寒冬吹暖风降息将带来企稳预期形成两大新题材
昨天上证指数虽然有所调整，港股尾盘也出现大跌，故有不少人称反弹已结束。但昨天晚间，央行宣布再次降息，给市场带来新的刺激。对于此次降息，业内人士认为此次降息虽在预期中，但降息的时间依然有些出乎意料，有望提振市场多方的做多预期，由于在年底降息更有利于明年上市公司财务费用的减少，且存款利率与贷款利率的调整时间并不一致，存款利率调整的时间是从12月23日起，贷款利率调整的时间是从12月25日起。
行业景气左右机构动向
对于昨天A股市场的下跌，业内人士认为主要是因为银行股、地产股、煤炭股品种的走势不佳。根据媒体刊登的信息，此类个股的下跌主要是因为基金等机构资金减持所致，机构资金减持主要是因为此类个股未来业绩增长的趋势并不明朗，尤其是地产股，虽然面临着诸多政策的刺激，但毕竟缺乏相关行业数据的配合，所以，机构资金不敢持有，从而导致那些赌政策的获利盘在政策出台后有回吐的要求，也就出现了此类个股跌幅居前的走势。
相映成趣的是，未来业绩增长势头相对乐观的电力设备股等品种继上周火爆之后继续走强，之所以如此，盖因机构资金认为此类个股未来业绩增长趋势确定，可获得较高的估值溢价，故资金源源不断地流入，催生出一只接着一只的强势股。如此走势特征折射出行业景气已左右了机构资金的动向。
逐渐形成两大新题材
不过，对于热钱来说，最为关注的并不是当前资金流向所带来的电力设备股等品种的活跃，而是昨天市场出现的一个新迹象——中小板的中高价股逐渐成为A股市场的新热点，昨天中小板中的次新股强劲走高，东方雨虹、九阳股份等品种再创新高，法因数控、华昌化工也有创新高的趋势。此类个股的走强难以用行业景气来概括之，很可能是以年报业绩题材为新引擎。中小板个股历来因高公积金、小盘等因素而成为年报高送配的主流品种，中小板上市公司也希望通过持续的高送配来改善因小盘所带来的流动性陷阱，所以，中小板的年报行情的确值得期待。
与此同时，市场还有一个新引擎，那就是低价股的重组题材，这不仅仅反映在ST中房、ST兴业等ST股持续涨停的走势中，而且还反映在控股股东有征集受让方信息的星湖科技、华阳科技等品种上，此类个股的共性是重组题材预期明朗且拥有低价优势，故得到市场热钱的关注，二级市场股价走势相对强劲。此外，武汉中商、西南药业等控股股东旗下拥有多家上市公司的个股也有不俗的表现，因为国投电力、国投新集的停牌以及新湖中宝、新湖创业的吸收合并等信息强化了此类个股进一步重组的预期，所以，重组题材板块成为热钱做多的泄洪口，发展前景较为乐观，有望为A股市场的冬季注入新的暖意。
亟须得到利好政策支持
现在的问题是，这些市场热点的新引擎能否化解市场调整的寒意呢？对此，笔者认为需要得到两个因素的配合：一是后续利好政策，因为目前A股市场缺乏主流行业景气的预期，所以，权重股难以形成向上的力量，此时需要继续出台利好政策以强化投资者持股的底气，让这些利好政策推动市场聚集做多能量；二是新引擎的动力继续强劲。
幸运的是，就目前看，令市场活跃的后续政策仍可期待，毕竟在目前的经济背景下，证券市场的融资功能、资源配置功能很是重要，后续利好政策仍可期待。与此同时，低价股的重组以及年报业绩预期行情也有望向纵深发展，从而推动行情的演绎，所以，笔者倾向于认为A股市场行情将反复活跃。
综上所述，笔者建议投资者在实际操作中可以相对积极一些，可看淡指数而看重个股机会的演绎。(上海证券报金百灵投资秦洪)
