紧随股神巴菲特二度减持中石油，9月12日晚，全球第一大铝业巨头美国铝业一次将持有7年之久的中国铝业超过8亿股股票悉数抛售，人们不由得开始思索：他们仅仅是为了套利吗？

　　美铝撤离中铝

　　9月12日晚，在著名投行高盛的协助下，美国铝业悄然出手，试探抛售已持有7年的中国铝业股票。开始，美国铝业以17.26-18.27港元/股的价格试盘，出售量初定7亿股，最终以接近价格区间底线17.34港元，抛售量加码到8.842亿股。就这样，美国铝业将紧握7年的中国铝业股票一次性抛售。

　　据悉，双方的“婚姻”开始于2001年，中国铝业全球IPO时，全球第一大铝业巨头美国铝业成为战略投资者，以每股1.37港元的价格配售上述中国铝业股票。

　　当初之所以找到美国铝业，中国铝业方面介绍：一方面是为了募集到更多资金，另一方面是引入国际同行，从而支撑公司在技术和人才方面的基本面表现。

　　昨天一早，港交所开市后，中国铝业出现十宗交易大单，恰好8.842亿股，每股作价17.34港元，从另一方面证实了美国铝业减持股票，且该股票开始上市交易。值得关注的是，8.842亿股相当于中国铝业H股本的20%左右；不过，每股17.34港元的价格，较周三收市价20.4港元，折价15%，结果多家国际投资机构接盘。

　　“之所以抛售，”昨天，中国铝业发言人张青告诉记者，“是套利行为，对公司影响不大。”这一判断得到众多分析师认可。其中，惠誉分析师陈东明分析，美国铝业正在兑现投资中国铝业的利润，此次获利相当于美国铝业去年全年盈利约八成。

　　昨天，美国铝业为此公开发表声明：此举回笼资金20亿美元，相当于153亿港元。据悉，当初其投入的成本不过12亿港元左右，其在中国铝业的收益早已不止10倍。据悉，一直以来，美国铝业稳居中国铝业第四或第五大股东的位置，直到此次抛售完全撤离中国铝业，中国铝业再也没有战略投资者。

　　抛售或源于竞争

　　“中国铝业根基已稳固，我们战略投资者的任务已完成，”对此次抛售，美国铝业CEO Alain Belda有不一样的看法，他表示，“所得资金我们可以投入其他投资项目，包括中国的项目。”

　　据介绍，美国铝业一般不做战略投资者，但在2001年购买了中国铝业IPO的股票，是为了帮助它进入资本市场。

　　众所周知，目前，中国铝业已成为我国第一大、全球第二大铝业巨头。

　　值得关注的是，就在不久前，这两大世界级铝业巨头刚刚在云铝的竞购中撞车。昨天，云铝方面告诉记者，今年以来，美国铝业和中国铝业曾先后与云铝洽谈，希望收购云铝。

　　对此，长期关注中国铝业的安信证券分析师衡昆表示，尽管此次抛售与竞争无关，但“美国铝业派驻在中国铝业董事会的董事将会撤离。”对于此次抛售，金鹏期货喻猛国认为，无论如何，他们是竞争对手。对未来，美国铝业方面则表示，将继续寻找机会，包括和中国铝业合作的机会，向中国铝业的上下游渗透。

　　资金撤离大宗商品

　　“美国铝业的出售的确让中国铝业一时紧张，”昨天，一位不愿透露姓名的业内人士表示，“更重要的是，最近连续发生的减持事件，让人猜测，国际炒家是否认为大宗商品价格已见顶。”

　　昨天，中国铝业在A股和H股股价应声下跌，其中，H股重挫8.53%，A股下跌0.59%，在纽约市场，其股价也急挫，曾一度下跌12%。

　　不过，“影响应该是一两天的事情，”对此，安信证券分析师衡昆认为，“不会对其他有色金属股造成影响。”他评价，昨天，国内市场有色金属股票表现一般，并没有异常。事实上，业内人士指出，接手的国际机构能在17.34港元的水平承接8.842亿股中国铝业就说明该股在这个价位有强大支持力。

　　值得深思的是，这已不是国际机构第一次减持中国从事石油、金属等大宗商品行业的公司股票。前不久，股神巴菲特再次抛售了亚洲最赚钱公司中石油股票。对此，有人士认为，在美国次级债危机爆发后，美国经济受到冲击，美国部分企业开始抛售手中所持有海外股权。而神华期货研发管理总部总经理汤永兵认为，一旦全球经济放缓，大宗商品价格必然会降低。安信证券分析师衡昆也认为，由于美国次级债的影响，短期有色金属价格的反弹会非常有限，而且有迹象表明投机资金正在撤离大宗商品市场。

