“创投十七条”后时代 新质生产力的风口到底在哪些角落

　　就在刚刚过去的6月，国务院办公厅出台了十七条举措，在培育多元化创业投资主体、多渠道拓宽创业投资资金来源、加强创业投资政府引导和差异化监管、健全创业投资退出机制、优化创业投资市场环境等方面，支持创业投资高质量发展。

　　那么资本如何才能更好地推动创新型企业高质量发展？资本该如何理解新质生产力？耐心资本该如何培养？围绕着这些问题，在2024母基金年度论坛暨第五届鹭江创投论坛期间，业内人士同记者分享了他们的观点。

　　吴世春：呼吁给全领域的创业者创造更好的发展环境

　　梅花创投创始合伙人吴世春表示，过去5年上市的代表新质生产力的企业中，有97%的企业背后获得了风险投资的推动和支持。风险投资已经在推动技术创新和企业发展方面起到了很大，甚至是不可替代的作用。以梅花创投为例，很多的资金正在投入到商业航天、低空经济、生物制造等新质生产力的代表领域。可以说，国家的指挥棒指向的，就是市场的红利、政策的倾斜还有资源的聚集地。

　　但是同时，他也呼吁给全领域的创业者创造更好的发展环境，尤其是起步时期的创业环境。他列举了当前中国很优秀的创新企业，像是美团、阿里巴巴和字节跳动等，并非一起步就是“高大上”的硬科技，但这些创新并不影响它们如今成为海内外的巨头企业和贡献经济的“小引擎”。吴世春认为，很多伟大的企业都是从一个很小的种子成长起来的。在当前的创业环境下，不能因为它在种子的时候还不是一个那么硬的科技、那么“卡脖子”的科技，就否定了它的梦想。

　　借用孔子的观点“有教无类”，吴世春认为，“有创无类”同样是做耐心资本的一部分。如果只用单一的标准去衡量创业创新，有很多创新可能就会在早期被放弃，因为没有VC参与的创业主体是绝大多数。吴世春呼吁，在一些企业标准上，能够给予小微企业更多的照顾，从资金、人才等方面减少创新阻碍。可能多一个订单，一个小微企业就熬过去了；也可能因为一场劳动纠纷，一个小微企业就不复存在了。民营企业是提供就业的重要主体，我们一方面需要硬科技，一方面也需要创造一片有消费能力、市场充足的经济土壤，否则技术也可能无处施展。

　　袁锋：企业仅做国产替代的时代已经过去

　　芯联资本创始合伙人袁锋表示，中国已经进入一个新投资时代，以高质量产业发展为核心的新质生产力、科技强国等战略需要资本的支持。另一方面，中国的创新驱动正在从商业模式创新向硬科技创新方向发展。在此背景下，中国需要有“耐心”、有“创新”的资本市场，而资本市场又需要非常“懂产业”的企业风险投资（CVC）一同参与，以其深刻的产业理解、生态链的资源整合能力等天然优势，帮助中国的科技创新与蓬勃发展。

　　对于CVC如何帮助半导体技术解决“卡脖子”问题，袁锋介绍说，这需要中国的创业公司、半导体产业链主企业和耐心资本联合在一起，创业公司敢于做“0—1”的事情、技术突破的事情、“卡脖子”的事情；产业链主愿意用产业资源去扶持企业；耐心资本（产业资本）能够从资金和资本运作上加持企业。大家形成一股合力。

　　如今，中国占据全球三分之二的新能源市场份额，国外的芯片企业也都在把产能、产品投入中国市场，新能源的芯片没有那么紧缺了，因此中国的芯片企业面临的环境也不仅仅是做国产替代。面对全球竞争，要和中国领先的新能源终端一起，通过技术创新做降本，通过应用创新做“长板”。比如，把新能源汽车域控上同一工艺平台的芯片进行集成化设计。

　　谈到我国新能源汽车的出海之路，袁锋表示，其实除了新能源汽车的出海屡创新高外，当前我国整个新能源的产业链正在往外走。此时不单单是CVC满足产业的出海需求，更多的是需要一系列金融方案和配套服务来支持汽车产业出海，比如汽车贷款、汽车保险、售后服务等。向外走出去的汽车企业，也不一定要独资，可以通过资本合作的方式融入当地，去探索能否像外资“in China for China”一样对标做海外市场。

　　王玥：发展新质生产力需要新质的生产关系

　　连界启辰资本创始合伙人王玥表示，大环境仅是企业经历的诸多周期中的一部分，并不能对企业的发展产生决定性的影响。除了宏观周期、资本周期，企业自身还要穿越产品周期、组织周期和产业周期，即使是管理团队也要有一个懈怠更新、淘汰进步的过程。企业在后三个周期的参与中可以有更强的主动性，在环境无法改变的时候，依然可以探索如何把产品做得更好、如何提升团队的竞争力、如何抓住下一步的技术趋势。

　　如今国家在大力提倡新质生产力，看似多为大国重器，但王玥认为，新质生产力和我们的日常生活是有紧密关联的。只要是创新精神活跃、创业活动活跃，就会改善我国的基础就业和发展信心，进而拉动税收和财政。他举例说，在人类创造发明的历史上，纸尿裤的普及，最早是给宇航员开发使用的；互联网开发的早期也只是作为军用技术出现的，但是很多这样的创新技术最终实现了民用化和产业化。

　　在一项技术实现产业化、穿越培育期的这段时期，王玥提出了两个关键考量。一方面，我们需要从以往通过房地产实现快速财富积累思维，转变到当前自主科技为主的优质资产。王玥说，目前我国10年期的基金投入人数来看并不多，但其实一家优质的企业从零做到上市或者优秀企业，至少需要8至10年的时间。因此，我们要给予自主科技“长”出好产品、好品牌充分的时间。另一个重要的方面，则是创业技术要能够改变民生和改善更多人的福祉，在耐心资本的基础上，往往最终能够取得更好的成果。

　　围绕着当前最热的“新质生产力”和“壮大耐心资本”，王玥认为，发展新质生产力需要新质的生产关系，耐心资本则需要建立相应的耐心模式。当一项颠覆性的技术研发出来，完全的产品化、商品化需要一个过程。要关注的是，技术的产业场景资源方是否愿意打开这样的场景进来应用，并且给予该技术一个容错的耐心和机制。相应地，创造收入、形成利润、解决就业需要时间。在耐心模式的搭建中，王玥认为，要提升对“技术长成产业”需要时间的认知，包括尊重企业家精神、尊重创造成果。同时，要从法律上对相关的知识产权和财富予以保护，税收上也要有对耐心模式的支撑，才更能达到好企业茁壮成长的结果。