潮水退去，亚龙湾的海滩上，裸泳者比比皆是。

　　海南楼市用了不到一个月的时间完成了三级跳，A股的海南板块也毫不示弱，在低迷的市场中，俨然成了投机家们惟一的乐园。

　　然而，潮起潮落，谢幕的一天终要到来。上周五，随着海南高速、罗顿发展、罗牛山等领头羊停下上涨的步伐，海南板块20余只个股无一上涨，资金也呈大举流出之势，从1月初开始的“国际旅游岛蜜月之旅”似乎即将结束，海南行情遭遇了诞生以来的第一波大调整。

　　分析人士认为，从技术角度看，海南板块的龙头个股已经走出了三浪行情，目前主升浪已经接近完成，短期存在调整要求；同时，经历最近的大涨后，海南板块已经过度透支业绩，风险释放的要求已经越来越强烈，投资者短期逢高减仓回避风险是更为理智的选择。

　　蔓延，从楼市到股市

　　2010年1月4日，国务院发布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》，将海南建设国际旅游岛上升为国家战略，距离2月5日，海南板块集体暴跌，恰好整整一个月。

　　率先涌向“国际旅游岛”的不是旅游者，而是炒房客。

　　统计显示，仅在海南建设国际旅游岛获得国务院批准后的5天内，整个海南省商品房销售量就达到了2008年全年销售量的总和。1月11日,三亚凤凰岛一期开盘700套当天便销售一空,均价每平方米高达6.5万元。1月15日,海南省决定全面暂停土地出让和审批新土地开发项目后,海南的海口、三亚及琼海等多个地方房价应声而起,甚至一日一价,处处无房可售。

　　于是，更多的游资找到了更加便捷的方式——投资A股中拥有海南土地的上市公司。

　　据大智慧数据统计,从1月4日国务院公布了《意见》之后,游资便开始关注海南地产概念的股票，1月15日新政出台，海南地产概念股更是被炒翻了天。

　　罗顿发展因为拥有海南逾1800亩土地，股价从1月4日的6.5元附近，涨至2月5日的14.79元。

　　罗牛山因为拥有海南1.1万亩土地，股价在短短一个月内累计涨幅超过85%，海南高速、海德股份也因为拥有海南大量土地，而股价累计涨幅达到80%和60%左右。ST筑信由于实际控制人海航置业号称“海南大地主”，海航置业在海南18个市县都有土地储备而遭遇市场热捧，累计涨幅也近30%。

　　在地产概念股的带动下，海南航空、海峡股份、海马股份等海南本地股也均出现大幅上涨。与此同时，1月4日到2月5日的一个月里，大盘累计跌幅却超过了10%。

　　全国游资挥师南下

　　作为疲弱行情中的惟一亮点，海南板块就像肥硕的沙丁鱼群，引来了各路掠食者。

　　根据两市公开交易信息，参与炒作海南板块的资本来路各异，从中金、中信等大型券商的营业部,到兴业、财通、中原等中小型券商营业部一应俱全；从北京、上海、深圳，到沈阳、杭州、成都，覆盖到全国大部分地方。

　　若不算上2月5日的暴跌，在1月4日到2月4日为期一个月的饕餮大餐里，传统的游资“涨停板敢死队”，仍然是炒作的主力。

　　有媒体日前对其间涨幅最大的罗顿发展、海南高速、海德股份、罗牛山、ST筑信5只海南本地房地产概念股进行了统计，发现在两市披露的上述股票公开信息中，券商营业部席位和机构达到100多家，交易资金高达45亿元，其中买入金额高达24亿元，卖出近21亿元。

　　而100多个席位中,只有少量机构席位参与交易。据统计,罗牛山众多席位中,仅一家机构在1月26日卖出2339.74万元。海德股份也只有一家机构参与,1月19日一机构卖出766.55万元。海南高速在1月5日、1月18日、2月1日均有机构参与,合计买入2241.49万元,合计卖出9972.06万元。股价最疯狂的罗顿发展却是无一机构参与。

　　统计显示，在上述海南地产概念股中，机构席位总计卖出2241.49万元，卖出13078.35万元，显得非常谨慎。相比之下，国信证券深圳泰然九路证券营业部、宏源证券深圳上步中路营业部、财通证券绍兴人民中路营业部、广发证券辽阳民主路营业部、国信证券深圳深南中路营业部、光大证券深圳深南大道营业部、东吴证券杭州文晖路证券营业部、国信证券上海北京东路证券营业部、光大证券深圳深南中路证券营业部、西藏证券成都证券营业部等十大营业部合计买入金额22亿元，占到了总金额45亿元的近50%！

　　海南股的黄金一月

　　其中最牛的仍然是国信证券深圳泰然九路营业部。据记者统计，在1月4日至2月4日期间，该席位因买卖上述5只个股上榜超过30次，累计计买入2.06亿元，卖出2.07亿元,买入金额位居第二，卖出金额位居第一。其中7次买卖罗顿发展，共计买入4363.83万元，卖出1750.86万元；5次买卖海德股份，共计买入3373.2万元,卖出3779.65万元；3次买卖罗牛山，共计买入3820.74万元,卖出5199.69万元，4次买卖海南高速，共计买入9024.93万元，共计卖出9950.17万元，尽显快进快出、绝不恋战的凌厉风格体现。