　　世行中国高级经济学家高路易表示，大宗商品价格在今后几个季度内上涨速度会进一步减缓。因为我国大部分原材料价格受国际市场影响很大，这一趋势将有助于缓解我国通胀压力。

　　中国铝业：美铝抛空所持股权仅为套利

　　12日，美国铝业公司表示，已售出所持中国铝业(2600.HK)的全部股权，套现约20亿美元，合每股17.34港元。昨日，中铝董事会秘书室投资关系处经理张青表示，美铝此举完全是套利举动，对公司影响不大。不过，受美铝抛售影响，中铝H股昨日大幅下挫8.53%，收于18.66港元，A股微跌0.59%，收于48.83元。

　　据悉，12日晚，在高盛的协助下，美铝试探抛售所持中铝的H股股票。起初以17.26-18.27港元/股的价格试盘，出售量约7亿股，然而，不仅最终成交价达到17.34港元，而且抛售量加码到8.842亿股，一次性出售了紧握7年的股票。

　　早在中铝2001年首次公开募股时，美铝就成为该公司的投资者，当时持股比例约为7%。美铝董事长兼首席执行长Alain Belda在一份声明中表示，过去7年内中铝在股市上已经得到发展壮大，因此美铝不再需要充当其金融投资者的角色，从而可以把资金重新配置到其他增值资产上去，这其中就包括在中国的项目。目前，美铝在中国的投资项目主要集中于铝业深加工项目。美铝表示，将继续寻求在中国就上下游资产进行投资，包括和中铝合作的机会。自1993年在中国开展业务以来，美铝已建立了17个分支机构。

　　另一方面，张青也表示，美铝期望利用公司的高股价获得价差，而并非是对中铝基本面失去信心。安信证券分析师平衡昆也向记者表示，中铝股价波动属于市场正常的表现，不会影响中铝的基本面，而且不会对其他有色金属股造成影响，昨日，国内市场有色金属股票表现一般，并没有异常。

　　有分析师表示，美铝抛售中铝股权可视为行家认为中铝股价估值达到较高水平，因此对市场产生影响是正常的，但从接手的机构能在17.34港元的水平承接8.842亿股这一点来看，也可以说明该股这这个价位有强大支持力。

　　业内人士认为，毕竟美铝和中铝存在竞争关系，美铝售出中铝股权后既可获得现金收益，在未来发展和投资上，尤其在中国的项目发展上会少一些顾忌。

　　但是，美铝此次售股，加上此前股神巴菲特抛售中石油股票，使市场人士担心目前因美国次级债引发的金融动荡是否会产生更大的危机，从而波及大宗商品市场。甚至有机构认为，大量游资准备撤出大宗商品交易市场。在这种情况下，美国部分企业开始抛售海外股权。

　　衡昆认为，由于次级债问题的影响，短期有色金属价格的反弹会非常有限。短期来看，有迹象表明投机资金正在撤离商品市场。而资金是否将重回市场还需要等待四季度经济数据的确认。

　　中铝氧化铝降价一成高盛维持买入评级

　　昨日，中国铝业股份有限公司宣布，下调氧化铝售价400元至3500元/吨，下调幅度为10.26%。目前国内非中铝系氧化铝企业的氧化铝售价约为3500-3600元/吨。业内人士认为，中铝调价属于正常的市场行为，主要原因还是国内市场供应增加。

　　据统计，上半年我国氧化铝产量为942万吨，同比增长59%。这说明国内对氧化铝的总体需求良好。不过，也有贸易商表示，目前的问题是市场供应持续增加，而企业库存不断上升。

　　麦格里近日表示，今年下半年我国氧化铝价格和进口量可能继续疲软，原因是国内氧化铝产能扩张迅速。而中铝董事长兼CEO肖亚庆则认为，由于铝土矿紧缺，不太可能导致氧化铝猛增，中铝的下半年业绩可能好于上半年。

　　据记者了解，目前国内港口氧化铝库存较高，而铝土矿则是供不应求，每吨价格已创历史新高，对以进口铝土矿为主的企业来说，成本是一个比较大的压力。业内人士分析，不排除后市有企业为减轻还贷压力而进一步降价销售氧化铝的可能性。也有分析师表示，国内氧化铝价格下跌空间有限。

　　对于中铝的降价，高盛发表报告称，中铝调低氧化铝价格符合市场判断，由于公司的现货氧化铝仅占总产量的10%，高盛认为中铝降价仅影响今年盈利0.6%。而且，因为中铝自身铝土矿供应充足，在原料成本控制上具有优势，竞争力能够获得提高，维持其买入评级。(徐虞利)