每日申购一开启就被抢光 余额宝为何限购"瘦身"

　　浙江在线4月9日讯（浙江在线记编辑 吴盈秋）“我有些零钱，想放到余额宝里面理财，可是连续几天抢余额宝，怎么就抢不上！”市民田女士告诉记者。从年前就开始限售的余额宝，迄今尚未解除“限购令”，这可让不少经常使用支付宝的消费者遇到了一个难题。

　　为防止余额宝规模增长过快并保持长期稳健运行，自2017年以来，余额宝接连不断地推出限购措施。比如人均持有余额宝额度上限由100万降至25万，再降到后来的10万元，而从去年12月开始余额宝每天的购买上限降至2万元。直到现在，余额宝每日9点限量发售，记者体验发现，往往不到半小时当天额度就被用完，只能等第二天才能申购。

　　余额宝的限额发售还将持续多久

　　余额宝的限售让不少用户遇到了难题——账户收到的大额转账，难以买到余额宝赚收益；而提现则要被收手续费，着实让人为难。

　　今年1月31号，余额宝货币基金发行人，天弘基金就发布公告称，在2月1日至3月15日，将设置余额宝每日申购总量，即单日实际申购达到设定额度时，当日不再受理申购申请，每日申购额度根据基金申购、赎回情况动态设定，实施期限根据基金运行情况进行阶段性调整。

　　而在3月28日，天弘基金相关负责人又表示，为保持余额宝货币市场基金稳健运行，当前仍暂时需要，继续限制余额宝每日申购总量，具体恢复时间，以余额宝页面提示为准。换句话说，余额宝的“限购令”依然在延续，且没有具体的退出时间表。

　　那么，余额宝限购会这样不休止的延续下去吗？是什么原因让余额宝再次选择延期？

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析了其中的原因。

• 余额宝主要是吸收的是一些散户的资金，其大部分也是投资的银行的协议存款，从一定程度上提高了银行吸储的成本。

• 余额宝的规模过大，在投资运作以及流通性管理方面，可能会带来一些困难。所以对于余额宝的买卖金额进行了规模上的限制，主要是为了余额宝更好的投资运作，避免发生流动性风险。

　　有分析人士指出，3月15号继续限购，可能意味着余额宝与监管机构沟通失败。

　　那么，如果支付宝账户里沉淀了较多余额，是否有办法绕过收费规则免费提现呢？记者在网上搜索发现，由于遭遇类似问题的消费者不在少数，有业内人士给出了两个建议。如果市民在2017年6月1日前开通了网商银行，可以通过网商银行免费转账到自己账户的银行卡（自2017年6月1日零时起，网商银行关闭新开账户从网商银行APP端操作将支付宝余额转入网商银行的功能）。另外，大额转出可以找一个人配合，其中一人申请商家收款码，然后扫码转出再提现，因为商家收款码收到的钱提现是免手续费的。需要注意的是，此前通过收款码来提现操作简单，不过，4月1日起，扫码支付新规开始执行，静态条码付款每天限额500元，也就是说这一方法变得甚是麻烦，以1万元的余额为例，需要20天才能全部转出。

　　余额宝为何要设限“瘦身”

　　首先是为了防范货币基金自身的流动性风险。

　　“余额宝已经数次调整了交易规则，主要指向控制规模。”中国社科院金融所支付清算研究中心特约研究员赵鹞说，这是它基于自身流动性控制的需要作出的改变。不仅是余额宝，很多“宝宝”类货币基金是可以实时申购和赎回的，也就是所谓的“T+0”，用户发起提现，马上到账。

　　这种交易模式对基金的流动性提出较高的要求。“这还得从货币基金的运作模式来看。”赵鹞解释说，实际上，大多传统货币基金的交易规则是“T+1”，“1”表示的是1个工作日。而保持“T+0”货币基金的流动性，多数情况下，需要基金公司以“垫资”的方式来维持，也就是说，每当用户需要即时赎回，其实是公司自己先垫付的，垫付的资金量取决于基金规模的大小，也考验着基金公司的资金实力。

　　余额宝披露的报告显示，截至去年三季度末，余额宝规模为1.56万亿元，已成为全球最大的货币市场基金。

　　“随着余额宝规模不断扩大，公司要保证基金的流动性，意味着需要垫付更多的资金。”赵鹞说，这样也就积累了一定的流动性风险。如果遇到极端情况，大量的用户要同时从余额宝提现，公司需要垫付巨额资金，这就很困难了。及时控制基金规模，防范流动性风险，是货币基金本身内在运行的需求。

　　其次是为了防范风险扩散。

　　“我国货币基金投资方向比较集中，投资品种比较单一，50%以上的资金都投向银行存款。而欧美国家货币基金的投资品种分布较广，有国库券、大额存单、商业票据、国债等。现在我国的货币基金规模超过6万亿元，其中多数投向银行存款，如果其流动性风险传导到银行体系，风险就会被放大。”赵鹞说，在监管上，有关部门也应该让用户认清，余额宝等货币基金不是银行存款，虽然存取方便，收益也不错，但风险一定是比银行存款高的。

　　“限定额度会对投资者结构产生一定影响，比如高净值的大额投资者可能会转投其他基金产品，而对于普通用户来说，几乎没有影响。余额宝会更进一步明确客户定位，回归长尾客群。”交通银行金融研究中心高级研究员何飞说，由于规模“瘦身”，其与银行等机构的议价能力也会相对削弱，其七日年化收益率可能会略微受到影响。目前，余额宝的收益水平在所有货币基金中居中。

　　还有其他稳健型理财产品吗

　　在北京一家公关公司工作的曾玲是一位相对保守的稳健型投资人，此前“大头”的现金都放在余额宝里，现在就有点犯愁了。“自己手头的钱并不宽裕，要是买定期理财产品，万一有急用就麻烦了。如果去买股票，自己也没有这方面的知识储备和投资能力，其他的理财门路就更少了。现在余额宝限购就只能又转回活期存款。”曾玲说。

　　余额宝让人们认识了货币基金，但货币基金并非余额宝一款。银河证券基金研究中心总经理胡立峰介绍，截至2017年12月31日，公募基金行业有341只货币市场基金，资产净值规模合计67661.51亿元，其中天弘基金公司的4只货币市场基金，资产净值规模合计17649.41亿元。对于普通投资者来说，在余额宝限额后，可以关注其他300多只货币市场基金。如果是偏爱货币市场基金投资的，可以适度在不同基金公司中分散投资。

　　“对于投资者来说，由于独特的计价方式，一般情况下，货币市场基金比较稳健，但也需要警惕极端市场情况下货币基金可能有波动，需要认识到极端情况下货币市场基金是有一定风险的。”胡立峰说。

　　小概率的货币基金风险已有前车之鉴。“由于货币基金在我国不但能支付和消费，还能实时赎回成现金，它其实就是快速增长的‘影子银行’。”赵鹞说，不能让“影子银行”发展过大，这是2008年全球金融危机后留给各国的教训。金融危机前夕，美国的货币基金规模扩展到近4万亿美元，然而一个并不起眼的基金损失就可能引发“挤兑”，风险不断波及发散。

　　专家何飞分析，今年以来，由于全球贸易冲突升级等不确定性因素增多，金融市场出现剧烈波动的情形将比以往更加频繁。因此，基金类产品的风险也会比正常情况更高一些，应当格外关注。

　　（综合人民日报、湖南在线-三湘都市报、经济日报等）