热抢“第一单”的冷思考

　　“‘证券交易所规定融券卖出的申报价格不得低于该证券最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价，否则申报无效。’按照这样的规定，机构参与的热情会大大降低。”关于融资融券，上海一位私募基金人士昨日在接受《国际金融报》记者采访时，如是表示。

　　但据记者了解，与这位私募人士态度相反，获得融资融券业务资格的6家券商都在四处联络，争抢“第一单”。

　　“上海和深圳营业部都在筹备，争取31日开办融资融券第一单业务。”深圳某券商人士告诉记者。据记者了解，部分试点券商在近日已经与多家私募基金接触，不仅确保第一天不会交“白卷”，同时还将争抢第一单。

　　不过，尽管各家券商都做足了前期筹备，但对于最后能不能争得第一单，仍要看运气。“按照目前的情况，各大券商一开市就会下单，但最后哪家券商将最先成交要看交易所集合竞价的结果，交易所系统决定第一单花落谁家。”

　　而对于第一单是融资、融券哪一项业务，有投资者认为，融券对中国资本市场来说，还是新事物，尽管初期的杠杆率较小，但风险仍不容小觑，融券成为第一单的可能性不大。

　　不过，也有券商人士表示，就是基于融券的意义，监管层或许会希望融券成为第一单。

　　作为一项创新业务，作为改变A股单边市的重要工具，融资融券第一单的产生必定会“名留青史”，而这也是券商树立品牌的重要机会，这或许就是试点券商们挤破头争抢第一单的根源。

　　虽然融资或者融券哪个成为首单意义重大，但记者采访发现，市场对于融资融券的态度非常谨慎。

　　某位证券分析人士对记者表示，目前中国资本市场仍然以中小投资者为主，而此次融资融券资金、征信、担保等门槛将中小投资者挡在了门外。“缺少投资者参与的市场，活跃度令人担忧。”

　　3月29日，社保基金理事长戴相龙表示，社保基金将参与融资融券和股指期货。这从某种程度上给了市场信心，但从另一个角度来说，社保基金介入融资融券和股指期货这样风险偏好的市场是否合适值得商榷。

　　一方面是对融资融券风险的担忧将规则设置得事无巨细，另一方面则是社保基金介入，这是矫枉过正，还是本末倒置呢？记者宋璇