建行的员工股权激励计划酝酿已久，近日终于“千呼万唤始出来”。

　　据了解，在4大国有商业银行中，建行是第一家启动员工持股计划。

　　此前，建行的股权激励计划曾引起社会舆论的争议。

　　其中言词最激烈的是“用股东权益谋员工私利”之说：目前国有股占主导地位，这实际上用的是国有股东本来就有的公积金、公益金、利润，谋员工的私利。同样道理，也是用H股股东的权益谋建行员工的私利。

　　“采取员工股权激励方式最大的缺陷就在于用现有股东的利益与员工分享，而期权激励则是把未来创造的价值与员工分享。我更倾向于期权计划，让公司员工分得公司未来创造的价值。”对外经济贸易大学金融学院副院长邹亚生在接受中国经济时报记者采访时表示，对于所有采取员工股权激励方式的公司，都是在分享现有股东权益。

　　也有人驳斥员工激励机制是与“国际接轨”的说法，认为中国银行业近年的改革确实取得了一些成绩，但这些更多的是靠政策的倾斜取得的。“对储户收费要接轨，为什么服务质量不接轨？银行员工的收入要接轨，为什么办事效率不接轨？资本充足率通过政府行为可以接轨，为什么资产收益率不接轨？贷款利率要接轨，为什么存款利率不接轨？”

　　但也有业内人士指出，由于种种制约，建行目前对专业技术人才的待遇还明显低于市场水平，管理人员的薪酬差别不仅小于国际同业甚至也小于国内同业。因此导致人才流失情况比较严重，一部分业务骨干转到外资银行，更多的专业人员加入到其他国内金融机构。

　　因此，对于本次员工持股方案，建行解释称“此举意在激励员工为建行长期服务，增强员工的凝聚力和归属感”。但有建行基层员工称，本次激励方案更多的是一种心理上的激励，因为个人认购的股份数量一定程度上与工资挂钩，普通员工能够认购的和获赠的数量并不多。

　　“就这个股权激励方案来讲，它的初衷是比较好的。但仅仅涉及到8亿股建行股份，平均每个员工近3000股，按照现行的市价也才一万七，单单一万七的股票是否能够留住人才值得商榷。”邹亚生表示，员工股权激励方案是否能够达到预期目标，现在还不太好肯定，只能等3年后再看情况。届时可以关注员工股抛售的比例，比例的高低可以表明建行这几年的经营状况如何。

　　“是否能够达到预定的效果现在还不好说。”中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲在接受中国经济时报记者采访时表示，应该从两方面看待这个问题：一方面可以激励员工的积极性。虽然此次计划所占总股份的比例很小，但有了这种激励形式，会使员工的效率和责任意识有进一步的推进；但从另一方面来看，这种方式是在国有大背景下，它的可行性值得推敲。

　　27万员工持股是福利还是激励？

　　中国建设银行酝酿近两年的员工股权激励方案终于出水，若进展顺利，建行将成为目前首家全员持股的中资银行。

　　建行日前发布公告称，7月6日起实施第一期激励方案，符合资格的约27万员工可认购并获分配合计8亿股建行股份。

　　香港联交所公布证实，独立受托人益嘉公司已斥资近30亿购入建行8亿股份，激励方案下累计购买持有的股份不得超过建行总股本3%，其中首次购买数量不超过0.5%。

　　目前，建行总股本为2246.89亿股股份，其3%则为67亿股份。之前，建设银行实现股权激励的通道益嘉投资先后两次总价28.4亿受让长江电力所持建行8亿股份，完成首期员工股权激励方案所需股票。倘以67亿股总激励股份算，全面实施员工激励股权方案后，27万员工人均持股达2.5万。

　　激励对象包括：与本行保持劳动关系、在本行工作时间满3年、自愿参加激励方案的员工，以及由董事会或高级管理层批准的其它人员。

　　“27万人的蛋糕”是激励还是福利？

　　建行此次大规模地行使员工股权激励计划，期待能起到公告中“激励员工为建行长期服务，增强员工的凝聚力和归属感”的作用。

　　但在天强管理咨询公司董事、总经理祝波善看来，“27万人的股权蛋糕”更像是发给员工的变相福利。

　　“建行是国家动用4000多亿储备包装出来上的市，良好的表现是国家注资的结果，这样的‘蓝筹股’从商业银行运作角度来说，盈利能力并不很突出，现阶段，这样的国有商业银行是没有资格搞股权激励的。虽然上市了，本身的管理还不是很到位，当前应该把重心放到健全总分行评价机制和绩效评价制度建设等弱项上来。”祝波善说。

　　祝波善认为，此次员工激励等于变相提高工资，来搞一次福利，只是锦上添花，这是慷国家之慨。

　　正略钧策企业管理咨询公司总裁赵民持同样观点，他认为，建行虽已上市，但当务之急是抓好服务质量和经营效率。其次，建行规定工作时间满3年的员工都可参与股权激励，这个激励范围过宽，激励效果非常有限。“建行员工平均年龄多少？又不是高科技公司，这个时间定的太短了，从这个角度来看，更像是变相福利。”

　　针对建行规定的“员工的认购金额为其上年度税前工资额的5%至10%。平均每名符合资格的员工约获得2963股”，祝善波认为，从经济角度来讲，搞高管激励比大面积员工激励有效，但应该约束和激励同步。现阶段，员工股权激励意义不大。

　　对此，本报记者采访了中国社科院金融研究中心副主任王松奇教授，他认为，建行的员工股权激励肯定能起到股权激励。“早在几年前，银监会就在研究国有及股份制商业银行员工比例多大能起到股权激励作用的课题。根据国际经验，建行此次8亿股比例不是很大，对稳定银行队伍作用很大，即使有些负面效果不要紧，只要方向对，有正面意义，即使计划中有些瑕疵也不要紧。”

　　王松奇表示，27万人分享8亿股，确实数量不多，但对建行很多中西部经济落后地区，尤其是县级员工的激励作用不可小窥。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，按逻辑顺序，应先给高管激励再到员工，此次在回归A股当口，建行大面积激励员工恰逢时机。未来建行肯定会对高管有适当的期权方式激励。

　　“但也不可否认，建行此次大面积员工激励有变相提高福利和工资之嫌，建行未来发展，关键还是要完善内部机制、市场化经营。这些比激励计划更重要。”

　　“全员持股”会否挡住人才流失？

　　国有银行成了股份制、外资银行及其他国内金融机构的“黄埔军校”，这已是不争的事实。

　　如何留住人才成了国有银行急切的任务，建行也不例外。

　　郭田勇认为，国有银行员工收入和外资银行相比存在很大差距，人才流失很严重，如果工资明显偏低，从银行业全面竞争角度来看，员工持股、提高薪酬有其合理性。建行在股权激励后，员工真实的收入情况到底是什么样？到底比其他行业、金融行业其他银行多出多大比例？还要对照收益情况综合分析，以观后效。

　　但此次建行的管理层股票增值权计划仍然无期。一位业内人士向记者表示，这是因为有关部门尚未批准。