新华网北京5月4日专电 节假日后的第一个交易日，沪深股市再次“收阴”，成交量萎缩。尽管业内人士倾向于认为，存款准备金率调整对股市影响有限，但节前开始出现止跌反弹的银行股4日出现全线下跌。

　　数据显示，南京银行跌幅达到3.97%，为当日银行板块最大跌幅，跌幅最小的建设银行也达到0.76%。

　　“准备金率调整使大银行所受影响较小，中小银行所受影响较大。”中信证券研究所有关人士认为，2010年1季度末，上市银行平均超储率不足2%，且银行间分化明显，其中，宁波银行高达6%，交通银行则不到1%，继续上调存款准备金率可能使得银行被动收缩同业或债券等生息资产。

　　具体来说，如果上调资金源于同业或债券资产，负面影响上市银行净利润在0.56%左右，其中，华夏、民生、宁波、南京等银行所受影响较大，大银行所受影响较小；如果存款准备金率上调资金源于贷款，则对行业净利润负面影响1.1%左右，其中华夏、浦发、民生、宁波所受影响较大，大银行所受影响较小。

　　银河证券分析师秦晓斌说，准备金率年内第三次上调，一方面反映了央行紧缩货币、抑制通胀预期和房地产泡沫、抑制经济过热倾向的决心；另一方面也表明央行在延续以往的政策思路，即货币政策主要采取数量型工具、慎用价格型工具。

　　值得注意的是，经过节后连续十周的净回笼，公开市场从银行体系冻结的资金量已累计超过1.1万亿元。而以目前的存款总额粗略计算，已达到上调1.5个百分点准备金率所冻结的资金量。

　　“准备金率的上调传递出政策紧缩的明确信号。”高盛中国经济学家乔虹说。

　　今年以来，管理层对银行的新增贷款进行了严厉的管制，存款准备金率上调使房地产行业、高能耗高污染行业、产能过剩行业的贷款将更加困难。

　　这从银行股前四个月的表现也能看出，2010年1至4月，扣除华夏银行(因停牌时间较长)，所有银行股均未获得正收益。中国银行(-3.23%)、浦发银行(-5.07%)、民生银行(-11.25%)表现最好，但均是负收益。

　　尽管如此，国泰君安证券认为，此次存款准备金率上调对银行盈利影响轻微，主要因为银行可通过超额存款准备金账户资金，划转至法定存款准备金账户，此做法对银行盈利影响是正面的；同时，目前1年期央票利率与法定存款准备金利率相差不大，资金调拨对银行盈利影响有限。

　　“目前，金融机构仍具有一定超额放贷能力。”国信证券研究所认为，3月末，各项贷款同比增长21.8%，增速分别比上月和上年末回落5.4%和9.9%，连续五个月环比回落，但仍高于历史平均水平。扣除票据融资后，当季一般贷款增加3.23万亿元，同比多增1289亿元。

　　同时，3月末金融机构超储率虽然有所下降，但仍比去年最低点高0.65个百分点。分机构看，与上年末比，四大国有商业银行超储率下降幅度明显低于其他商业银行。四大国有商业银行超储率(1.63%)比上年末下降0.09个百分点；其他商业银行超储率(2.20%)比上年末下降0.93个百分点。

　　鉴于此，银河证券认为，5月份风格转换可能仍将持续，前期大幅上涨而缺乏业绩支撑的小盘股将继续价值回归之路。相比较而言，大盘股的风险较小，可能存在正收益机会。

　　对于投资机会，蓝筹股整体可能会超越小盘股。可关注受政策影响较小的证券、保险、石化、煤炭等行业；中小盘股票在风险释放后，符合国家战略调整方向、具有核心竞争力、有业绩支撑的公司将迎来新的投资机会。