随着中国移动TD-SCDMA项目上马，今年“5·17”电信日前后，所有的3G概念股比往年有更强劲的表现，特别是被重组传闻包围的大唐电信(600198)和中国联通(600050)。

　　追源

　　前一段时间重组的传闻都在围绕着大唐移动展开，但后来全部都被否认。近日，在上市公司大唐电信被ST之后，重组传闻索性将大唐电信与大唐移动牵扯到一起。在重组的传闻下，大唐电信的股票一路上扬，从4月初的16.80元最高涨到5月14日的30.29元，随后经过两天调整，于5月16日再次飘红。

　　资本市场现在很追捧ST的股票，因为这类股票都有重组的概念。“所有关于大唐移动的利好消息，往往被利用到大唐电信上来。其实利用这些消息的人都知道大唐电信跟3G没有关系。”一位业内人士认为，资本市场更愿意让这种“误会”持续下去，所以很少有人会有意区分这两个企业。而在大唐电信被ST、大唐移动的3G前景已经明朗的同时，大唐电信的各种重组版本自然也就都与大唐移动联系起来。

　　“其实你想想也知道这是不成立的。大唐电信已经亏损两年，而大唐移动今年也很难实现当年赢利。如果把大唐移动重组进来，明年还是亏损，就得摘牌了。”银河证券高级分析师王国平分析到。

　　另一个因重组而被市场寄予很高期望的股票是中国联通。分拆中国联通的传闻也时有传出，而每一次都会刺激股价往上猛蹿。查看所有关于联通重组新闻，都是一些券商和投资机构在分析和预测联通的拆分，而出自当事方的声音只是不厌其烦的否认。

　　“现在资本市场把一切相关的现象都解释成重组的迹象。”王国平分析到：“但你看联通的股票，前一天涨停，为什么第二天成交量就放大，聪明的人都跑了？”他认为目前重组还没有任何明确的迹象。

　　现阶段看来，3G相关股票的重组传闻之所以纷乱复杂，大多因为资本市场在“可能”情况下的“自作多情”。

　　现实

　　联通分拆的消息因与3G牌照的发放联系在一起，业内普遍的观点认为如果拆分就尽早，越拖成本越高。但这毕竟是一个难下的决定。“联通拆分的成本也会很高，粗略估算也需要300亿~400亿元。”王国平估算。

　　目前看来，如果联通必须要拆分，如何有步骤地进行，将成本降到最低，是一个关键的课题。“如果现在不做准备，到时候直接拆，引起的动荡会比较大。”赛迪分析师绎明宇说。

　　关于大唐的重组，记者从一位跟大唐高层走得很近的人士处得知：“大唐电信肯定要重组，但重组的形式会有几种可能。”他所说的几种可能包括大唐移动借大唐电信的壳上市、大唐集团整体上市、大唐电信将大唐移动并入。

　　在传出大唐电信将大唐移动并入的传闻后，记者向大唐移动内部人士求证，他说：“我们大家都觉得是没有的事，但大家也都觉得未来什么事都是有可能的。”他解释到，如果大唐移动自身发展得非常好，就不会并入大唐电信，如果发展得不好，也许就会采用这个方案。

　　另有大唐移动内部人士分析，大唐移动还是很希望上市：一是可以解决资金问题，二是解决人才问题。因为大唐今年虽然已经获得中国移动TD-SCDMA的订单，但历史投资过多，资金压力依然存在。在人才问题上，中兴、华为挖人挖得特别厉害，中兴、华为工资比大唐高，而且还有股票或期权。面对挖角，大唐就很无奈。按照这一逻辑分析，从大唐移动内部来讲，更希望的是单独上市融资。

　　赛迪顾问绎明宇认为关于大唐的重组方案中，大唐移动借大唐电信的壳的方案可行性比较大：“集团内部会希望他们两家整合，但在大唐移动最困难的时候大唐电信没有帮助过它，如果现在让大唐电信收大唐移动，变成大唐移动的上级，那大唐移动那边的人肯定不愿意。”他同时也认为，由于大唐属于国企，关于重组方案不能完全依市场情况来分析。

　　纷乱的传闻背后，除了有投资者的故作玄虚，也有很大的原因是当事企业都属国有企业，在决定重组的时候，考虑的因素不仅是市场与企业的自身发展，也要看国资委和相关主管部门的统筹兼顾。因此，所谓的“重组版本”也就更加丰富，各有依据。