17日，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报。财政部有关专家透露，有关地方政府债券发行的操作性文件已发给地方讨论，发债方式为“中央政府代地方政府发行”(2月18日《中国证券报》)。

　　中央政府宣布4万亿刺激经济方案之后，各地方政府也纷纷提出本地的投资额度，综合各省情况看，目前这笔计划投资金额已超过20万亿。但计划归计划，真要各地拿出真金白银投资时，显然是有难度的。一些地方本来财政收入就有限甚至严重不足，再加上当前企业利润下滑，地方税收减少，财政收入下降，就更显得捉襟见肘了。

　　地方债当然终究是要发的，但如何发行，发行对象是谁，由谁来购买？筹集的资金如何使用，投到哪里，效益谁来监督？这些问题应引起重视。

　　一般来说，在一国国内国债包括地方债，其购买对象通常为企业、居民及商业银行。但如果发给企业，必然会出现“挤出效应”，抑制企业自身的投资。发行债券筹集的资金本来是要用来支持企业发展的，如果反过来却要企业购买，必然会削弱发债的积极效应。发行给个人，对启动消费同样也带来“挤出效应”。启动百姓消费，是转变经济增长方式的难点和重点。如何地方债发给个人，必将会增加启动消费的难度。

　　在启动内需，扩大投资过程中，虽然一些商业银行都行动起来了。但出于自身经营特别是信贷风险的考虑，这些银行大多是声势大、雨点小，显得十分谨慎。这就造成，虽然存款利率多次降低，商业银行内部流动性却依然非常富裕。有几个现象可以证明：代表中国银行同业间资金拆借价格走势的上海银行间资金拆借市场利率一直在走低；一季度商业银行贷款大幅增加，其中票据融资却出现了天量。

　　其实，作为主要以赚取存贷利差为盈利点的商业银行，不是不愿意贷款，而是对贷款风险有所顾虑。商业银行信贷资金与企业、个人有着本质区别。商业银行信贷资金是通过吸收企业、居民存款，把企业、个人的闲置资金转变成信贷资金用以支持经济发展的。如果商业银行出于风险考虑，不发放贷款，这种转变就无法完成，银行也难以发挥这方面的作用。地方债的发行，无疑给商业银行使用资金提供了空间。地方债由中央政府代发，财政资金作为保，这就有力消除了商业银行信贷资金投放失误担责和风险的顾虑。因此，把地方债发行的对象确定为商业银行是最为恰当，符合实际的，将会起到一箭双雕的作用。

　　当然，地方债筹集的资金必须严格限制在中央4万亿投资的配套项目上，各级监督部门必须把地方债使用作为专项监督内容严格监督，以确保这些资金真正投到实处，促进地方经济的持续健康发展。