日前，国家统计局发布了我国上半年宏观经济数据。应该如何审视这些数据背后的含义，这些数据对下半年我国宏观政策会有怎样的影响，下半年经济形势如何？国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣就此进行了解读。

　　增速回落不是“二次探底”

　　问：请您点评一下我国上半年宏观经济运行的整体态势。

　　答：从公布的数据来看，上半年宏观经济总体上保持了平稳较快增长的基本态势。从经济增长的动力结构来看，内需和外需更趋协调。我们上半年经济增长主要是内需拉动的。随着全球经济缓慢、温和的复苏，我们的出口形势也开始转好，这样就使得内外需在总体上更趋协调了。

　　问：上半年我们的GDP同比增长了11.1%。但是二季度的GDP同比增长了10.3%，比一季度回落了1.6%。您认为回落的原因是什么？

　　答：首先，相当程度上是基数的原因。如果剔除这些基数因素的话，那么今年二季度跟一季度增长数据应该说是差不多的。第二，今年一季度11.9%，包括上半年11.1%。如果全年都保持这么高的速度，也超出了潜在的增长水平，会使得经济总需求的压力过大。所以宏观调控在方向上也会适当减缓增长速度。我们上半年出台的包括市场流动性的管理，清理地方融资平台，压缩过剩高耗能产业等，都在一定程度上使这种过快的增速趋向比较合理的区间。

　　问：增速回落是否会带来经济的“二次探底”？

　　答：从过去30年的趋势来判断，我们年均增长率是9.9%，所以这个潜在的增长水平一般认为就在9%到10%之间，而且随着中国经济基数的增加，潜在增长水平可能会有所回调。上半年11.1%的水平，应该说还在潜在增长水平之上，所以说适度的回调不用担心。这个探底的内涵是什么？如果回到去年一季度6.5%这个就叫“探底”，今年显然不会回到这个速度上去，所以说没有 “二次探底”的可能性。经济的合理回调，有利于结构的调整，有利于均衡的、可持续的增长。从这个意义上来说是好事，所以不要过于担忧。

　　影响股市积极因素会显现

　　问：近几个月来A股市场表现欠佳，您认为下半年的经济运行会给A股市场带来什么样的影响？

　　答：从内部来看，包括我们加强市场的流动性管理，地产的调控，清理地方融资平台，压缩高耗能行业等，对市场基本面的预期可能都会形成一定的影响。上证指数从年初3277点，下降到2319点，这个可能也超出了很多市场人士的预期。那么再加上前期媒体对下半年经济下行的各种预测，可能进一步强化了人们对这种市场的预期的影响。所以，我想下半年影响股市的一些积极的因素会慢慢显现，这样对股市逐步向好可能会起到一定积极的作用。

　　另外，下半年有些促进经济发展的举措，也会对推动资本市场的发展起到一定积极作用。比如在产业层面上来说，现在国家正在制定战略性新兴产业规划，比如新能源、节能环保、生物医药、新一代的信息网络、新材料等，这些新兴的产业都有投资价值，而且成长性会很强。

　　另外，我们随着“国家西部开发战略新的十年”这个战略的实施，西部地区也有很多大型的投资项目会启动。有一些板块也会成为投资的战略，这样也在一定程度上对基本面预期的恢复起到一些积极的作用。

　　调控房产要创造更多投资渠道

　　问：房控政策从出台到现在，一些效果已经初步显现了，您认为下一阶段房控政策的方向是什么？

　　答：房地产不仅需要这种短期政策的调控，更重要的是未来房地产市场的结构，需要一个制度性的框架。我们1998年房改以后，房地产的市场化竞争非常快。但在这个进程中，我们可能缺失了一块东西，就是保障性住房。过去，我们这块是不够的，未来的制度框架里面，需要做到几个方面：

　　一、中国的住房制度要符合中国的国情，不能照搬美国的模式。二、要坚持市场化的方向。不能因为现在房价过高了就退回去。三、我们要重构保障性住房体系。今年总理在政府工作报告里面也提到，要加大保障性住房，特别是以廉租房和公租房为主体，使低收入者“居者有其屋”。四、房地产市场也需要有宏观调控，不能完全任市场来调整。这次调整主要是针对过度的投资性和投机性的需求。这个话题就衍生出来，为什么投资和投机需求都集中在房地产领域呢？这对我们资本市场的创新就有要求，能不能发展更多的产业投资基金，让投资者有投资渠道。包括到国际市场上去，包括QDI进一步拓宽它的投资渠道。所以现在我们要去创造更多的投资者的投资渠道。

　　下半年经济形势依旧复杂

　　问：您预测下半年中国经济的走势会如何？

　　答：今年上半年经济总体保持了平稳增长，没有出现大幅度的下滑。这为下半年的经济增长创造了一个很好的基础。但现在的经济形势是很复杂的，现在经济没有出现明显的下滑，并不表明我们的经济运行已经进入了稳定增长的通道，也并不表明我们的经济运行有了根本的好转。所以，我们对经济形势的复杂性还是要有充分的认识。

　　从下半年的趋势来看，有利条件还是很多的。首先，全球经济复苏的态势越来越明朗，特别是最近国际货币基金组织调整了货币增长预期，从4.2%调到了 4.6%，这种复苏的趋势是在明朗化。

　　其次，从国内来看，我们政策的基本方向不变，能够保持宏观政策的总体宽松。这一点是明确的。

　　第三点很重要的是，在政府积极有效调控的同时，我们市场性的驱动力量也在增加，经济增长的动力结构正在发生积极的变化。民营投资增长率超过了国有投资的增长率，民营资本趋于活跃，市场力量在开始发挥作用，这些都是下半年经济增长继续向好的一些积极的因素。

　　当然也有很多复杂的因素，下半年经济依然面临基数高的问题。我们到底是要短期的速度，还是要更长期的速度，这就是一种选择。

　　同时，我们下半年还是面临着一定通胀的压力，所以需要继续坚持这种通胀预期的管理。

　　另外，由于我们去年4万亿元的投资对经济的贡献率很大，今年随着产能过剩问题的凸显，投资增速，工业下半年有一定的回落，这种回落可能会给经济带来影响。

　　最后，从企业层面来看，由于工资成本的上升、汇率形成机制的调整，原料价格还在一定的高位，都会对企业的生产成本构成一定的影响，这些因素都是下半年需要考虑的。

　　但总体来看，我个人对今年全年的经济增长是非常有信心的，最保守的估计，中国经济增长全年在9%以上应该是没有问题。我想会在9.5%到10%之间，如果我们不发生不可预期的大的事件的话，这点我个人还是有信心的。