全球虚拟经济反弹　资产泡沫催生通胀隐忧

　　

　　从2008年底至今，美国推出7870亿美元的经济刺激计划，欧盟拿出2000亿欧元救市，日本的经济刺激规模累计达38.4万亿日元，而中国也斥资4万亿元力挽经济困局。

　　在各国宽松的货币政策以及大规模经济刺激计划的影响下，大量流动性注入全球虚拟经济。以股市为例，全球股市上半年出现普涨局面。截止到6月10日，道琼斯指数、标准普尔指数和纳斯达克指数在近3个月时间里分别上涨了26.1%、30.19%和35.1%。据估算，全球股市市值在上半年已膨胀了16.07%。

　　“这实际是资金的故事。”中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉说，“和发达国家股市相比，今年第二季度新兴市场股市平均涨幅在70%左右，可以看出各国为刺激经济而大量投放的货币流向多数是新兴市场国家。”

　　8月初，中国A股市场向3500点挺进，比年初上涨70%多。同时，国内房地产市场从量价齐跌到回升，从土地流拍到重现“地王”，显示出新一轮涨势。中国股市与房地产市场在同期的一路高歌，从某种程度验证了刘煜辉的观点。与此同时，中国的信贷投放连创新高，引发人们对资本市场虚高的担忧。

　　“这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进入实体经济，而悄悄进入了股市、房地产等虚拟经济领域。”中国社科院金融专家彭兴韵指出。

　　但在张明看来，除了国内信贷增发的影响以外，来自境外的投机资金对中国经济的冲击不容小觑。

　　张明认为我国外汇储备超两万亿美元的最新统计值得高度关注。“短期资本流入的压力会很大，从第二季度外汇储备增加的数目来看，增速是去年四季度以来最强的。我担心，国内流动性的旺盛加上外部短期资本流入，我们会面临更加严重的资产价格泡沫。”

　　从经济规律而言，资产价格泡沫有可能进一步发酵通胀的预期。全球流动性不断增加促使国际清算银行日前更是发出中期全球通胀预警。而相对于经济明显企稳的中国，通胀已经成为下一阶段不可回避的话题。

　　中国社科院世界经济与政治研究所7月底公布的一份关于第二季度中国宏观经济形势报告指出，资产价格的上涨将首先出现，而通货膨胀随后可能到来。

　　然而，现实的情况是我国CPI和PPI持续处于下降通道。那么，中国经济增长是否会出现通胀的局面呢？中国人民银行研究局局长张建华认为：“大宗原材料价格上升的话，可能会引发一些输入性通胀，或者是结构性的通胀。”

　　国家统计局总经济师姚景源日前则指出，近期物价上涨压力并不大。“今年我国不会出现通胀，因为当前的产能过剩及依然严峻的就业形势都能够有效地阻止通货膨胀。”