国庆长假结束之后，股市出现了一波出乎预料的大行情，上证综合指数仅用了7个交易日，就突破了3000点大关，沪深两市日交易量也从2000多亿元，迅速放大到超过4000亿元。与此同时，金融大鳄索罗斯亚洲首个办公室落户香港的消息，也在市场上不胫而走。国内股市上涨的背后与这些资本力量之间有没有什么关联？央视10月26日《经济半小时》栏目播出《热钱汹涌》，以下为节目实录：

　　这是深圳的罗湖口岸，也是去往香港最便捷的内地口岸。而同时，这也成为了全国地下钱庄最活跃的地带之一，每天有大量的境外热钱通过这些地下钱庄流入国内。

　　店员：今天我们的水客带了25万，一个人，自己带。而且他还天天过。

　　这些便利店的真面目就是地下钱庄，就在记者与店员交谈的5分钟内，已经有6人到这家店铺用港币兑换人民币。

　　店员：像这些老板，他们都天天过来换的。几十万的也有。

　　当记者提出，自己在香港的朋友要转900万港币到证券公司进行股票交易，是否能够做到时，店员马上回答，没有任何问题，上千万的单子他们今年9月份就做过多笔，并且非常便捷。

　　店员：就是中银对中银就马上到的。

　　在罗湖口岸的便利店就能做跨境转帐业务么？而当记者说要转80万港币到深圳帐户时，店员告诉我们，只有80万的话不用这么麻烦，两个人带过来就可以。

　　店员：就打包全部提过来就可以。

　　黎友焕广东社科院教授

　　黎：经常我们看到一些外资厂有时几部双牌车。一部车有时候带几百万几十万过来发工资也很正常的。那么一天能带多少呢，这个量都很大。

　　黎友焕，广东省社科院教授。多年来，他30多人的《境外热钱研究》课题组一直在关注热钱的流入。通过对全国100多个地下钱庄的监控，得出了一些数据。

　　黎友焕：就10月份这种进来的速度和量，跟9月份的同期比是一个很大的飞跃，那么9月份跟8月份比又是一个很明显的飞跃，。。应该说8月底到现在的这种流量，是02年到现在最大的，它的速度流进的速度也是最大的

　　通过课题组的监测发现，由于人民币升值预期存在，8月以来流入到境内的资金则多是投资性资金，并呈现只进不出的特点，与以往的大进大出非常不同。而这笔资金的最大流向，则是股市。

　　黎友焕：有些热钱进去股市这一两个星期已经有几十个点的回报，最近两个星期股市的交易量出现屡创新高啊，那么跟这个热钱有一定的关系，

　　根据黎友焕《境外热钱研究》课题组的调查分析，热钱持有者对于中央在楼市方面的宏观调控有畏惧感，预计在下一阶段会持续有热钱从楼市流入股市。而同时更值得注意的是，热钱对于敏感性商品的炒作正在形成气候，其中，特别是针对农产品的炒作，有可能增加国内的通胀压力。

　　黎：现在的敏感性商品炒作才刚起步，我们还没有形成有效措施，那么我们预计下一步有价值的产品都会给炒起来，是很可怕的。

　　隐藏在那些地下钱庄背后的境外热钱，规模不可小视。据中国人民银行13日公布的数据，仅9月份，我国单月外汇储备就增加了1005亿美元，创下有统计数据以来最高值。业内人士分析，这其中就包括了不少加入流入的热钱。而与此同时，国内不少资本也开始转战股市，进一步加大了市场的资金供应。

　　孟庆茹 天津滨海新区房地产开发商

　　孟：你看这早起的成交量好家伙上证1800亿元 沪深两市现在快3000亿元了

　　画面上这位名叫孟庆茹，是天津市滨海新区最大的房地产开发商之一。最近这段时间，孟庆茹为股票忙得不亦乐乎，白天的时间几乎全部都泡在股市里，完全没有兴趣去管他的工地和楼盘。

