有压的原则，一般加工业和高耗能、高排放、产能过剩行业分别被列为控制和限制范围。

　　 第三，运用多种手段刺激信贷投放。包括增加贷款利率下浮弹性、调整《贷款通则》等、扩大出口卖方信贷优惠利率适用范围、发展信用风险管理工具、规范信贷市场评级、便利呆账核销、提供风险补偿、保护银行债权等等。特别是，“国三十条”中充满了鼓励银行发放贷款的表述。

　　 第四，建立多层次的信贷供给市场。商业银行、政策性银行、农信社、村镇银行、小额贷款公司、民间资本等均被提及，以满足不同主体的资金需求。

　　 在中央和地方公布大规模经济刺激方案后，资金来源成为社会关注的问题。而从“国三十条”对银行放贷的着重描述可以看出，银行信贷将成为金融促进经济发展的重要“抓手”。“国三十条”明确提出，商业银行和其他金融机构“在经济下行时避免盲目惜贷”。因此，此前市场中关于明年银行惜贷的担忧或许可以大大缓解。债券市场将全面发展

　　 除了银行信贷外，“国三十条”涉及内容较多的便是债券市场，包括交易工具、市场规模、交易制度均将有重大进展，金融创新仍在稳步推进。

　　 首先，逐步解决市场分割问题。推进上市商业银行进入交易所债券市场试点，完善债券市场监管标准，这是我国债券市场发展的重大突破。交易所债券市场和银行间债券市场的分割问题一直是业内关注的重点，关于两个市场互联甚至合并的呼吁从未停息。上市银行信息披露较为充分，风险控制状况好于同行，允许它们进入交易所债市将为盘活整个债券市场奠定基础。

　　 其次，债券市场交易工具将不断丰富。信用衍生品和房地产信托投资基金等衍生产品将逐渐面世。成熟的信用衍生产品主要包括信用违约互换(CDS)、信用联结票据(CLN)、总收益互换(TRS)等，而房地产信托投资基金(REITs)在发达国家是一种广泛运用的资金信托投资方式，信托公司通过发行信托凭证来购买一定的物业，然后依靠稳定的物业收入作为收益支付给凭证的购买者。除此之外，项目收益债券等新型债券也将面世。

　　 第三，扩大债券发行规模。预计企业债、公司债、短融券、中票、可转债、熊猫债券、中小企业集合债券、中小企业短融券的规模都将会有不同程度的扩大，尤其是企业债、公司债、中票等，并优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。信用产品将是明年谋取债券投资超额收益的最佳途径。

　　 第四，鼓励机构投资，完善市场基础设施建设。鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债，保险公司债券投资的担保限制可能会有所放松，投资范围将会扩大；规范债券市场信用评级，“修补”债券市场发展的短板；其他的措施包括完善债券市场发行规则等等。

　　 此外，以债券为依托加快人民币国际化。研究境外机构和企业在境内发行人民币债券，允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在港发行人民币债券，这将有助于提高人民币的国际地位，降低汇率风险。