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　　 雷曼兄弟申请破产保护、AIG告急等一系列突如其来的“变故”，使得华尔街金融危机愈演愈烈。央行新闻发言人李超日前表示，中国金融体系总体是稳健的，安全的。从目前掌握的情况看，国内金融机构持有的海外投资产品有一定损失，但从金融机构整体盈利状况来看，损失占比很小，风险可控，不会对中国金融体系整体造成太大影响。通过这些年来的改革，国内金融机构从资本充足率、治理结构、盈利水平、风险控制能力等方面看，都较过去有了较大提高；中国的存款类金融机构，存款基础稳固，比较雄厚，相应抵御风险能力也比较强。

　　 伴随着中国企业“走出去”后衍生出的巨大跨境金融服务需求，诸多实力雄厚的金融机构都在积极推进各自的国际化经营战略，加快境外机构布局，拓宽业务领域，努力提升跨境金融服务能力。此次金融风暴并未阻挡中国金融机构“出海冲浪”的兴趣，10月8日招商银行纽约分行开业，成为中资银行海外扩张进程的最新里程碑式事件。

　　 金融风暴对中国金融业的影响究竟如何？

　　 目前为止，已披露持有情况的几家中资金融机构共持有雷曼兄弟债券7亿美元左右，对各家银行的盈利影响相对有限。在这次危机中，传统存贷业务比重较大的商业银行受到的影响相对较小，因为从总体上说，中国商业银行的外币资产比例较小。目前我国商业银行收入的主要来源是存贷款利差，今年主要商业银行的利差水平都很高，达4个百分点左右，而一般情况下，商业银行的利差只有1.5—2个百分点。因此今年上半年，银行净利润增长率超过60%。并且中国的储蓄率非常高，每年以17%的速度递增，给银行带来了充足的流动性。

　　 由于我国的证券公司基本上没有海外投资，导致国外投行陷入危机的因素在国内目前也不存在，因此我国的证券公司在这次危机中不会受到直接冲击。与证券公司相比，近一两年开始“试水”国际市场的QDII则没那么“幸运”。在全球资本市场动荡的影响下，QDII大多损失惨重，铩羽而归。这次危机反映出国内投资机构对国际市场的风险明显认识不足。

　　 从目前披露的情况看，中国人寿、中国平安、中国太保等国内主要保险公司都没有投资雷曼、美林或AIG的相关债券和金融产品。由于国内保险公司在海外投资的直接投资和间接投资规模较小，因而受国际金融风暴的影响也相对较小。平安集团负责人表示：与集团的总资产相比，平安海外投资损失仅占3%左右，对公司的整体影响有限。

　　 金融机构“出海冲浪”面面观

　　 随着花旗、美林、汇丰和摩根士丹利等国际金融机构纷纷被次贷危机“拖下水”，把握着大量资金的国内金融机构，开始介入动荡的全球金融资产市场。国内金融机构不仅加快了海外上市的步伐，而且也掀起了海外投资并购小高潮。但是事实表明，中国金融公司的海外投资在黑石私募基金、摩根士丹利、巴克莱银行、富通集团等机构的投资并不理想。

　　 国内多家大型商业银行通过开设分支机构方式，加速了海外扩张的步伐。10月8日招商银行纽约分行开业，工行纽约分行也于本月15日宣布正式“迎客”。 20日，工行中东有限公司(工银中东)在阿联酋迪拜开业，21日，工行多哈分行揭牌仪式在卡塔尔首都多哈举行。不过，与开设分支机构相比，通过并购股权等形式进军海外市场，成为国内金融机构更为普遍的选择。如就在招行纽约分行开业的前几天，它刚刚宣布完成了收购香港永隆银行的股权交割。而国有银行如建设银行收购美洲银行(亚洲)有限公司资产、工行收购南非标准银行20%股权等等，走得也是并购路线。不过争议随之产生。多位专家认为，中资机构不能单纯因为价格低廉就去收购，捡便宜货更像是一种投机的行为。

　　 如果从经营和业务扩张的角度出发，抓住金融危机这个大好机会实现海外扩张，比如通过收购海外金融企业的股份或者参股，以及直接设立分支机构，都是正常而且可取。不过这需要特别慎重考虑并购的成功率，以及金融机构的经济效率和业务经营状况。同时，应该以一种“顺其自然，水到渠成”的心态来进行。

　　 变“危机”为“契机”

　　 发达成熟金融市场的机构，其经营和管理经验以及综合实力等，都是国内金融机构从深度和广度上都无法相提并论的。虽然金融风暴使得华尔街的一些金融资产市值缩水，但由于中国金融业风险控制能力、机制及经营效率都没有达到国际先进水平，因此，如果贸然掘金未必是件好事。此外，还有专家指出，受金融风暴深度影响，美国经济可能要经过好几年的调整，才能得到全面复苏，这也应该成为中资机构“出海”所不能回避的考虑因素。

　　 同时有专家认为，此次金融危机也是我国介入国际金融市场的契机。事实上，在国外金融业低迷的时候介入扩张要比繁荣期更安全。一方面，在经历了危机的洗礼以后，国外金融业在制度上一定会有所改善，而主观上也会更加注重风险控制；另一方面，此时收购的成本也比较低。但相关机构应着眼于业务的相关性和国际合作，合理规避风险，实现理性“出海冲浪”。如国内金融机构可以对新兴市场中小型银行的收购，比如东南亚、非洲等新兴市场。

　　 吸取教训进行海外"冲浪"

　　 中国平安的海外投资“摔跤”，对国内金融机构而言是一个教训。10月6日，中国平安保险发布公告，公司拟在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理，把约157亿元的市价变动损失转入利润表中反映。同时公司终止以21.5亿欧元的对价投资富通投资管理公司50%的股权的协议。

　　 不能因为中国平安的失利而走向另一个极端，不能为了规避风险而坐视观望，丧失机遇。国内金融机构在参与时，应该保持谨慎、长期的投资态度，注意业务的互补性和切合度。次贷危机爆发以来，资金无论是投向哪个领域，都会面临很大问题。在评估海外投资是否失败这一问题上，这应该看投资结果与此前的投资计划是否一致。在进行海外投资时，必须做足功课，另外要针对自己擅长的领域去投资。投资一定有风险，风险和收益是对称的。针对国际金融市场正处于低潮的状况，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，中资机构一定要考虑本身的经营能力和水平，是否可以完全驾驭的海外的金融企业和机构。一定不能以抄底的思维和心态去做投资，业务的相关性和合作才是根本。

　　 在热衷投资海外金融机构的冲动中，国内金融机构更多表现为慕名而去，而对投资风险缺少必要的认识与准备。国内金融机构的风险控制能力本身缺乏，若不能从中国平安投资富通集团的案例中吸取教训，又如何在危机时期出手投资海外。显然，对海外市场缺乏了解的国内金融机构，要避免盲目“出海”的风险。

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