物价持续下落态势形成

　　9月CPI是继7月达到6.5%的顶点，8月6.2%下降后连续第二个月回落。对此，徐洪才表示，9月CPI略有下滑，说明物价持续下落的态势已经形成，这是一个重要的拐点。

　　“预计后几个月CPI指数还会继续下降，到年底能降到4.5%左右。”刘煜辉分析认为，这是由于食品价格逐渐回落，同时整体基数也会降下来。此外，受海外市场经济持续低迷影响，我国PPI指数降幅比预期明显，由于投资回落得比较快，未来会有一个双降的可能，即总需求和总供给的下降。

　　不过，徐洪才的预测相对保守，他认为，10月份、11月份CPI同比下滑速度也会大一些，年底会下滑到5.0%左右。徐洪才分析，CPI的下滑是必然趋势，这一方面是我国治理通胀、提高存款准备金率、几次加息，这些调控的措施已经起到了明显的作用；另一方面，不仅是中国，包括美国、欧洲在内的全世界经济都呈现出下滑趋势。顺应这一趋势，我国CPI的增速放缓也是与其趋于一致的。

　　徐洪才认为，高CPI主要还是受成本因素的制约，从中长期看，明年乃至后年，我国的CPI都不可能下来得太多，可能是在4%、5%、6%左右徘徊。

　　货币政策将保持稳健

　　对于未来货币政策的走向，刘煜辉分析认为，虽然CPI目前仍处于高位运行，但PPI下降幅度却增大，为防止中国经济出现滞胀的可能，再出台更加从紧的货币政策不太可能，既不会加息也不会提高存款准备金率。但同时也不会放松货币政策。从紧的货币政策还需要持续一段时间。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，从两年来的前期投入看，货币政策的方向没有问题，虽然通胀压力仍然很大，但是加息可能性不大，因为一旦加息，利差加大，投机因素也会随之加强。当前中国经济真实的资金链缺口非常值得重视。如果继续释放资金，投机情绪会越来越大，而实体经济则会不断退化，这对中国经济而言将是一个非常危险的信号。

　　“货币政策将保持稳健，货币的总量不能再收紧了。”徐洪才建议，今后的货币政策应体现灵活性，尤其是在信贷政策方面对中小企业要有倾斜，在汇率政策上适当增加弹性，以减轻其他货币政策供应的压力，利率的市场化改革可以渐进性实施，增加银行定价弹性，价格信号要逐渐恢复作用。同时，监管部门应对小银行进行差别化金融监管，要妥善处理宏观审慎监管和微观审慎监管政策之间的协调性，这是非常重要的。