对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的

　　记者：最近，债券市场城投债券发行不畅，发行利率较高，从城投债券发行监管部门的角度，您如何看待这一现象？

　　徐林：最近，出于对地方政府债务风险的担忧，投资者对地方政府投融资平台公司发行的“城投债券”的还本付息能力也产生了怀疑。我认为，投资者采取措施防范风险是成熟的表现，但出于对我国地方政府债务风险的不合理判断，并进而对城投债券进行唱空或做空，是没有必要的。

　　最近企业债券特别是城投债券的发行难度加大，发行利率也有较大幅度上升，主要原因有两个：一是我国货币政策由适度宽松转向稳健，人民银行多次提高存款准备金率和存贷款基准利率。不仅是城投债券发行利率，债券市场所有品种发行利率整体上都表现出向上的走向，这是货币政策调整的正常结果。

　　另一个原因可能是投资者对地方政府债务风险和城投债风险的担忧，导致城投债券发行产生较高的风险溢价。

　　至于城投债券的风险一定就高于同级别其他信用债券的说法，我个人不赞成这一判断。城投债券是投融资平台公司债务中条件最严格也是最透明的债务，债券发行人是优质的，还本付息也是正常的。投资者对城投债券风险表现出的恐慌，是没有必要的。

　　记者：城投债券这几年发展比较快，有的媒体甚至用“井喷”来描述，您如何看待这一点？

　　徐林：考虑到债券融资相对于银行贷款在融资成本、融资期限以及流动性等方面的优势，城投债券适应了发行人和投资人的需要，这是这几年城投债券发行规模不断扩大的主要原因。

　　“十一五”期间，我委核准发行的企业债券累计为12970亿元，其中城投债券共发行3475亿元，占比只有26.8%。

　　城投债券的发行有比较严格的条件，除了要满足《证券法》、《企业债券管理条例》等法律法规规定的发债条件外，城投债券募集资金必须用于符合国家产业政策并经过合规审查的政府投资项目。

　　从已发行的城投债券用途看，所投项目对地方经济社会发展、城市设施改善、污染治理和环境保护等，都起到了积极的作用。随着我国资本市场的进一步发展，城投债券作为中国债券市场的“准市政债”，发行规模还会稳步扩大。