银行破产的底，美国能不能兜住

　　浙江在线3月15日讯（记者 朱承）美国当地时间3月10日，美国硅谷银行宣布破产。仅隔2天，总部位于纽约的签名银行，也被监管机构要求关闭，理由是该银行存在系统性风险。

　　接二连三的银行危机，引发余波不断。美国总统拜登不得不在当地时间13日发表讲话，声明将保证这些银行储户资金安全，以提振市场信心。但根据后续美股开盘情况来看，市场恐慌情绪仍在蔓延：银行股集体重挫，第一共和银行跌61.83%，创其上市以来最大单日跌幅；阿莱恩斯西部银行跌47.06%；嘉信理财跌11.57%，富国银行、花旗集团跌超7%……多只个股盘中均因跌幅过大而多次熔断。

　　更多人担心，这或许只揭开了美国中小银行流动性风险的“冰山一角”，在宏观市场环境波动与银行自身既存风险的双重作用下，蝴蝶效应正在产生……

　　创投圈的担忧

　　“不同于传统银行的金融服务模式，硅谷银行的科技金融商业模式可以很灵活地参与科技公司的发展。因此硅谷银行一直是众多科技型初创企业、美元VC（风险投资）机构的最佳选择。”浙江大学管理学院创新创业与战略学系副主任、教授郑刚告诉记者。

　　但也正因为如此，硅谷银行破产引发了一场惊心动魄的创投圈海啸。Wind数据显示，截至2022年末，共有528家机构投资者持有硅谷银行股票，合计持有市值109.54亿美元。其中，全球最大的公募基金先锋集团持股数量最多，高达15.32亿美元。

　　对于不少本就面临着巨大融资挑战的高技术、高投入、长周期、高风险的科创企业来说，这无疑将是一次毁灭性的打击。美国YC创业孵化器首席执行官加里·塔恩表示，美国硅谷银行的破产，会让美国的创新倒退10年以上。

　　许多风险投资人彻夜不眠——截至3月12日，已有包括红杉在内的325家风投机构，签署了一份共同的支持硅谷银行声明；同时，越来越多的公司创始人在联名上书，要求监管部门阻止灾难发生。

　　部分硅谷公司担心面临发不出工资或大规模裁员的困境。一家美国薪资服务提供商上周五通知客户，由于该公司由硅谷银行代发工资，一些薪资处理已经停止；一位初创公司创始人预计大规模裁员潮将到来。

　　不过也有人逆向思维。如一位国内某早期投资机构投资人在朋友圈发文称，买下硅谷银行就拥有了半个科技圈和未来，肯定会有大买家出手，这是进军硅谷的最佳打开方式。

　　“事实上，中国近年来也涌现了一批以硅谷银行为标杆和学习榜样的、以科技金融业务为特色的银行。”郑刚告诉记者，如上海浦发银行与硅谷银行合资成立的浦发硅谷银行，以及主打投贷联动科技金融特色服务的汉口银行。“此次硅谷银行爆雷无论结果如何，对创投圈和科技创业企业来说都是一个提醒，在当前VUCA（不稳定、不确定、复杂、模糊4个英文单词的首字母组合）变革时代，要更加注意防范分散金融风险，增强反脆弱性，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。”

　　大洋彼岸的危机，让国内创投圈也感受到不小的震荡。

　　记者在玉皇山南基金小镇，体会到一些投资人对经济环境不确定性的观望态度。

　　一方面，是对海外经济环境的担忧。从黑石违约到银行接二连三的周末危机，他们担心金融海啸再次爆发；另一方面，他们认为国内的监管制度更严格，发生类似风险的可能性较低，国内资产能得到比较好的保护。

　　此外，部分投资人认为此次事件对存款保险制度有积极影响。一家私募基金负责人表示，目前他们的投资依旧按照原计划进行，但接下来会更偏向于配置人民币资产。

　　美国的两瓶“毒药”

　　这只是一个孤立事件，还是多米诺骨牌前端的某一块？尚不得而知。

　　至少目前，英国、德国、韩国、印度、澳大利亚、以色列等多国均表示将采取相关措施，以应对硅谷银行事件带来的冲击。3月12日，加拿大银行业监管机构接管硅谷银行加拿大分行。3月13日下午，汇丰控股以1英镑的价格收购了硅谷银行英国子公司。德国银行监管机构下令关停硅谷银行德国分行。

　　知名财经评论员王骥跃分析，硅谷银行事件使得储户和投资者对金融体系的信任动摇，避险情绪依然会较长时间影响市场。

　　“这本身是美联储加息过程中产生的金融风险释放，也给世界其他经济体带来了不确定性。”中银证券全球首席经济学家管涛表示。

　　此前，为应对新冠大流行，美国央行先是采取了极度宽松的货币政策，去年3月之后为应对由此引起的高通胀又逐步开启了激进加息的步伐。

　　如今，美国距离2%的通胀目标仍然很遥远，自己的银行率先“绷不住了”。不断加息导致利率飙升，使得硅谷银行购买的债券价格下跌，成为硅谷银行破产的导火索。更可怕的是，这让美国老百姓担忧自己在其他银行的存款，继而很可能发生持续挤兑事件，甚至有当地媒体列出了10家可能步硅谷银行后尘的银行名单。

　　加息，还是不加息？美国经济再次陷入了两难时刻。

　　一位专家形象地将其比喻为摆在美国面前的两瓶“毒药”：停止加息，有可能招致更高的通胀，民众苦不堪言；而继续加息，可能会导致更多金融机构爆雷，毕竟硅谷银行的情况并非个例，受美联储持续加息影响，许多美国银行持有的债券都在不断贬值，届时，美国政府的“兜底”政策恐怕是杯水车薪。

　　“这让美国本已很复杂的对抗通胀之路增加了新变数。”管涛提醒，最差的情形是金融体系动荡。通胀高企令美国央行顾此失彼，对于十多年大放水之后的货币反噬风险，我们需保持密切关注，未雨绸缪。

　　“硅谷银行的风险，金融机构都会面临。”在浙江大学公共政策研究院、浙江省公共政策研究院执行院长金雪军教授看来，监管体制的完善、监管效率的提升，能有效减少监管盲区和金融风险的堆积，但防范风险的关键还在于市场主体本身。

　　对此，金雪军提出三点启示。

　　首先，包括金融机构在内的所有市场主体，都必须不断提升流动性管理能力，而不是被动地在经济大环境中沉浮。

　　其次，市场主体应加强对直接融资和间接融资之间的平衡。尤其是高新技术行业，需要有更多长期、稳定的股权资金的注入，才能有助于创新的持续性，避免短期行为的产生。

　　最后，金融机构必须坚守为实体经济服务的初心。

　　“硅谷银行为了赚取利差，把大量资金买入长期国债，事实上脱离了原有的科创银行的属性，脱离了实体经济，这更从反面印证了金融体系运行平稳，必须切实服务实体经济。”金雪军进一步表示。