浙江在线讯(通讯员盘和林)中国经济基本面如何，未来走势又是怎样？前天(8月8日)，由中南财经政法大学EMBA广东教学中心、时代周报社主办、香江地产协办的论坛上，我国著名经济学家、“中国经济学四小龙”、清华大学教授魏杰，对于未来5个月的中国宏观经济走势做了分析。魏杰介绍了4种对未来5个月的经济学判断。

　　判断一：后半年适当地需要紧缩

　　第一种判断是，有通胀的压力，当然政策的选择就是紧缩。魏杰说，今年宽松货币政策实际上比原计划所定的货币量增长速度17%左右，新增贷款4到5万亿多了4、5万亿。钱多了当然就是通胀，所以为了不让通胀成为现实，今年年初提的口号是控制好货币，就是管理好通胀预期。上半年的新增代表是4.6万亿，多了6千亿，上半年货币量供应增长速度18.5%，原计划17%，新增贷款原计划上半年最多4万亿，我们实际到了4.6万亿，实际上今年钱还是没有控制住，钱还是多了。上半年我们实际上对货币的控制还没有达到今年年初的预计，因此货币太多，太多当然就是膨胀。基于这个分析，认为未来膨胀压力比较大的经济学家，认为主要是我们去年的货币和财政没有控制好。今年年初虽然开始控制，但是最后的结果还是没有控制得太好，钱还是多，钱多了当然通胀就会起来了。

　　尤其是我们6月份以后，已经看到钱太多，开始控制，结果一控制影响一个问题，增长速度就回落，增长速度一回落我们又很紧张，担心第二次探底，所以后半年实际上货币政策、财政政策可能还要会适当地放一点。也就是说，今年我们实际上原定的货币政策目标和财政政策目标都达不到，都会超过年初所定的目标。我估计今年底货币政策和财政政策的状况是不像去年那么多，但是也不会比今年初定的目标少。没有去年的货币那么多，但是也没有比今天年初定的目标少，因此货币还是会出来的，因此我们有通胀的压力。有通胀的压力，当然政策的选择就是紧缩，这就是第一种判断和第一种建议后半年适当地需要紧缩。

　　判断二：未来5个月的增长速度可能会快速下滑

　　第二个判断，我们未来5个月的增长速度可能会快速下滑。如果增长速度下滑到8%以下，那就是经济增长停滞。我们把增长速度没有超过8%都叫停滞，因为8%是我们最低需要的速度。一旦掉到8%以下就等于是停滞状态，所以有人担心未来我们主要是经济增长停滞的压力，甚至有人提出第二次探底。第二次探底我估计可能不太可能，但是增长速度会大幅度下滑，看来似乎这个趋向很明显，而且越来越明显。有些同志认为未来5个月我们的主要问题是增长速度会快速下滑。

　　持这种观点的同志实际上他的主要理由有两条，一条理由就是我们的增长拉动主要靠投资和消费，因为出口今年不会增长多少，出口今年最多的GDP贡献就是20%左右，不可能太多，因为美国经济实际上并没有走出这一轮的周期，欧盟国家遇到债务的影响，可能我们出口的两个地区美国和欧盟可能不会支持中国出口继续增长，最多出口对GDP贡献就是20%左右，所以我们增长的一个重要力量是靠投资。但是投资实际上我们已经开始出现了回落。现在公布的数据是我们去年开工项目完成的投资项目，但是我们没有讲新增投资项目，就是新开工项目我们实际上负增长，投资要继续增长不仅仅看已经开工项目的投资完成量，主要看新开工的项目，而我们新开工项目和去年相比是负增长，很显然投资未来会适当出现回落，尤其新增投资实际负增长。我们现在公布的投资增长速度28%左右是去年我们开工的投资项目，而新增投资项目实际是负增长。既然新增项目是负增长的话，未来投资一定会出现回落。投资出现回落，当然增长速度就会回落，这是一个理由，未来5个月的压力是增长速度下滑，第一个原因是投资出现下滑，下滑的主要原因是新增投资负增长。现在公布的投资数据没有意义，投资未来的增长是看新增投资，新增投资和去年同比实际负增长，所以估计速度可能会下滑，这是所谓的第一个原因。

　　第二个原因就是消费，因为不考虑出口的条件下，带动增长的一个是投资，一个是消费，消费在未来5个月可能会快速地下滑。为什么？因为中国的消费主要由三大消费拉动，一个是房子，一个是汽车，一个是家电，我们去年消费一共总量12.5万亿，去年我们GDP34万亿，消费提供的总量是12.5万亿，占了GDP三分之一左右，应该很少了，而这12.5万亿里边主要是房子、汽车和家电。去年房子拉动接近7万亿，一手房卖了4.5万亿，二手房卖了2.4万亿，加起来两项接近7万亿。汽车去年贡献1.5万亿，我们12.5万亿里面多1.5万亿是汽车，家电8千亿，所以主要是房子、汽车、家电来提供的。去年消费总量的85%是靠这三大核心消费拉动的，而现在这三大核心消费都开始回落。

