三大运营商涨疯！背后跟chatgpt有关？

　　新高复新高，今年以来的三大运营商走势牛气冲天。中国电信一度大涨超5%，股价再创历史新高，总市值突破6000亿元。中国移动股价同样盘中涨幅超5%，创出了历史新高。中国联通同样走势强劲，股价创出三年来新高。

　　运营商为何大象起舞？原来是新老基金都在抢

　　据统计，三大运营商引领的数字经济行情已经持续了一段时间，从其共同拉升的起点来看，时间正好是今年年初的首个交易日。在1月3日，中国联通、中国电信、中国移动分别收涨10.04%、3.82%和6.32%。截至3月1日收盘，以三大运营商为代表的电信指数今年以来累计上涨34.18%，在所有主题行业中排名第二，仅次于电脑硬件指数。

　　在移动互联网时代，运营商面临着用户和收益下降的困境，曾经是基金避之不及的股票。但现在公募基金对三大运营商的态度已然发生180度转弯。

　　从公募基金加仓“三大巨头”来看，排在首位的是中国电信。去年三季末持有中国电信的公募基金共45只，而到去年末增加至82只，公募合计持股共计3.98亿股，较三季度增加1.93亿股。

　　其中持仓中国电信最多的是易方达。据2022年报公募基金重仓股数据显示，重仓该股的公募基金共75家，而在持股中国电信前十大的基金中，有6只属于易方达，最新持仓市值超12.6亿，占总股本比约0.23%，占流通股约1.05%。

　　从公募基金对中国移动的持仓情况，陈光明的睿远基金、博时基金、工银瑞信基金、广发基金、富国基金等等，都属于在中国移动上“敢于出手”的，其中陈光明的睿远基金可谓“擒牛有术”。

　　而中国联通背后则出现知名游资。据2022年四季度公募基金重仓股数据，重仓中国联通的公募基金共41家，其中持有数量最多的公募基金为广发沪港深新起点股票A。

　　值得注意的是，三大运营商炒作背后还出现了游资身影。

　　三大运营商居然成最核心ChatGPT概念股

　　“你敢相信三大运营商居然是最核心的ChatGPT概念股了。”杭州私募鲁利刚参加了一场ChatGPT研讨会，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商居然成了主角，被认为是最正宗的ChatGPT概念股了。

　　ChatGPT运行需要三大要素，第一是训练所用的数据，第二个是模型算法（chatgpt），第三是算力。而在上述三大方面，三大运营商均有布局。ChatGPT需要的算力、数据、技术等，三大运营商全都具备，而且还有“全产业链”优势。作为风格各异的私募，大家居然难得一见的一致看好三大运营商，认为三大运营商在“数字中国”战略下，作为“ChatGPT国家队”核心标的，或将迎来业绩与估值的戴维斯双击。

　　随着“数字中国”战略推出，三大国有运营商也迎来5G之后的又一重大机遇。近一年来，数字中国不断被提及与强调。招银证券认为，数字经济升级为国家重要战略选择，《规划》明确提出要打通“数字基础设施大动脉、畅通数据资源大循环”，均与通信运营商高度相关。国泰君安认为，数字基础设施的核心部分覆盖所有网络层级，因此也将使整个通信行业受益。在顶层政策的加持下，新一轮数字经济产业的发展机遇即将来临。市场普遍认为通信板块具有政策支持、技术进步、景气高企和估值偏低等四重优势，有望在2023年从大盘脱颖而出。

　　此外，金融与政企客户具备数据敏感的特点，使用“ChatGPT”等新兴服务时，除了产品实力和预算控制，还需考虑重点考虑合规要求。

　　由此看来，运营商们有望在全市场加速研发国产chatgpt模型的大背景下，成为数字经济战略中绕不开的“给水人”，迎来业绩与估值双重修复的戴维斯双击。

　　分析师：“商铺”建好开始招商，以后坐等收钱了

　　“三大运营商前几年的5G投入很大，处于建‘商铺’阶段，现在‘商铺’基本建好了，就等着招租赚钱了。”长城证券杭州首席投顾林毅表示，不管是5G还是6G，三大运营商都是核心参与者和受益者，市场对运营商后市仍旧很看好。

　　从业绩来看，三大运营商也将迎来历史性价值重估。用户与数据方面，三大运营商具有较强规模优势。据2023年1月最新消息，中国移动、中国电信“移动用户总数”分别达到9.76亿户（当月+50万）、3.92亿户（当月+113万），5G渗透率分别达到63.8%和69.6%；中国联通“大联接”用户累计达到8.73亿户（含宽带、固网、物联网等综合服务）。以去年前三季度的业绩为例，中国移动、中国电信和中国联通分别实现归母净利润985.32亿元、245.43亿元和68.32亿元，分别同比增长13.30%、5.21%和20.37%。相比过去两年的情况来看，三大运营的业绩增长相对稳定。

　　国金证券认为，三大运营商渠道资源丰富，且有国企资质加持，比互联网大厂更适合作为政企大型数字化转型项目的集成商。未来随着国资/央企/国企等机构持续强化信息化支出，运营商云业务有望获得更广阔的市场空间。

　　而三大运营商的当前估值仍处于历史底部。银河证券认为，5G应用、数字经济新基建是未来通信超预期的重点方向，运营商作为数字经济重要支柱的地位，具备一定的成长性，央企估值有望持续重构。政策利好叠加高分红积极回报股东策略，估值和基本面有望双升。随着新基建数据流量快速增长，以及“通信+新基建”不断协同突破，通信行业估值有望企稳回升，相关产业链景气上行。