新华网北京５月２２日电（记者陶俊洁　赵晓辉）中国证监会２２日公布了新股发行体制改革指导意见的征求意见稿，证监会新闻发言人指出，在征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。这意味着暂停８个月的ＩＰＯ将重启。

　　根据指导意见，证监会向社会公开征求意见的时间为２００９年５月２２日至６月５日。

　　自去年９月以来，新股发行一直处于暂停状态，至今已有８个月。

　　这位发言人同时指出，鉴于新股发行体制涉及面广、影响大，为保证改革的平稳推进，拟采取分步实施、逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。

　　在证监会公布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》中，明晰了现阶段推进新股发行体制改革的四项措施，包括完善询价和申购的报价约束机制，优化网上发行机制，对网上单个申购账户设定上限和加强新股认购风险提示等。

　　从完善询价和申购报价约束机制的方面看，新股发行将形成进一步市场化的价格形成机制。具体来说，询价对象应真实报价，主承销商应采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。

　　从优化网上发行机制的方面看，此次改革将网下网上申购参与对象分开，规定对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购。

　　此外，发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。

　　这位负责人介绍，未来将加强新股认购风险的提示，提示所有参与人明晰市场风险。

　　他强调，其他改革措施在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上，择机推出。

　　新股发行体制是指首次公开发行股票时的新股定价、承销和发售的一系列制度及相关安排。新股发行体制的核心是定价机制，有两方面基本内容，一是确定新股发行价格，即价格发现；二是采用一定的方式将新股出售给投资者。这两个方面相互制约和依赖，构成价格形成机制的核心内容。

　　从股票市场的一般原理来看，定价过程有这样几个特征：一、定价过程是发行人、投资人和承销商从各自利益出发共同参与和博弈的过程；二、投资人报价和申购是投资人参与定价的方式，报价和申购信息是表明投资人出价的信息；三、根据报价和申购意向确定的配售方案及配售结果，是价格形成过程的一个重要内容;四、最后确定的价格，是发行人接受的价格，是投资人同意的出价，是承销商将买卖双方协调一致的结果。这些特征背后有个共同的基础,就是参与主体的自主决定和风险自担。

　　证监会新闻发言人指出，新股发行体制改革将坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，重视中小投资人的参与意愿。

　　在新股发行的内容方面，这位发言人表示，新股定价上，未来将完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。

　　发行承销上，增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任，逐步改变完全按资金量配售股份；优化网上发行机制，股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，缓解巨额资金申购新股状况。同时，加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。

　　深圳证券交易所《创业板股票上市规则(征求意见稿)》公开征求意见今日截止。而《证券发行上市保荐业务管理办法》和《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》早在14日已正式发布，创业板主要配套制度文件基本完备。不过，对于创业板正式推出后将对市场带来如何影响，业内人士仍然存在一些担忧。

　　担忧一：创业板分流主板资金进而冲击A股？

　　担忧二：创业板公司直接退市有损散户利益？

　　担忧三：创业板公司上市首日股价被过分炒高？

　　担忧四：创业板上市公司被人为操纵风险？

　　担忧五：创业板推出造成“壳资源”贬值？