在当前信贷资金紧缩的背景下，小企业融资难尤显突出。如何打破成本高企、渠道缺乏、风险控制这三大桎梏，成为相关调控部门、金融机构、企业需要作答的问题。

　　如何在信贷紧缩之下降低融资成本？

　　“根据风险溢价的原则定价，小企业贷款利率一直较高，这一情况在信贷紧缩下尤甚。”中国社科院农村发展研究所副所长杜晓山说。

　　去年以来，我国12次上调了金融机构存款准备金率，大规模回收流动性。一系列紧缩政策使得小企业资金链紧绷、融资成本高企的问题更为凸显。

　　中国人民大学金融学教授赵锡军认为，多次提高存准率对中小企业影响较大。银行的资金绝大多数流向占比1%、风险较低的大企业。

　　中小企业协会发布的报告显示，今年一季度中小企业的资金指数总体处于景气临界值以下，只有17%的企业反馈流动资金充足。

　　资金稀缺，价高者得。目前商业银行中小企业贷款利率上浮甚至达到50%。民间借贷资金暗流涌动，不过成本更高。“甚至能在基准利率上浮200%至300%。”光大北京分行中小企业业务部副总经理时建明说。

　　“要降低间接融资成本，需要发展各种类型的银行业金融机构，并各司其职。”杜晓山举例说，大型商业银行按传统模式做小企业业务将不可避免地推高成本。他们应该通过设立专营机构等方法创新产品，而小额贷款公司、社区银行则应该将服务小企业作为主业。

　　“此外，大型银行资金雄厚，可以扩大对小额贷款公司的资金批发额。”杜晓山说，目前小额贷款公司可从商业银行批发自有资本金0.5倍的资金，未来可考虑逐步扩大这一倍数。

　　结构失衡问题需要通过调控解决。杜晓山表示，发挥财政政策在结构性调控方面的优势，给予小企业，尤其是制造业小企业税收优惠。

　　工业和信息化部等四部门近日首次在中小企业划型中增加“微型企业”一类。这将有利于明确重点，出台有针对性、时效性的优惠政策。

　　信贷政策应该突出灵活性。专家指出，要避免信贷资源被大企业挤占，可考虑将小企业的信贷额度单独列出。

　　降低融资成本，企业不能坐等帮扶。杜晓山说，谋长期发展，小企业要由粗放转向精益、由量转向质，以提高自身融资议价能力。

　　如何在间接融资为主的单一市场中拓宽渠道？

　　在信贷资源奇货可居、间接融资难度陡增背景下，越来越多的小企业尝试与投资银行合作，以获得直接融资。

　　“直接融资使小企业直接面对出资人，有利于资金快速配置，高效使用。”建设银行投资银行部副总经理黄曦说。

　　但对于直接融资，不少小企业仍有疑虑。维科控股集团股份有限公司董事长何承命告诉记者：“我们觉得投行有一定的风险偏好，科技型小企业比我们制造类的企业更符合他们的‘胃口’。”

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，目前小企业直接融资门槛仍然较高，若在创业板登陆，动辄需要几千万元的资本金，而私募基金也只关注成长性较高、利润较大的企业。

　　安徽中科机械公司董事长方斌坦言：“除了信贷，我们从未接触过其他融资方法，不知道去找什么金融机构。”

　　对于不知从何下手的小企业，一些商业银行抛出了“橄榄枝”，积极抢夺投行市场。“建行针对不同发展阶段的小企业提出不同的解决方案，如发展初期的小企业，可以积极协助其引入风投；对进入高速发展期的，提供小企业集合债；在企业成熟期，为其提供包括上市融资、并购等资本运作方案。”黄曦说。

　　郭田勇认为，解决小企业融资难，重点是改变以往信贷为主的体制，多渠道满足其融资需求，也能为投资者提供不错的投资机会。“虽然小企业在成长之初不确定性较大，但定价低，投资者或许就能抓到一只有潜力的‘黑天鹅’。”郭田勇说。

　　如何在风险控制和提高不良容忍度之间谋平衡？

　　缺乏抵押物、整体信誉评价偏低、经营不确定性是银行对小企业贷款业务兴趣缺乏的原因。

　　民生银行“商贷通”业务负责人周斌说：“银行不可能无视风险去支持小企业。我们会控制流向，支持符合国家产业结构调整方向的小企业，同时把握好风险控制和提高不良容忍度之间的平衡。”

　　中行战略发展部副总经理宗良建议，小企业贷款利率偏高，根据收益和风险相对应的原则，银行可适当提高其不良容忍率。“从目前情况看，银行小企业不良贷款率控制在3%以内比较合理。”

　　近期银监会出台的政策指出，依据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等情况，适当提高小企业不良贷款容忍度。

　　“这一思路虽然没有量化，但改善了以前‘一有风险银监会就追责银行，银行就追责个人’的做法。”杜晓山说，应该和“尽职免责”相结合，只要客户经理对发展小企业客户做到尽职调查，即使发生风险，也可不一味追究其主观责任，以提高银行发展小企业贷款的积极性。

　　过分担心不良而不发放贷款，必然阻碍经济发展的活力。“重要的是银行风险保持在可控范围，小企业不良率在3%至5%之内都可以接受。”杜晓山说。