据香港联交所最新披露，继7月份减持1690万股中石油(0857.HK)H股之后，美国“股神”巴菲特8月29日再次大笔减持中石油，达9265.8万股，套现约10亿港元，减持幅度明显加大。与上次一样，巴菲特大笔出售的原因不得而知。不过，中石油回归A股在即，且国际油价近期屡创新高，这些因素对股价的支撑作用恐怕也正在巴菲特的考虑范围之内。

　　昨日，香港联交所权益披露资料显示，巴菲特旗下投资旗舰Berkshire Hathaway Inc.，申报于8月29日减持9265.8万股中石油股份，每股平均价11.473港元，涉资约10.63亿港元，其对中石油的持股比例由10.16%下降至9.72%。这是巴菲特第二次申报减持中石油股份，第一次是在7月12日，当日巴菲特以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股票，将其持有的中石油股权比例从11.05%下调至10.96%，巴菲特首度大笔减持中石油所得款项约为2.1亿港元。在两度大笔减持后，巴菲特仍持有20.51亿股中石油。

　　据初步统计，2003年期间，巴菲特累计投入共约32亿港元资金购入中石油H股。不计每年的分红派息，账面盈利超过7倍。入股中石油4年多来，巴菲特曾多次表示无意减持中石油。对于巴菲特近期开始减持中石油，市场仍然无法猜测其最终用意。而中石油董事长蒋洁敏就此表示：“巴菲特出售中石油股份是正常的市场行为。”8月上旬，蒋洁敏在接受《上海证券报》记者专访时曾表示，巴菲特的确是中石油的重要股东，在公司这几年的业务发展过程中，给予公司很大支持。巴菲特减持了中石油的股票主要是利益行为，公司的基本面依然优秀。此外，巴菲特的减持行为不会影响中石油发行A股。

　　8月下旬，中石油公布，公司上半年净利润达到818.3亿元，较上年度同期增长1.4%；实现销售收入3927.26亿元，同比上升20.3%。这一业绩超过市场的普遍预期。当时，在香港举行的中期业绩说明会上，蒋洁敏再次强调，巴菲特对中石油非常青睐，给予公司很多支持。而且，中石油不担心巴菲特再出售公司的股票，因为巴菲特也是要盈利的。

　　无论巴菲特减持中石油用意如何，但中石油的业绩表现还是受到市场认可。在中期业绩公布后，摩根士丹利将中石油目标价上调7%，至13.6港元，维持增持的投资评级，以反映受益于油价强劲上升的预期及公司储量和产量增长。大摩预计，在技术改善和在勘探方面的努力，中石油未来在储量发现方面将取得更大的成功。而且，由于不再预计油价出现逆转，相信随着储量的增长，中石油将是主要受益者。

　　近期，国际油价屡创历史新高，受原油需求强劲的支持，中石油H股的价格较8月17日的低点已有很大升幅。昨日，中石油H股上涨1.61%，收报11.36港元。(杨勣)

　　巴菲特投资六要素

　　一、赚钱而不要赔钱

　　这是巴菲特经常被引用的一句话：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。

　　巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经3个熊市，而他的伯克希尔·哈撒韦公司只有一年(2001年)出现亏损。

　　二、别被收益蒙骗

　　巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。

　　根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。

　　三、要看未来

　　人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。

　　预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。

　　四、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司

　　预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。

　　20世纪90年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。

　　五、看准了一点也不保守

　　绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。晨星公司的高级股票分析师贾斯廷·富勒说：“这符合巴菲特的投资理念。不要犹豫不定，为什么不把钱投资到你最看好的投资对象上呢？”

　　六、要有耐心等待

　　如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。

　　巴菲特常引用传奇棒球击球手特德·威廉斯的话：“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。”如果没有好的投资对象，那么他宁可持有现金。据晨星公司统计，现金在伯克希尔·哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金。