　　孟：今天一早就开始操作了今天一早起狂买 一堆买啊 

　　孟：现在看起来是5060万元买了4200多万元

　　孟庆茹家里的这间书房俨然已经是一间股票交易的大户室。孟庆茹告诉记者桌上这三台电脑都是证券公司免费给他配置的，不仅如此，证券公司还安排了专人和特别通道为他服务。中午11点半，股市上午的交易刚一结束，孟庆茹就赶紧跟证券公司沟通信息。

　　孟：早起看见我买股票了吗？早起我那么大动作。如果下午跌的话我计划再买一亿元你觉得可以吗

　　孟庆茹做了13年的房地产生意，在过去的这些年他收获颇丰，从最初的白手起家发展到目前数十亿元的资产。不过从去年开始，对于一路狂飙的高房价孟庆茹感到有些担心了，尤其是今年五一前后国家出台了房地产调控政策以后，孟庆茹逐步把资金向股市转移。

　　孟：就是逐渐在加，逐渐在加，逐渐在加，一直加到现在的样子，而且在年底，现在公司开的账户，也计划年底增加这方面的投资。

　　记者：您现在股市里面投了多少钱？

　　孟：2个亿左右吧。

　　今年9月底国家再度出台房地产调控新政，这一次更坚定了孟庆茹撤离楼市的决心。原本打算在国庆节后买两块地，孟庆茹最终还是放弃了原来的计划。

　　孟：那面有两组地，有四块地，马上就要拍卖了，在9月底的时候我们就准备好了拍卖的保证金各方面，大概在8个亿左右吧，后来看到9.29出的这个房产调控的第二次调控，后来我们就决定放弃这个马上要拍卖的这几块地。

　　和单枪匹马闯股市的孟庆茹相比，做了多年房地产生意的崔亚强目前在股市上的投资似乎更专业、更有规模，他的证券投资公司目前已经有几十人。

　　崔亚强 德福(天津)集团有限公司董事长

　　崔：以前做过贸易，做过房地产，还做过类似其它的投资，现在的一多半精力在股市上。

　　崔亚强告诉记者，他是2005年开始从其它行业进入股市的，尽管目前在房地产市场仍有投资，不过他对金融市场更有兴趣和热情。

　　崔：我们认为未来的三十年是中国金融发展的三十年，顺大势投资。在十一之前，我认为市场主要是存量资金在活跃，十一之后，因为行情的火爆，有大量的场外的资金不断的进入，也就是说新进入的资金的量

　　对于做了很多年的房地产市场，崔亚强坦言也不会放弃，未来他们主要是做保障房市场的投资，对于价格已经过高的商品住宅，目前已经很少涉及。

　　撤离价格高企、连遭调控的商品房市场转向股市，这是孟庆茹和崔亚强不约而同地选择。房地产开发商如今已经闻风而动，调转枪口，一直活跃的炒房客们的资金又何去何从呢？我们再到炒房团的大本营浙江温州去看看。

　　前面我们看到，沉寂许久的股市最近突然红火了起来，涌动的境外热钱，不再瞄准国内楼市，却直奔股市而来，甚至连房地产开发商也开始改行炒股。各路资金汇聚成一道流向股市的洪流，向来嗅觉灵敏的温州民间资本，此时此刻又做出了怎样的选择呢？我们再到那里去看看。

　　那么，这些资金又是如何向股市转移的呢？记者在温州展开了调查，当记者在庄吉集团见到吴邦东，他正在关注当天的股票走势。

　　吴：其实我也不懂。

　　采访时吴邦东坦言，自己对于股票的操作并不是很成功，所以，两年前，他投资了一千万元和朋友，一起组建了一个私募基金，聘请专家进行股票投资，收益丰厚。

　　吴：第一个当时初建的时候是三个亿的资金，但到现在为止应该是30个亿资金。除了有些合伙人，除了执行合伙人的，除了管理费，执行合伙人的提成以外，有些合伙人的资金，基本上在翻一番的这样水平。

