专家就未来这段时间中国股市的走向进行判断

　　主持人：“好，刚才其实我注意到，张先生也专门提到了中国资本市场的一种发展的情况，你也提到了希望政府能够通过更多的扩容，包括华生先生也是认为这样，通过这种供求关系的这种变化，这种平衡来改变目前一些不健康的问题，那么现在我们也准备了这样一个短片，这个短片里也对最近这段时间，中国资本市场一个快速发展的情况，做了一个简单的回顾，一起来了解一下。”

　　2007年的中国股市依然是全球资本市场发展最强劲的市场，在今年1-10月中国股市新股扩容高达5000亿元，为2003年-2006年总和，并超过美国和英国今年IPO融资额(510亿美元和430亿美元)，而跟国际上普遍的30%的增长率相比，即使有所调整，它的涨幅也相当惊人，在这背后，同时也伴随着投资者的逐渐成熟，一个多渠道，多层次的资本市场正在形成。

　　主持人：“其实从去年开始的这一轮大牛市也好，从我们进行的股份制，股权分置的改革，通过扩容，中国资本市场出现的很多的情况都是前所未有的，那么对于担负着这个调控的重任的政府部门来说，也是一个需要进行一个重新学习的过程，那么在两位看来，什么样一种学习方式和手段，才是最大程度上能够减少这个学习的代价？”

　　张卫星：“我个人理解就是扩大市场规模，而且应该在非常短的时间里面，迅速地把中国股市的规模做大，因为我们现在比别的国家要缺乏很多，就是我们股票的市场的数量也少，股票的家数也少美国合起来有几千家公司，印度有上万家的公司，我们中国大概现在只有一千七百家，而且其中还只有1/3左右是真正在投资者手里面流通的股票，这个比例是全球最畸形的一个股市，就这种供求关系是全球最畸形的，所以我们才能有了中国，全球最高的市盈率，这个市盈率现在我们是全球最高的市盈率，这个股价的股指水平，也是最高最高的一个股票，那么这种高估值的，和高市盈率股票肯定是有风险的，虽然说我们可以用我们中国经济的高速发展来对冲一部分风险，但是如果你调控不好，就是说我们经济发展速度越快，我们的这个制造的泡沫和这个风险就制造的也会越大，所以一定要解决的问题，就是整体的宏观供求，那么在这点上，比如说我们看到，我个人看到像这个中小企业板，包括创业板在积极筹备，我认为都是好的现象，另外一个国有坚持，应该是有一些好的办法和思路。”

　　主持人：“那么在华生先生看来，应该采取什么样的一种调控的方式，才是更有效率的。”

　　华生：“我觉得这个卫星的观点我基本上赞成，就是说管理层可能更重要的要利用市场本身的力量，让供求比较平衡的发展，因为供求比较平衡的时候，这样的股指它会比较合理。”

　　主持人：“那么我们注意到最近的一个开户数是这样的，11月6号的时候，沪深A股新增的开户数是将近154000户，创出了8月22号以来两个月的新低，所以有很多人就因此做出一个判断，说这个人气和信心都会因此受到很大的影响，那么在节目最后，我们还是希望两位能够对最近这段时间，在未来这段时间，中国的股市可能的一个走向，能不能告诉我一个你们的基本的判断，最难回答的问题。”

　　张卫星：“对，预测股市是一个最难的问题，我个人认为，这个中国股市首先的一点，尤其到了这种相对的高位以后，因为我们的这个市场的制度的结构，包括我们有一个政策市，里面有一个政府来管理的干涉和影响这个市场，所以涨跌幅度都是有限的，这一点上，其实从某种意义上来讲，也是我们的一种风险比较低的状况，现在美国和其他一些欧洲股市，在没有一些，就是完全市场，就是说政府的影响力比较小的情况下，它的这个股值的涨跌幅度有时候非常惊人，我们经常在看到欧美的一些股市的涨跌幅度，能够记录的涨跌幅度跌了70%的股指，7、80的股指，这种次数很多，中国现在还没有这种现象的出来，所以这点上就是有政府的干涉，所以我觉得跌的空间是有限的，难道上涨也确实，我觉得也有限。”

　　主持人：“这是你对未来一个基本的判断。”

　　张卫星：“对。”

　　主持人：“那么华生先生。”

　　华生：“就是这次调整，应该说从总体上说是正常的和健康的，在我们市场指数已经涨了这么多的情况下，出现这样的调整，将来大家应该越来越习惯，越来越熟悉，那么这个调整如果是比较扎实，这个有一个比较扎实的调整的话，那么这样给明年、后年下面的可持续发展就留下了余地和空间，所以原来我担心的也是说，如果今年这个没有一个象样的调整，不能打一个扎实的基础，那么我们的这个市场在将来泡沫的破灭就很难避免，而那个是我们都不希望看到的。”

　　主持人：“好的，谢谢华先生，也谢谢张先生，虽然在今天的节目里面，刚才华先生也说了，两位都说了很多大家谁都不爱听的话，但是我想在这个时候，可能正是这些逆耳忠言可以让我们做一个更加理性的判断；相反那些大家爱听的甜言蜜语反而让我们做出很多错误的选择。”

　　主编：张凯华

　　记者：付豫

　　摄像：张明