　　而即便在2月5日海南板块暴跌之时，该席位仍在翻云覆雨。公开交易信息显示，当天罗牛山巨幅震荡最后不涨不跌，但该席位在卖出约2500万元筹码的同时，反手买入3000万元；同样，在跌停的海德股份交易中，该席位买入近400万元筹码的同时，也卖出400余万元；同时，该席位还以超过1700万元的资金，悍然“抄底”当日跌停的海南高速。

　　如果说泰然九路的风格是游资典型的“刀口舔血”，“稳坐钓鱼台”的也不在少数。

　　如中信建投深圳深南中路中核大厦营业部在1月5日买入的海南高速金额达1028.51万元,而一个多月交易席位并未显示卖出，如果没有卖出的话，按照上周五海南高速收盘价计算，获利超过40%。招商证券深圳南山南油大道营业部1月6日买入罗顿发展723.81万元，而在这一个多月也没有席位显示卖出，如果一直持有，获利也超过70%。

　　风声鹤唳游资出逃

　　有趣的是，并非所有的游资都抓住了这波行情。

　　记者粗略统计了1月4日起的两市公开交易信息，发现“踏空”者并不在少数。

　　1月4日国务院公布了《意见》后,招商证券北京建国路营业部、齐鲁证券温州新城大道营业部、宏源证券克拉玛依友谊路营业部、广发证券广州中山三路中华广场营业部、第一创业证券北京月坛南街营业部却卖出罗顿发展，与暴涨的股价失之交臂，且之后的龙虎榜中并没有关于其再度买入的显示。

　　如果说踏空是遗憾的，那么在击鼓传花的游戏中把“花”砸在手里，则会是更大尴尬。

　　因此，2月5日海南板块突如其来的暴跌，让参与游戏的各路“敢死队”，都成了惊弓之鸟。

　　当天，已经连续飙涨5个交易日的罗顿发展跌停。公开交易信息显示，当天该股卖出榜前五的席位分别是：东吴证券杭州文晖路证券营业部、渤海证券上海彰武路证券营业部、华泰联合证券扬州文昌西路证券营业部、广发证券辽阳民主路证券营业部以及光大证券深圳深南大道证券营业部。

　　其中，排名榜首的东吴证券文晖路营业部以3040.9256万元卖出199万股票，均价约为15.28元。而其此前连续三个交易日刚刚以3253.7412万元，累计买入228万股，平均成本约14.27元。以此计算，其每股获利约1元。

　　该席位同样是炒作海南高速的主力。在2月2日-4日三个交易日，文晖路同时占据买入和卖出榜榜首，对冲后净买入约500万股。而在5日的暴跌中，该席位果断卖掉手中大部分筹码，但每股获利不足0.5元，基本打平离场。

　　一位券商分析人士指出，游资如此“风声鹤唳”，恰恰体现出目前市场对于海南板块的炒作，已近临界点。“海南高速周五高位放巨量下跌，甚至出现高位断头铡刀式的跳水，这往往预示游资高位出逃，基本可以确立短期头部的来临。”

　　“旅游岛”只是幌子？

　　在多位市场人士看来，持续了一个多月的“海南行情”，已经成了风险收益不成比例的游戏。

　　“包括罗顿发展在内，海南板块20家上市公司中，一半以上都已经不能称为海南上市公司，受制于交通、经济等因素，纷纷将主营业务迁出海南，海南板块早已名不副实。”一位分析人士表示，目前的海南行情，已经与“国际旅游岛”无关，而是纯粹的资本炒作。

　　该人士举例说，海德股份是一家纺织类公司，2002年被浙江省耀江实业集团的控股公司——海南祥源投资有限公司收购，开始进军房地产。位于海口的耀江花园则是海德股份近年来惟一开发的楼盘，但早已售空。海德股份目前最大的地产项目位于浙江平湖，与“国际旅游岛”毫不相干。正和股份的主要地产项目则分别位于广西、天津和北京。ST珠江的地产项目位于武汉、合肥，仅存的海南项目尚未能实施，还停留在规划阶段。新大洲A早已从摩托车制造变为煤炭开采公司，办公地也迁到了上海。

　　“海南的房地产市场早已被中国宝安、广宇发展等外省公司所占领，一些临海的土地则被雅居乐等巨头分割完毕，海南国际旅游岛实际上和海南板块并无多大关系，这也是我没有参与的原因。”一位深圳私募人士认为，海南板块的被爆炒完全是资本推动，“玩的是心跳，击鼓传花一样，只要鼓声没停，大家都认为没有风险。但即使股价涨了这么多，我也不认为海南板块有这么大的投资价值。”

　　不过，也有部分分析人士指出，“国际旅游岛”将是一个贯穿2010年的行情，但短期内的炒作已到尽头，如无新的政策利好出台，建议投资者暂缓介入。