　　记者了解到，依靠传统产业服装制造发家的吴邦东从2002年就开始投资房地产项目，不过在去年，他敏锐的感觉到了政策的变化，坚决的退出了房地产产业。

　　吴：随着产业的高度集中化，我想我们这一块，随着这个国家一些对房地产新政的推出，那么这一块我们肯定是退出的。

　　为了给闲置下了的资金找到出路，吴邦东除了对于服装制造增加投资以外，近期他还准备与温州的朋友在创办一个私募基金，进行股权投资，而这其中的资金有一半来自房地产和煤矿的投资。

　　吴：温州的民间资本从去年开始向投资煤矿的，去年下半年被有关省这个政府进行了整合，基本上是整合出来的，那么投资房地产，这个空间会越来越小，所以有部分温州人投资空间也被压缩。

　　吴邦东告诉记者，近年来，自己的主业服装加工面临着越来远大的生存压力，利润空间非常有限，在他看来，将有限的利润进行其他的投资也是对主产业有益的互补。

　　吴：我想这个是一个互补的一个关系，是个 互补的关系。服装业的利润率低，那么肯定我们要寻找一些要高于这个传统产业这个利润率的一些产业来进行一些投资。

　　采访中记者注意到，随着企业发展遇到的瓶颈，温州很多传统制造产业的经营者，很多现在都在对金融市场进行投资，来保障主导产业的生存。

　　郑元豹 人民电器集团董事长

　　郑：每一个人维护自己的企业是天经地义的，都要维护的。所以说，所以说我们温州人下一步在无形市场会越来越大，转变方向。

　　在郑元豹看来，电器产业近来波动非常大，将资金转向金融市场，就是为了能够保证企业资金链的安全，他将资金的投入做了相对细致的规划。

　　郑：我们现在大部分投入是制造业这一块，70%、80%，那个30%到20%，投入三个产品，一个是农村改造一个是期货市场一个是我们的股市市场，股市市场投入还不是很大。

　　记者：几千万应该是有？

　　郑：那肯定几千万，企业这么大了。

　　除了试探性的进行投资以外，郑元豹正在筹划着将自己的人民电器运作上市，对于投资有着敏锐嗅觉的温州人已经开始布局证券市场。

　　郑：这一点温州人是非常精明的，所以说下一步温州人有形市场往来无形市场走，变成很大很大，只有这样子变化解开温州的瓶颈。

　　郑效军 温州市民间资本研究会秘书长浙江青鸟律师事务所主任

　　郑：根据温州资本这种驱利性，他也非常明显的就是说资本市场放开了之后这种虚拟的投资市场领域更吸引温州人，也更适合温州人这种高嗅觉、高速度这种敏锐的投资方向，投资决策很契合，所以这一块我们认为是一个不可逆转的一种方向改变。

　　不过，由于温州民资的特性，再加上绝大多数的温州投资人缺乏对于股票投资的经验，这种投资方向的转变不会对股市产生非常大的影响。

　　张震宇 温州市金融办主任

　　张：就是说他在探索过程当中闲散，然后加上最近  的股市看好，那么他可以进去一部分，那么实际上沉淀的那一部分应该都是小户，散户而不是那种流动性比较热的那种钱。

　　记者：快进快出。

　　张主任：对对。

　　作为温州金融办主任，张震宇认为大量闲置下来的资金进入股市将会是不理性的，及早的搭建好金融平台成为当务之急。

　　张：比如进入股权私募，市政府已经发文件，打造一个温州人股权基金这么一个平台，另外呢我们也搭建了，上半年已经搭建了一个股权营运中心，就是让民间资本在股权这个交易上面有所动作，能不能再加快它的做强做大这个方面。第三个就是加快推行上市，所以在这个月的，市政府召开一个上市工作推介会议，能不能把一些，优质企业在上市这个  道路上走得更快一点。

