解说：

西昌锌业同样是是凉山州地方的一个支柱企业。

张良宾、张斌兄弟二人对西昌锌业的虚假注资，并没有真正给西昌锌业的生产能力带来任何提高，而突然增加的3.7亿元负债，对企业却是一个沉重的打击，最终导致西昌锌业破产。那么，这3.7亿元贷款究竟到哪里去了？成都雅砌公司向西昌电力借款的9900万元又到哪里去了呢？或许，从一场必然会发生的危机中，我们可以找到答案。

早在2003年，张良宾、张斌兄弟二人因为实际控制着朝华科技、西昌电力两家上市公司而首度进入胡润富豪榜，当时，兄弟二人曾经放言：“10个亿左右的项目敢谈、敢接”，张良宾、张斌兄弟二人也因此成为资本市场的新贵。可是在此后的短短两三年中，这兄弟二人组建的所谓财富王国却大厦将倾，这期间究竟发生了什么？是什么原因使这兄弟二人走到今天这样一个结局呢？

同期：

记者：其实你的很多经历，网上也都有。你是做股票起家的，是吗？

张良宾：对。

记者：下海之后就一直做股票吗？

张良宾：应该是吧。

记者：第一桶金呢？

张良宾：在成都的红庙子。

记者：股票市场？

张良宾：也算股票市场。

解说：

张良宾最早是重庆市工商银行涪陵支行的一名信贷员，11年的银行工作经验让张良宾对金融业务非常熟悉。1993年，张良宾终于下定决心辞职下海，首先在成都红庙子炒股，接着承包了一家信用社，利用信用社的融资担保继续炒股，从而赚到了自己的第一桶金。

同期：

记者：所赚的利润大概有多少？

张良宾：能有好几个亿吧。

记者：这些上亿的资金，你怎么来运作呢？

张良宾：后来就用于收购涪陵建陶，就是现在的朝华（科技），后来的朝华（科技）。

记者：你以前从来没做过实业，为什么要突然从证券行业转到实业？

张良宾：这样的一种转变，我转入实业以后，我从来没有真正管过实业，当时也是作为投资，也没想去直接经营它，它里面的生产也好，财务也好，我都没管过。为什么我后来看这样下去不行，因为各个公司的话，效益都不是太好。

解说：

张良宾对当时资本市场的所谓资本运作可以说已经轻车就熟，但是对企业的生产经营却并不擅长。几年中，张良宾以自己的四川立信投资有限责任公司为融资、投资平台，先后收购了朝华科技、西昌电力等多家公司的股份，逐渐形成了20多家关联公司。这些关联公司虽然也涉足到建筑陶瓷、计算机制造、软件开发、环保设备、医药等等多个生产经营领域，可是经营业绩却每况愈下。

同期：

记者：在你们实际的侦查过程中，发现这些相关联的公司为张良宾提供了什么样的帮助？

邵永强：实际上它就是作为一个转款平台，或者一个贷款主体，来取得贷款。

记者：他们没有实际的贸易业务吗？

邵永强：对。他就是没有实际的,没有真实的交易.

解说：

20多家关联公司虽然经营业绩每况愈下，但在张良宾、张斌兄弟二人眼里，却都是所谓的融资平台。凭借着对金融业务的熟悉以及与银行的关系，张良宾在这些关联公司之间采取互相担保、互相在银行质押贷款等方式，仍然取得了大量的银行贷款。一时间，四川立信投资有限责任公司旗下的公司数量与规模都在不断扩大，可是危机也在逐渐显现。

同期：

张良宾：在2004年10月份的时候,我们整个集团的贷款，全国各地的贷款大概是30来个亿。记者：这个成本有多大？

张良宾：贷款的成本，那肯定也不少，每年的利息，你算算吧。

记者：我不清楚，你给我算一下。

张良宾：每年的利息都1亿多。

记者：那实际的四川立信的产值和利润呢？

张良宾：实际上前些年都是靠我以前，我以前在股市上，老实说赚的钱不少，就逐步逐步消耗在里面了。

解说：

靠银行贷款来维持一个庞大的经济体系的运作，在没有充分的盈利能力情况下，只能陷入恶性循环当中。而在当时，类似的所谓资本运作问题绝不仅仅存在于张良宾所控制的几家公司，很多上市公司都在所谓的资本运作中感到了处境的艰难。为了进一步维持运转，重庆的几家上市公司开始互为担保，以取得银行的支持。

同期：

张良宾：第一笔（上市公司之间的）互保还是别人来找我们，我们原来认为可能还有问题，一打听，后来银行动员这么做，实际上，我说成也银行，败也银行，银行动员这么做的话，做下来，就越做越大。

记者：当时有几个公司参与了这样的互保？

张良宾：四家。

记者：朝华（科技）、长江水运太极集团、星美传媒四家公司怎么进行互保？

张良宾：你帮我担保多少，我帮你担保多少。

记者：但据我们了解，所担保的一些公司里面，有许多的资产并不是非常雄厚的甚至说并不优良。

张良宾：你问这个问题确实也非常尖锐。但是呢，我现在确实无法回答你，你说当时没考虑到，我怎么回答。其实说实话，当时确实也没考虑到，当时就是为了整个体系不会出问题，然后整个体系生存下来。

记者：也就是要通过这种方式，不断地要充裕自己的资金？

张良宾：不维持这个互保的话，肯定朝华集团的资金链就会断。事实上，当时我们几家都是这么做的，没办法，

记者：已经成为了一个恶性循环的链条？

张良宾：对。

记者：没有一家能停下来，是吗？

张良宾：停下来的话，损失就会非常大。

解说：

互相担保在短时期内使几家公司分别得到了一定规模的银行贷款，可是并不能维持长远。此时的张良宾、张斌兄弟二人，想到了西昌电力。韩亚能，四川西昌电力股份有限公司证券部经理。

同期：

韩亚能（西昌电力股份有限公司证券部经理）：1996年他（兄弟二人）进入的时候，当时是以三家法人股东进入的，第一个是涪陵建陶，第二个是四川立信，第三个是郑东大。

记者：这三家公司和张良宾之间是什么关系？

韩亚能：四川立信是张良宾持有90%的股权，四川立信又是涪陵建陶的控股股东，郑东大的第一大股东是张斌，就是张良宾的亲弟弟，张斌。从当时的《公司法》来讲，只要自然人方面有联系，那么也称为关联公司。

记者：三家公司合起来的股本量在西昌电力占有多少？

韩亚能：合起来就成了第一大股东，但是当时他还没有合并。当时证监会在审核西昌电力发行股票的过程中，就发现，张良宾已经是西昌电力的潜在的实际大股东，就要求他对证监会作出郑重的承诺，不干涉西昌电力的经营，西昌电力保持财务、资产、人员的独立。

记者：当时为什么会要（张良宾）做出这样的承诺？

韩亚能：是为了避免大股东操纵上市公司。

记者：对这些人只有自律，一种道德的约束。

韩亚能：对，主要是自律，对他道德底线的要求。