创业板对主板没有实质性影响,不存在资金分流问题
中国证监会副主席姚刚昨日在接受央视采访时表示,创业板的推出,基本上对主板没有实质性影响,不存在资金分流问题,可能更多是心理影响。
创业板企业可升级到主板
姚刚表示,创业板的推出首先是有利于推动经济增长,相关企业在创业板上市,能扩大直接融资;其次是有利于推动产业结构的调整,第三是有利于扩大就业。对于在创业板上市的企业,除了资金门槛,其成长性也较为重要。姚刚以软件企业为例,认为这类企业“产品得到市场认可,有一定的市场份额,成长性是非常快的,这类企业在主板来看,规模非常小,净资产非常少,创业板适合这类企业来上市。”
对于创业板企业的转板问题,姚刚表示,创业板和主板是一个互补的关系。目前主板市场主要服务于比较成熟的,在国民经济增长当中有主导地位的一些企业。而创新型企业可能在盈利能力上还达不到主板的要求,但这些企业有可能会涌现出一批代表新增长方向的企业,通过更强的监管,更好的信息披露和市场淘汰,它们今后有可能上升到主板去。
对主板没有实质影响
姚刚同时表示,创业板基本上对主板没有实质性影响,可能更多是心理影响。
“有人担心创业板推出会对主板产生影响,特别是有人担心资金分流问题,我们觉得应该不存在这一问题。”姚刚说,主板上的大企业融资,有的动辄上百亿,而几十个亿的融资规模是非常普遍的。创业板融资规模则基本上应在深圳中小企业板规模之下。(叶苗)
创业板“分流效应”有限不会冲击主板市场
千呼万唤始出来的创业板,在受到企业界欢迎的同时,也令投资者担心,其推出会不会分流主板资金、进而导致股市大幅波动?
业内人士表示,这种担忧不足为虑。据测算,如果首批有80家公司登陆创业板的话,募集资金总额可能不足200亿元,仅为A股流通市值的0.26%,占2007年IPO融资规模的3.83%,因此,创业板“分流效应”有限,不会冲击主板市场。
“分流效应”不足为虑
创业板IPO办法的发布,意味着创业板市场即将启动。伴随着证券市场的整体扩容,中国股市将吸引更多具有风险偏好的增量资金。不过,从另一方面,创业板推出,也可能产生对A股市场资金的分流作用。昨日沪深股指双双低开1.9%,就反映了广大投资者对于资金可能被分流、影响主板市场走势的担忧。
那么,创业板推出后,究竟可能分流主板市场多少资金呢?有机构估算,首批上市企业仅占2007年IPO融资规模的3.83%,占2008年IPO融资规模的16.55%。
世纪证券研究所吕丽华认为,由于中小板发行后股本总额不少于5000万元,创业板发行后股本总额不少于3000万元,创业板上市融资规模约是中小板融资规模的60%。
根据天相投资统计,截至2009年3月30日,273家中小企业板公司IPO募集资金共973.38亿元,发行费用54.98亿元,扣除发行费用后集资金额916.4亿元。简单平均计算,平均每家公司募集资金为3.56亿元,扣除发行费用后集资金额为3.36亿元。以此推算,创业板每家公司的募集资金约2.14亿元,扣除发行费用后募集资金额为2.02亿元。
如果首批登陆创业板的企业有80家的话,那么创业板募集资金总额约171.2亿元,仅为A股流通市值65903亿元的0.26%。与A股市场的融资规模相比,占2008年IPO融资规模1034.38亿元的16.55%,占总融资规模的3035.76亿元的5.64%。
但由于去年9月后IPO发行暂停,总融资规模的参考量不全。若再以2007年测算,则占2007年IPO融资规模4469.96亿元的3.83%,占总融资规模的7623.21亿元的2.25%。因此,世纪证券吕丽华认为,总体看来创业板对主板的存量资金分流有限。
承接资金较为雄厚
从另一个角度来看,在目前流动性充裕的市场环境下,承接资金较为雄厚,创业板对主板的冲击不足为虑。
从资金环境来看,宽松的流动性环境已经成为市场共识。兴业证券研究所张忆东指出,今年以来,银行信贷规模大幅上升,1月、2月信贷规模分别达到1.62万亿和1.07万亿元,同比增长21.33%和24.17%。目前市场预测3月信贷规模将在8000亿-1万亿元,同比增速维持在20%左右。他认为创业板市场初期容纳资金规模有限,按单家公司2亿元的市值规模计算,200家公司总共才400亿元。因此,在流动性充裕的市场环境下,创业板推出对A股主板资金面的冲击并不大。
除此之外,有业内人士认为,宏观经济形势也是决定A股市场走势的重要因素。民族证券研究所指出,目前宏观经济形势回暖的信号越来越明朗。预计到今年6月份,也就是创业板公司可能正式上市之际,宏观经济转暖的信号会更多。在这样的经济环境下,推出创业板对主板市场的影响会进一步下降。