近两个月来，快速下降的PPI及CPI等一系列数据令越来越多的经济学家担心通缩的可能性。如果说2008年是通胀年的话，2009年会不会是中国的通缩年？记者多方采访后得出的结论是，2009年上半年中国出现通缩的可能性极大，但随着美元升值趋势的结束，2009年下半年则可能又转向通胀。

　　 通缩在即

　　 明年一季度CPI就可能负增长

　　 北京航空航天大学经济管理学院教授任若恩是记者接触的经济学家中较早对通缩作出预期的一位，他表示，从目前情况看，明年出现通缩的时间会比之前的预期要早，估计在明年1～2月份，CPI同比涨幅就可能负增长，因为今年1～2月物价水平较高。

　　 兴业银行资金营运中心研究处首席经济学家鲁政委表示，PPI本轮下滑速度创下了1997年以来最快水平，显示出通货紧缩正在快速迫近。预计最快到12月份，PPI同比涨幅就可能进入负增长区间；CPI也将在明年第一季度末开始负增长。

　　 花旗银行中国区经济学家彭程在接受本报记者采访时表示，每轮经济下滑的开始阶段，为了回流现金，压低库存，企业清仓行为也最为严重，对物价会带来较大的下行压力。他预期明年全年通胀水平在-0.5%左右。

　　 摩根大通预测，中国2009年的PPI会降至-3%。招商证券宏观分析师胡鲁滨称，明年的PPI增速在-3%到-5%之间。摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆把其对2009年中国CPI的预测从1.5%改为-0.8%。

　　 通缩压力三大来源

　　 一、供给过多

　　 国元证券汪开明分析，在石油、铁矿石的价格顶峰，企业以为商品价格还要上涨，一般都进了比实际需求多一倍的原材料，现在这些原材料和商品库存都在慢慢减价消耗。

　　 二、需求下降

　　 招商证券分析师胡鲁滨表示，9月以来人民币估计升值了近15%,影响出口增速；而包括企业需求在内的中国国内需求下降得非常厉害,特别是重工业产品方面。

　　 穆迪经济网分析师Sherman Chan称，中国明年上半年的出口仍会萎缩，而进口萎缩更厉害，这使得生产还会下降。

　　 三、原材料价格下降

　　 法国巴黎银行驻北京分析师Isaac Meng表示，大宗商品价格已同比下跌20%,较年中高位下跌一半以上。