各国刺激政策是否退出纳入决策视野

    随着世界经济逐渐走出谷底，关于经济刺激政策的是否退出开始纳入２０１０年决策者的视野。

    虽然全球各主要经济体仍表示避免过早退出，但自去年第三季度以来，美、欧已开始陆续收回金融救市工具。澳大利亚、以色列、挪威、越南等国则纷纷开启加息通道。就在一周前，美联储推出了一项旨在回收银行系统中过量货币、针对银行的定期存款工具提案，被认为是美联储“退出策略”的一部分。

    一些经济学家认为，世界一些中央银行将在２０１０年普遍开启加息通道。其中，美联储、欧洲央行可能会在二季度后启动加息举措。

    不过，各国的特点决定了在退出时机上不会完全一致。进入去年四季度以来，几乎主要经济体国家的央行都面临着相似的难题：是否该收紧此前过度宽松的货币政策，收紧政策是否会导致经济的二次回落。

    “过早的退出将导致复苏夭折，过晚的退出将会诱发通货膨胀风险，虽然理论上存在最佳退出时机，但实际操作很难把握，考验着决策者的智慧。”中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长李向阳认为。

　金融市场余震不断

    当全球经济复苏苗头初露时，过去两个月内爆发的迪拜债务危机、希腊主权信用危机等事件，又在以全球金融市场震荡的方式发出警示：金融危机余波未了。

    就在希腊被爆出信用危机后，葡萄牙、希腊、西班牙、墨西哥等国也遭遇主权评级下调。但这只是浮出水面的冰山一角。评级机构穆迪警告说，主权信用危机必将成为明年全球经济发展的最大包袱，并在金融市场上频频制造余震。

    经济学家警示人们不要小看这样的余震。就在２００９年年底，迪拜与希腊传来的坏消息一度引发投资者的恐慌，给全球资本市场和货币市场带来了不小的麻烦。

    在人们热议债务危机之时，美国金融主管机关上个月中旬又关闭７家银行，使得美国今年以来共有１４０家银行宣布关门。此外，美国联邦存款保险公司预估，２０１０年可能有更多银行将被迫停业。

    金融市场的震荡可能还会以其他路径传递。由于各国在退出时机和方式上的不一致，很可能导致大规模的国际套利，加剧投机资本在国际快速窜动，吹大并刺破资产泡沫，引发外汇市场、资本市场等剧烈波动。

　　中国等新兴市场国家将充当世界经济“造血素”

    根据美国研究机构最近的统计数据，在过去１０年中，成为世界头号新闻的不是伊拉克战争和“９．１１”恐怖袭击，而是中国经济的崛起。基于对中国在金融危机中的卓越表现，过去一年来，国外的商业媒体更是将更多的版面留给中国。

    在２０１０年这样的状况有望继续并不断放大，这是因为――中国等新兴市场国家将继续充当世界经济的“造血素”。

    危机之后，以美国为代表的发达经济体的透支消费模式已经出现转变，在人口增长乏力、资本和技术因素没有出现突变、财政约束、新消费诱因没有建立的情况下，发达经济体再现经济繁荣并非易事。考虑到经济发展进入重要转型阶段、消费和产业升级、投资活跃度上升、储蓄水平很高等因素，今后十年里，中国、印度等新兴市场国家的增长空间相当巨大。

    联合国的一份报告指出，发展中经济体将成为２０１０年世界经济增长的主要动力，其中亚洲地区发展中经济体的经济增长速度最快，中国和印度经济预计将分别增长８．８％和６．５％。与之相对的是，２０１０年美国经济增长２．１％。欧盟和日本明年经济增长可能仅为０．６％和０．９％。按照这一复苏进度，主要发达经济体将无法在近期为全球经济增长提供有力支撑。