人民币升值的诱惑，也吸引了热钱的流入。假若如美国所愿，人民币形成明显的单边升值预期，会给我国带来巨大的资金流入压力。央行副行长、外汇局局长易纲判断，随着全球经济复苏势头的出现，今年我国外汇净流入更趋稳定，外贸出口有可能出现恢复性增长，外商来华直接投资可能稳步增加，跨境资金流入压力可能进一步加大。

　　他表示，目前我国经常项目已经开放，但是资本项目仍部分管制，一旦市场出现明显的套利机会，很多资本项目交易容易借道经常项目实现跨境套利。

　　历史经验显示，人民币币值波动直接影响了跨境资本流动。亚洲金融危机期间，人民币面临贬值压力，资本外逃、截留外汇存于境外等行为大量出现，1998年资本项目甚至出现多年未见的逆差。1998年-2002年平均每年新增外汇储备不及300亿美元。

　　而2003年以来，随着亚洲金融危机的结束和国内经济的快速发展，人民币呈现升值预期，加之美元利率持续走低，企业、个人和机构纷纷将境外资产调回并结汇，部分境外投机套利资金也借各种正常和非正常渠道，采取分散、渗透的方式流入，导致我国外汇收支持续大额顺差。数据显示，截至2009年末，国家外汇储备余额达2.39万亿美元，较08年末增加4531亿美元。

　　目前美国、日本等央行的利率均接近零，欧洲等央行的利率低于我国，跨境套利交易盛行。有机构估计，2009年上半年美元利差交易规模高达2500亿——5500亿美元。规模巨大的跨境套利交易推动印度、巴西等新兴市场的货币明显升值，股市、楼市价格快速上涨，潜在风险加大。而由于我国利率水平相对较高，人民币升值预期有所增强，企业和机构资产本币化、负债外币化也有进一步扩大的趋势。

　　央行广州分行前任行长马经告诉记者，中国经济和外界经济的联系增多是不可避免的，热钱的流入与中国经济发展趋势紧密相关。而在金融危机中只有中国复苏比较快，他预计海外的热钱也在参与中国经济的“豪赌”。

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