【热词二】

　　上调准备金率、加息

　　又上调存款准备金率了，又加息了……

　　随着央行出招频率的加快，各大媒体铺天盖地跟上解读，让公众对准备金和加息都有了深刻的认识。

　　今年上半年，央行共6次上调存款准备金率、3次加息，并实施了一系列公开市场操作，实现了货币信贷有序、可控的回落，使通货膨胀的货币条件得到了初步、有效的控制。

　　6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，低于年初确定的16%的预期调控目标；信贷投放也较为平稳，上半年人民币贷款增加4.17万亿元，6月末人民币贷款余额同比增长16.9%，增速创下国际金融危机后的最低水平。

　　【点评】

　　总量调控小心误伤

　　化解流动性过剩压力，稳定物价总水平已成了宏观调控的首要任务。为此，央行已运用了公开市场操作、调整存款准备金率以及利率等多种手段。

　　但是，仔细思考，我们不难发现，这些操作大多以控制资金总量为目的，对于资金的流向却难以进行引导，更无法抑制流动性过剩引发的炒作之风。而且，总量调控可能造成误伤，目前已导致国民经济局部领域和环节资金供应紧张，尤其是中小企业面临“结构性钱荒”。

　　化解流动性过剩压力，必须总量调控和流向引导双管齐下，引导资金更多地投向中小企业，投向实体经济，避免其四处投机，才能保持经济健康可持续发展。