　　首先讲房子，本来我们是抑制房价过快上涨，从来没让交易量下来，因为交易量一旦下来就没有GDP。7月份我们的交易量下降非常快，一线城市7月份交易量萎缩25%，二线城市萎缩53%，去年我们消费里边接近7万亿的房子这一块差不多7月份回落了65%，很明显这块消费会萎缩。汽车也开始萎缩，7月份销售额减少了17%，和去年同比减少了17%。家电也是回落，7、8月本来天气就热，空调销售量应该冲上去，结果不但没有冲上去，而且同比下降。因此带动中国消费的三大核心消费：房子、汽车、家电已经在7月份出现大幅度的萎缩。这三大核心消费是带动中国消费的重要支撑力已经开始萎缩，所以未来肯定还会继续萎缩，最后的结果消费会开始萎缩。消费萎缩当然增长速度就会下滑。判断未来我们增长速度会大幅度下滑的第二个原因就是消费方面的原因，消费开始在萎缩。像住房，我们本来不是让交易量下来，是让它的价格能够适当控制，但是最后的结果是交易量大幅度下滑，7月份是最厉害的一个月，估计将来还会萎缩。新增投资是负增长，消费又是萎缩的，因此未来5个月我们主要的压力将是增长速度的回落。至于是不是回落到8%以下，我们叫第二次探底，我觉得不会出现第二次探底，但是大幅度的回落这个趋向是很明显的。凡是认为我们未来主要压力是增长速度下滑快的同志就希望政策要松动，就是要适当地放，不放的话增长速度可能就会快速下滑，这是第二种判断和第二种的政策建议。

　　判断三：我们后半年将会出现滞胀

　　未来5个月里第三个判断就是认为未来5个月可能一方面价格会持续上涨，比如说CPI会涨到3.5%，PPI涨到7%以上，增长速度却会回落，这种情况叫滞胀，经济增长停滞，但是却出现通货膨胀就叫滞胀。也有很多同志认为是滞胀，就是继续膨胀，但是经济增长停滞，本来这些同志认为6月份就会显示滞胀，但是7月14日国家统计局的数据没有支持，因为价格出现了回落，比如说CPI从3.1%回落到2.6%，PPI从8%回落到6%，似乎价格开始回落，不是继续膨胀，而增长速度还在10.5%(第二季度)，因此上半年的数据没有支持中国经济出现滞胀的同志的观点。但是他们认为后半年会暴露出来滞胀，因为我们7月份的增长速度开始回落得很快。大家注意这次统计局的数据没有讲环比，只讲同比，没有讲5月份和6月份的比，只有去年的比。没有讲的原因我估计可能6月份的增长速度和5月份相比下滑得很快，所以这些同志担心我们后半年将会出现滞胀。

　　一般出现滞胀的时候，我们的办法是先治滞，后治胀，那就是后半年政策先采取松动。为什么先治滞后治胀？和中国国情有关系，中国重要国情就是人民闹事不闹事不是看自己利益受不受损失，他要和别人比，你的利益受损失，我也受损失，心理一般比较平衡，一般不闹事，如果我的利益受损失你没有受损失，他心里就不平衡，就要闹事，这是中国的特点。一旦来讲出现膨胀的时候能满足大家的心理平衡，因为你胀我胀大家一起涨。但是经济增长停滞就会出现失业，一失业有人就没事干，你有事干我没事干，心里就很难平衡，就会闹事，所以我们一般出现滞胀的时候都是先治滞后治胀，因此后半年政策也是适当放开，要适当放开才能解决滞胀的问题，这是所谓的第三个判断。

　　判断四：认为未来5个月还处于正常状态的人不多

　　第四个判断，未来5个月还处于正常状态，也就是价格可能会上涨，但不会超过我们的既定目标，增长速度也可能回落，但不会回落到8%以下，认为基本处于正常状态。既然处于正常状态，那就是维系上半年的政策就可以了。

　　对于未来5个月的判断大致上就是这4种所谓的判断。第四种判断的人比较少，因为认为我们如果不调整的话要实现后半年的正常是不可能的，实际上主要的判断还是属于前三种。

　　魏杰教授自己感觉到我们后半年一个是经济增长停滞看来已经大势已定，同时通货膨胀的压力还会加大。我的建议，我们未来5个月我们的口号应该提出保增长，防通胀。把保增长放在第一位，然后在这个问题上要防通胀。后半年我们的对策应该是保增长，防通胀。