新华网香港9月28日电(记者刘晨王海清)国美电器28日晚在香港公布了当天特别股东大会的投票结果，宣布现任董事会主席陈晓将继续留任，大股东黄光裕一方的两名代表成为执行董事的决议案被否决，同时董事会拥有的20%国美股权增发授权被撤销。

　　至此，闹得沸沸扬扬的国美电器“黄陈之战”并未如外界预想的那样画下句点。业界人士认为，双方围绕国美控制权的“纠缠”仍将继续，国美的未来难以预料。

　　不过，可以肯定的是，作为企业在法律框架下解决内部权力矛盾的经典案例，国美“内战”已然在中国企业规范化发展道路上写下浓墨重彩的一笔。

　　“决战”

　　28日下午2点半，特别股东大会在位于香港闹市区铜锣湾的富豪酒店正式开始，从主席发言、股东提问，到现场投票，历时约一小时。

　　其间，国美总裁王俊洲代替主席陈晓做了发言。王俊洲表示，此举是为了更加充分地显示大会的公正性。陈晓在大会上表示，会坦然接受表决结果。

　　众人期待的投票结果在当晚7时许揭晓。国美发言人宣布，此次股东表决的8项决议案中，由第二大股东贝恩资本提名的三位非执行董事均获得通过，顺利进入董事会。

　　而由黄光裕提出的5项决议案，除撤销在今年5月股东周年大会上给予国美董事会的20%股份增发授权一项获通过外，其余4项均遭否决，其中包括“罢免”陈晓董事会主席兼董事职务，撤销孙一丁执行董事职务，以及提名其胞妹黄燕虹及律师邹晓春出任执行董事。

　　统计显示，黄光裕的4项决议案都以约48%对52%的票数被否决。

　　黄光裕一方随后发表声明，对投票结果“表示失望”，并称“国美已偏离了快速、健康发展的轨道，并正在丧失企业核心竞争力和行业领先地位”。

　　国泰君安(香港)中国研究部主管蒋有衡认为，如果黄光裕胜出，国美可能会走出“内斗”漩涡，但如今陈晓依旧稳坐主席位置，“相信作为大股东的黄光裕仍会‘兴风作浪’”。

　　控制权争夺战

　　事实上，“黄陈之争”早在2008年11月国美创始人黄光裕接受北京公安局调查后已初露端倪，但双方公然反目则是在今年8月初。

　　8月5日，国美在提交给港交所的公告中称，已在香港正式起诉黄光裕，控诉其在2008年初回购国美股份时违反公司董事的受信责任及违反信托责任，并要求追偿损失。

　　而就在8月4日，董事会接到黄光裕所拥有全资公司发出的信函，提出在9月28日大会上表决的“黄5项”。信函还称，国美近一年来业绩下滑，主要原因是陈晓领导的董事会管理不当。

　　“黄陈之争”，主要即围绕国美控制权而进行的股权之争。

　　据今年4月公布的国美2009年年报，黄光裕和妻子杜鹃通过4个全资公司，实际持有国美33.98%的股权；8月底，黄光裕夫妇又动用约7亿港元，将其持有股份升至35.98%。

　　然而，黄光裕的努力却在贝恩资本完成债转股后显得苍白无力。

　　2009年，总部设在美国波士顿的贝恩资本在国美电器因黄光裕事件陷入资金短缺危机时进入国美。今年9月15日，就在“黄陈之战”关键时刻，贝恩资本宣布将价值15.9亿元人民币的七年期可换股债券全部转为国美股份，从而占国美扩大后总股本的9.98%，而黄光裕夫妇的股权则被摊薄至32.47%。

　　业界认为，贝恩此举无疑是为陈晓一方在股权争夺战中增加博弈筹码。目前，陈晓所占国美股份约为1.25%。

　　在此次表决中，股东通过撤销董事会拥有的20%股份增发授权，无疑为黄光裕夫妇守住三分之一的股权加了一道保险，从而保障了其对于重大重组提案的否决权。黄光裕一方也在28日晚间的声明中表示，对授权“被否决而感到高兴”。

　　根据国美章程，关于公司重大重组事宜，部分条款需要至少三分之二股东的认可通过。

　　“战争”或将继续

　　在结果公布后，黄光裕一方还在声明中表示，对于董事会的“忧虑”未变，并“保留采取适当行动的权利，保障自己及其他股东的利益”。

　　对此，分析人士认为，尽管黄光裕在“9·28”表决中失利，但其大股东的身份并未改变，同时仍拥有否决权，其未来如何“出招”必将对国美产生重要影响，国美“内战”或将延续，未来发展难以预料。

　　建银国际一位不愿透露姓名的分析师表示，目前黄光裕仍拥有约370家未上市的国美电器门店，如将其单独经营，从而出现“两个国美”，必然会影响到目前国美的市场布局与市场竞争。

　　分析师同时表示，相对于黄光裕的“主动”，陈晓一方则显得比较被动，只能等待黄方有所行动后，再想应对之策。

　　香港城市大学教授谭桂常则认为，“黄陈之争”，无论未来结果如何，都已经对国美造成损害。

　　在28日的股东大会上，陈晓曾表示，如果能够留任，将以股东利益最大化的原则运营公司。在结果公布后，国美也发表声明，称希望“与包括黄光裕在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通”，并就公司未来五年发展与大股东进行“进一步的沟通和探讨”，力求达成共识。

　　分析人士认为，国美董事会所表达的“善意”，或许为双方“和解”带来一丝曙光。

　　与此同时，跳出“内战”层面来看，国美股权之争被更多人当作中国上市公司在合规运作进程中迈出的重要一步，是企业合规责任得到提升的标志。分析人士认为，“黄陈之争”，就像一个摆在台面上的棋局，规则目标都很明确，不论结果如何，都将成为内地民营企业管治的经典一役。