据《财经国家周刊》报道，同为贸易顺差大国，德国在其他国家的"待遇"让中国羡慕：既无货币升值之痛，也无外汇储备之忧，而可坐享贸易顺差之乐。

　　然而，翻看德国经济史，却可发现似曾相识的一段。早在20世纪60年代末，西德政府经常账户盈余庞大且不断增加，外汇储备飙升，资产价格和薪资压力上升。西德马克面临被迫升值重压，国内外关于汇率改革的争论不亚于今日之人民币。

　　接下来的历史演进是，联邦德国70年代放弃马克盯住美元，80年代抵制"广场协议"，90年代催生欧元。其间货币主动渐进升值，终致国内物价稳定，常年蝉联出口冠军，国际收支表令人羡慕。

　　德国何以掌握汇率改革主动权？如何借汇率改革成功"解套"？由此上溯的五十年间，德国经验似可为镜鉴。

　　1944年，二战炮声尚未停息，"布雷顿森林会议"即勾画了战后以美元为中心的世界货币体系蓝图。德国战败，别无选择地加入了布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩，西德马克与美元汇率被固定在4比1的水平上。

　　德国在战后迅速崛起超出了太多人的预料。特别是其制造业，在世界市场上很快立足，"德国制造"成为赚取外汇的庞大机器。联邦德国对外贸易在20世纪60年代已持续保持连年顺差，1965年以后贸易顺差更是迅速扩大。

　　德国经济相对美国经济走强，固定的双边汇率就不再能够反映两国之间经济实力的变化，马克存在升值的内在要求。

　　为了维持布雷顿森林体系，保持马克与美元的固定汇率，德国货币当局一度在市场上购入超额供给的美元，维持巨额外汇储备。大量购买美元导致巨额马克投放，在德国国内引起流动性泛滥，逐渐威胁到物价稳定。像中国一样，德国当时的房地产等资产价格和工人薪资等，面临巨大的膨胀压力。

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