银行“两率”下调影响影响偏中性

　　由于此轮降息并没有对活期利率做调整，对于活期存款占比相对较高的商业银行来说，利差空间遭遇进一步收窄，交行研究部测算，此次存贷款利率调整后，商业银行存贷款静态利差略降低6-8个基点左右，而天相投资的测算显示，商业银行净息差将收窄3.1个基点，从这个意义上来说，降息对银行业偏利空。

　　但在降息的同时，央行同时宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，“这将释放2500亿到3000亿的流动性，对于商业银行来说，这部分低收益的资金得到释放。”申银万国证券首席经济学家桂浩明表示。天相投资金融行业首席分析师石磊表示，此次存款准备金率的下调可以提升商业银行净息差1个基点。从这个意义上来说，此次两率的调整对商业银行又构成“利好”。同时，出于下调利率对宏观经济环境的影响和由此对相关企业财务状况的改善，降息将缓解银行资产质量下行的压力。综合分析，桂浩明认为，此次“两率”下调对商业银行的影响偏中性，石磊则认为此次“两率”下调对银行业偏负面但影响较少。

石磊同时指出，在关注降息给银行业经营造成负面影响的同时，还应关注下调利息和银行分红收益率的关系。“目前来看，商业银行的分红收益率仍高于一年期存款基准利率，并且降息的幅度越大，降息之后测算出来的分红收益率高于一年期存款基准利率的幅度就越大。”而在未来的经营中，商业银行可能还将面临营业税下调的利好因素，石磊认为，在目前的经济形势下，下调商业银行营业税很有必要，不过他认为政府不会单独下调商业银行营业税，更大的可能是将营业税下调放在整个营业税改革中进行。(上海证券报 记者 唐真龙)