作为我国资本市场改革发展中一件具有全局意义的大事，股指期货对于改善市场结构、完善市场功能、丰富交易品种堪称具有里程碑意义。在此次全国两会上，部分代表委员从完善市场机制、金融创新和话语权等方面对股指期货进行了深入解读。

　　为“单边市”铺垫“双轨”

　　作为新兴加转轨的市场，我国股票市场一直是单边运行，交易手段单一，缺乏对冲平衡机制，各类投资者只能通过高抛低吸、追涨杀跌来盈利，“投资策略同质化、长期资金短期化、机构操作散户化”的倾向明显，导致股市频繁换手、估值不稳。

　　“股指期货犹如给原本单轨运行的股票市场铺垫了另一条轨道。”全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰说，股指期货以期货交易方式“复制”了现货交易，实现了股市风险的分割、转移和再分配。

　　全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，推出股指期货的目的是为了实现其“价格发现”和“套期保值”功能，作为创新型金融工具，股指期货将促进证券市场多空双方的互相制衡，起到“抹平”非理性波动的作用。

　　朱玉辰认为，股指期货推出，提供了双向交易机制，为股市带来市场化的纠错机制和对冲风险的平衡力量。

　　“新工具”助力实现“话语权”

　　股指期货的推出，不仅改变了我国股市单边运行的格局，更重要的是为我国实现金融话语权提供了“新工具”。全国人大常委会委员、全国人大内务司法委副主任委员辜胜阻说，股指期货对我国金融安全非常重要，是从战略层面解决定价权和话语权的问题。

　　作为我国资本市场的新生事物，股指期货的功能发挥需要一个过程。贺强表示，在股指期货上市初期，从严监管并适当提高参与门槛，是很有必要的，有利于控制市场风险。

　　针对私募基金参与股指期货的问题，朱玉辰表示，信托系基金参与的办法有关方面正在研究，而公司制私募基金作为普通机构投资者，参与股指期货不存在障碍。

　　“境外机构通过QFII参与股指期货交易的相关政策也正在制定中。”朱玉辰说，境外机构参与中国国内的股指期货，要与相关监管机构规定的QFII额度关联，也就是在300亿美元的框架下展开。

　　对于外界普遍担忧的外资对股指期货市场的影响，贺强说，不必高估外资的作用，因为现货定价和监管依然取决于国内金融市场，应当把外资作为正常的机构投资者来看待。

　　“时间表”未变有望4月“亮相”

　　按照1月8日中国证监会宣布国务院原则同意推出股指期货交易的规定计算，股指期货推出计划在三个月内实现。朱玉辰透露，目前股指期货推出的时间按原定计划进行，原则上没有改变。也就是说，进入4月，股指期货有望正式亮相。

　　作为基础性金融衍生品，股指期货上市将加速金融业创新步伐，通过金融中介开发出保本型、绝对收益型、合成指数基金等不同产品系列，可以为投资者提供更多的投资选择。

　　朱玉辰指出，50万元门槛的设计是为了更好地保护不同类型的投资者，从目前的开户情况看，一周开户超过400户，比较“稳健”。

　　据了解，目前在股指期货开户的大部分是个人户，也有部分机构，大部分是老商品期货客户，部分是新证券期货客户，结构比较合理。

　　朱玉辰说，目前中金所已完成股指期货主要规则制度的发布和技术系统上线工作，各类机构参与股指期货的具体政策将陆续出台。未来股指期货开业交易后，将陆续推出诸如上证50、创业板指数期货等一系列的期货指数产品，丰富金融创新。