　　温州民间资本的力量一向庞大，当前，除了温州资金，大量入市的还有前面提到的境外热钱、房地产开发资金等等，大量入市的资金很难统计出一个具体的数据，但是从这几天巨额的成交量和股市的上涨，我们明显地感受到了这股资金的巨大力量，这种状况对经济的健康发展会带来什么样的影响？一起来听听专家的分析。

　　在央行宣布加息之前的10个交易日，A股的金融、煤炭、房地产、有色金属等四大板块累计吸金近235亿元；煤炭股资金累计净流入64.35亿元。这些资金的流向和未来对国内经济的影响究竟会怎样，围绕相关问题，记者采访中信证券首席经济学家诸建芳。

　　记者：根据您的分析投资动向出现了一个什么样的变化

　　诸建芳 中信证券首席经济学家

　　诸：那么现在比较典型，可以看到的有这么几个方面。一个就是农产品类的，那么前期大概看到这些像大树，绿豆，包括茶饮，大红袍这样的一种。另外还有一些小品种的农产品之外，小品种的金属，包括黄金，那么还有一些矿产品，比如像和田玉，这样都是这种，那么第三个比较大的领域就是资本市场当中，股市当中从资金来看的话，也会有这样的因素，资金那边受挤压后，资金从房地产那边出来以后，就流向其它的地方。

　　除了在资本市场，游资进入了以初级农产品和有色金属为代表的实体经济领域。以茶叶为例，一年不到的时间，顶级西湖龙井由120元/斤涨至500元/斤，中低档的产品也由原来的40元/斤涨至130元/斤。顶级碧螺春往年的价格在120元/斤左右，现在已经涨到目 360元/斤。

　　记者 ：在这些品种上体现出来的价格上涨，是不是说明游资在剧烈地炒作？

　　朱总：我觉得可以这样看，就是说对农产品的一些还有对小的金属，炒作的情况是比较多的。因为农产品，尤其像茶叶这种，这样一种，所以从这个里面可以看出来，这种资金在进去，就价格的大幅度上涨，它实际上还是很强的一种炒作、投机的这样一种行为在里面。

　　诸建芳告诉记者，除了国内一些游资对于这些产品的炒作，国际游资的进入，也加剧了资金搬家的趋势，从4月份开始，资金一度呈现净流出的趋势，但是在最近两个月，由于中国经济更趋于稳定，人民币升值预期强烈，国际资金流向出现了流入的趋势，使得国内资金的流动性更为充裕。这也加剧了对农产品价格炒作的趋势。

　　记者：这种流向对国内整体经济的影响？

　　朱总： 弊大于利的这种做法负面影响是比较大的一个状态，因为基本上它对实体经济增长的这种改善，供给方面的改善，实际上没有太多的帮助。那么另外一个，我觉得相比之下的话，从钢材提到的农产品金属资本市场来看的话，那么我们认为资金如果进入资本市场，那么相对来说是比较正面性。因为一个是，就是说资本上资金进去的话，对前期的一种估值修复，因为往往都有矫枉过正的一种情况，对改善预期修复它的估整，实际上还是会有正面的，相对正面性。

　　房产新政接连出台后，出现这场资金大挪移，正是当前中国经济复杂处境的一个缩影。央行行长周小川上周曾表示，目前国内信贷持续扩张动力仍然较强，跨境资本流动蕴含潜在风险，流动性过多、通货膨胀、资产价格泡沫等宏观风险将会显著上升。在这种背景下，从境外流入的热钱，从楼市撤离的游资，纷纷奔走在从股票到黄金，甚至茶叶、玉石等各种市场上，希望能搭上涨价获利的便车。很多人担心，如果失去节制，这股资本力量很可能会创造出节节攀升的物价，不断膨胀的泡沫，到头来伤害到实体经济的稳定。对宏观管理部门来说，眼下除了依靠加息、提高存款准备金率等政策手段，减少流动性资金泛滥，也需要利用市场，把这些资金真正导向那些具有前景的新兴产业，以消除经济结构失衡带来的潜在威胁。