据证券日报报道去年12月人民币各项贷款增加3798亿元，全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。有预测称，今年1月份第一周，新增信贷就达到了6000亿元，另有国内知名研究机构称，一季度贷款有望达2-2.5万亿元。从追求信贷投放均衡和抑制通胀的角度考虑，央行果断上调央票利率并上调了存款准备金率。业界分析人士称，未来货币政策的着力点将重点放在通胀、资产价格和信贷投放是否均衡三个方面。

　　判断货币政策的松紧，央行工作会议提出的2010年的主要工作措施第一条就是“保持货币信贷合理充裕”，并要求“引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月度之间异常波动”。这是央行决定是否出手和出手力度的一个重要参考指标。

　　去年货币供应量增长27.68%

　　央行公布的去年12月份金融运行数据显示，12月末，金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿元，同比增长31.74%，增幅比上年末高13.01个百分点，比上月末低2.05个百分点。全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。

　　对于2009年的金融形势判断，央行认为“银行体系流动性合理充裕，货币信贷快速增长，金融体系平稳运行”。

　　媒体预测今年1月份第一周的新增贷款约6000亿元人民币，出于抑制商业银行信贷冲动的因素，央行上调存款准备金率，向银行表明自己的态度。分析人士称，但考虑到2月份的长假因素，央行不会出台更多的措施来收紧流动性。

　　2009年12月末，广义货币供应量(M2)余额为60.62万亿元，同比增长27.68%，增幅比上年末高9.86个百分点，比上月末低2.06个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比上年末高23.29个百分点，比上月末低2.28个百分点；货币流通量(M0)余额为3.82万亿元,同比增长11.77%。全年累计净投放现金4027亿元，同比少投放71亿元。

　　上调准备金率意在抑通胀

　　央行周二稍晚宣布上调存款准备金率0.5个百分点，冻结银行资金约有3000亿元人民币。市场普遍预计，进一步上调存款准备金、升息甚至是让人民币升值等更多紧缩措施将会出台。

　　尽管如此，但有两点现在并没有改变：一是货币环境仍然会适度宽松，政府也一再强调经济复苏基础还不稳固；二是管理层已经采取措施，将经济过热、通胀以及资产泡沫消灭于萌芽状态，避免在今后采取强硬措施。

　　中金公司表示，央行上调存款准备金率对流动性实际影响相对较小，一季度贷款仍有望达2-2.5万亿。

　　另有外方研究人士称，今年的信贷额度不会大幅收紧，但针对商业银行的窗口指导将会加强。如果1月份信贷泛滥的话，预计随后将会有此类措施出台。

　　2009年1-11月居民消费价格指数(CPI)上涨了0.6%，去年多数时间处于通缩。市场普遍预测12月CPI数据将出人预料，极端的预测认为会接近2%。

　　华宝信托宏观分析师聂文表示，存款准备金率上调目的在抑制通胀预期。因此，在未来数月更多数据显示通胀压力加剧和出口持续改善前，央行不会出台激进的紧缩措施。

　　兴业证券董先安称，CPI走势将是中国是否出台更多紧缩措施的决定因素。如果CPI在未来几月中大幅上扬，不能排除央行采取力度更大的措施，在今年的多数时间中，价格总体水平应在可控制的范围内。

　　中央经济工作会议：继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策

　　会议强调，2010年是实施“十一五”规划的最后一年。做好明年经济社会发展工作，对夺取应对国际金融危机冲击全面胜利、保持经济平稳较快发展、为“十二五”规划启动实施奠定良好基础具有十分重要的意义。会议提出，明年经济工作的总体要求是：全面贯彻党的十七大和十七届三中、四中全会精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整，更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力，更加注重改善民生、保持社会和谐稳定，更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展。

　　温家宝解读：为何还要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策

　　这是一个很重大而且很严肃的问题。我一直认为，世界经济是互相联系的，但是各国采取的应对危机的政策是不一样的，政策退出的时机和方式也可以是不同的。我们提出要保持政策的连续性和稳定性，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且增强政策的针对性和灵活性，保持宏观调控的正确方向、一定的力度和合理的节奏。就是说，我们在对待经济复苏和经济持久发展这个问题上持十分审慎的态度。我曾经说过这样一句话，“经济企稳向好并不等于经济根本好转”。其实，经济根本好转也还不等于我们的经济能走上一条可持续发展的轨道。我们现在还面临许多问题，主要是：

　　第一，国际环境还有许多不确定的因素。一些国家的经济虽然开始恢复，但还可能出现反复。外部需求持续减弱这个趋势还是难以转变的。

　　第二，虽然我们的经济开始好转，但是经济的发展、企业的运行，许多还是靠政策的支持，缺乏内在的动力和活力。也就是说，在这种情况下，过早地把促进经济的政策退出的话，就可能前功尽弃，甚至使形势发生逆转。