11月7日拍摄的杭州主城区的一处商业住宅楼盘。据杭州市透明售房网统计显示：杭州主城区商品房10月成交3017套，环比9月下降48.5%；相比2009年10月减少2706套，同比下降47.3%。新华社记者黄宗治摄

　　虽然10月的成交量和房价涨幅出现了环比的回落，但两项反映开发企业市场预期的重要数据却出现了触底反弹的现象。

　　首先是国房景气指数。根据统计局的数据，10月份，全国房地产开发景气指数为103.57，比9月份提高0.05点，比去年同期提高1.54点。这是连续6个月回落后首次回升。

　　与此同时，统计数据还显示，1-10月，全国房地产开发投资38070亿元，同比增长36.5%，增幅较1-9月提高0.1个百分点。这是连续4个月持续回落后首次小幅上升。

　　与4月份调控政策出台后国房景气指数应声回落不同，在9月底更加严厉的调控政策出台之后，国房景气指数却出现了触底反弹。从中不难看出9月份楼市的靓丽表现对开发企业的信心起到了强有力的支撑，加强了其对后市的看好。

　　对此杨红旭表示，“这次上升只是微幅上升，很大程度上属于异动。随着新一波楼市调控的效果逐渐释放，景气指数仍将继续在下行轨道中运行。”

　　对于投资的小幅上升，杨红旭表示，自去年6月份以来，房地产开发投资始终保持高位运行态势，显著超过全社会固定资产投资增速，对于国民经济的促进作用明显，决策层暂时不会担心调控楼市对于经济的负面影响。但是受严厉调控政策的影响，接下来数月，开发商的投资热情将会逐步降温，房地产开发投资同比增幅将转入下行轨道，不过由于保障性住房投资规模依然较大，预期增幅下滑空间并不大。

　　资金面继续趋紧警惕热钱流入楼市

　　随着调控的逐渐深入，尤其是部分地区陆续出台严管房地产预售资金的措施，使得本已趋紧的开发企业资金面面临着进一步紧缩的忧虑。

　　根据国家统计局数据，1-10月，房地产开发企业本年资金来源56923亿元，同比增长32.0%，增幅较1-9月降低0.5个百分点。自1-2月增幅触顶之后，已是连续第8个月回落。业内人士分析认为，随着政策的趋紧，接下来开发企业的资金来源增幅将持续收窄，开发企业资金面将由宽松向紧张逐渐演变，未来开发商增加促销行动的可能性会很大。

　　从月度情况来看，10月份房地产开发企业资金来源为6419亿元，比9月份增加4.5%，增幅较上月降低7.4个百分点。杨红旭表示，虽然总体而言，当前开发企业资金面仍处于近几年来的偏宽松状态，但随着销售资金回笼不利和外部融资紧缩，预计未来半年资金来源总体呈减少趋势。

　　另外，从资金来源的结构看，自筹资金的增长率相比其他资金来源的增长率依旧处于绝对优势，除利用外资之外，各项资金来源的增幅均呈现放缓态势，尤其是国内贷款，相比三季度27.2%的增幅，10月份增幅再次下降，达到26.3%。张大伟表示，临近年底，多数银行年内信贷额度已经基本用完，这将使已受到预售资金监管的开发商，在资金上的压力更大，年底销售淡季降价的趋势将更加明显。

　　除此之外，特别需要注意的是，在房地产企业本年资金来源中，1-10月利用外资的增幅高达43.3%，增幅大大高于前三季度26.0%和1-8月的23.9%的增幅。10月一个月增加的外资高达87亿元，占到前10个月利用外资总和的16%以上。

　　杨红旭表示，利用外资金额的突然增大既有部分企业的外资债务，也一定程度上反映出在人民币升值的大环境下，外资进入中国楼市的现实。“在房企资金面整体趋紧的趋势下，应该警惕热钱趁机涌入楼市，推高资产价格。”