“让刺激政策回调到正常水平”

　　记者：去年底召开的中央经济工作会议提出，２０１１年要实施稳健的货币政策，请问稳健的内涵是什么？会体现在哪些方面？

　　周小川：货币政策可分为五个档次：从紧的、适度从紧的、稳健的、适度宽松的、宽松的。稳健是个中间状态，它是经济正常运行时期的一种货币政策。

　　中央提出实施稳健的货币政策，意味着在抗击金融危机所采用的一些刺激政策将回调到正常水平。其具体表现会体现在以下一些方面：物价水平会在一个阶段后出现回调；利率和物价的关系开始逐渐由负转正，平均存款利率、国债投资利率会大于通货膨胀；向社会提供的货币信贷量将回复到一个不过度膨胀、但也不过度收缩的常态水平。

　　记者：在美联储开启新一轮量化宽松货币政策、欧洲央行和日本央行继续维持低利率情况下，我国流动性闸门怎么管控？下一步在货币政策走向上央行对数量型工具和价格型工具将如何选择？

　　周小川：管控流动性要有两个渠道，一方面流动性过多就要想办法吸收回来，虽然存款准备金率已经在高位，但未来还是会依赖这一工具的使用以及央票的发行来对冲流动性。

　　另外，市场流动性是靠货币创造过程体现出来的，如果能够通过收紧信贷以减缓货币的创造放大过程，流动性就可以得到有效控制，这也是管控流动性闸门的一个手段。

　　至于今后会侧重于哪种工具，这是金融市场比较敏感的问题。我们不排除数量型和价格型工具的使用。２０１０年以来的情况是，七次上调存款准备金率、二次加息，可见我们既用了数量型也用了价格型工具。