备受瞩目的中国石油天然气股份有限公司(下称中石油，0857.HK)终于启动了A股发行进程。

　　10月21日晚间时分，中石油正式对外发布了＜首次公开发行A股股票招股意向书＞(下称招股书)，并刊登了初步询价公告。

　　作为集“亚洲最赚钱公司、亚洲能源第一股、总市值权重最大股”等多项殊荣于一身的超级大盘蓝筹，中石油的回归进程注定会牵动市场各方的“神经”。

　　本报记者获得的最新消息表明，22日下午4时许，中石油首场路演推介在上海举行，原定时间为1个半小时的路演最后“拖堂”，基金、券商、财务公司等一大批市场主力机构意犹未尽，希望能够更加近距离了解中石油。

　　据中石油资本运营部相关负责人介绍，除上海外，公司还将在深圳路演。预计，本周三(24日)，中石油的最后一场路演将会于北京举行。

　　上海路演“爆满”

　　据中石油承销团人士向本报记者介绍，由于公司以及承销团此前已与部分机构进行了不同形式的沟通，因此原定将于北京、上海、深圳、广州四地路演的安排，可能只安排上海、深圳和北京的三场。

　　据了解，22日的上海路演，由中石油财务总监周明春带队，中石油各业务部门负责人以及承销团人士组成。

　　按照中石油招股书上的发行安排，本次公司的发行数量已经确定为不超过40亿股，采用网下向询价对象询价配售(下称网下发行)与网上资金申购发行(下称网上发行)相结合的方式进行。其中，回拨机制启动前，网下发行股份不超过12亿股，约占本次发行数量的30%；其余部分向网上发行，约为28亿股，约占本次发行数量的70%。

　　与此同时，中石油将于本月25日至26日启动网下申购，26日网上申购，预计11月5日将在上海证券交易所正式挂牌上市。

　　“不管是路演还是最终的发行，我们都会按照既定的程序来走。”10月22日下午，留守北京的中石油资本运营部负责人对本报记者说。

　　本报记者从参加了上海路演推介的机构人士处获悉，尽管是初步路演，但来的基本都是大的机构投资者。

　　与中石油公司上下的“淡定”姿态相比，现场可谓非常“火爆”。很多机构迟迟没有离开会场，希望能够更多的了解中石油真实的经营现状，以便把握好未来中石油的真实的投资价值。

　　“现在来看，由于9月末中国神华(601088。SH)的募集资金总额创出了历史纪录，管理层显然希望两个超级大盘之间的发行间距不要太密。”长江证券石油化工行业研究员徐冰认为，尽管当前A股市场出现了一定幅度的调整，但对于中石油的发行应该不会有太大的影响。

　　在他看来，市场的资金面依然非常充裕，中国神华上市后一定程度上遭到“爆炒”的事实证明，市场仍然非常需要优质大盘蓝筹股的“供给”。

　　采访中，中石油董秘局的上述人士介绍，中石油之所以没有在“过会”后迅速启动发行程序，并不是因为公司的发行准备没有做好。相反，公司与承销团在公司过会前后事实上已经对发行安排进行了详细的准备。

　　按照中石油22日招股书上披露的发行安排，中石油是于10月19日才正式获得中国证监会的上市批文。

　　部分机构看高发行价

　　由于今年8月份，中石油董事长蒋洁敏在香港的半年报业绩会上接受记者采访时指出，公司回归A股时，其定价将尽量选择低价发行。

　　因此，已经被市场认为将注定受到追捧的中石油将以怎样的价格发行成为了市场关心的“焦点”。

　　“考虑到中石油是真正一体化石油企业，在目前国际原油供求相对紧张，油价呈现大幅度波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制的背景下，我们认为中石油会享受比中石化(600028。SH)更高的估值。”招商证券研究员裘孝峰在自己日前刚刚写就的中石油新股定价报告中指出。

　　裘孝峰告诉记者，考虑到最近几日中石油H股价格没有继续攀升，出现了一定程度的回落，中石油有可能将发行价定在相对保守的13-15元附近。与此同时，裘孝峰在中石油的新股定价报告中指出，28-32元是中石油上市后的价值区间。

　　10月22日，受香港股指全线下跌影响，中石油收于18.76元，跌0.846%。按照H股公司回归A股发行的惯例，A股发行价在H股价格上打折的习惯，这个价格得到了相当部分研究员的认可。

　　不过，长江证券的徐冰认为，考虑到中石油作为中国石油行业的旗舰以及未来在沪深300(5007.662,-73.45,-1.45%)等权重股中扮演的重要角色，其发行价应该可以看得更高。

　　东方证券研究员王晶在近日的一份研究报告中也指出，中国石油必将获得国内投资者的追捧。

　　她在接受本报记者采访时认为，中石油的低价发行策略也许更多的是一种回馈内地投资者的姿态，但资本市场反映的是供求关系，因此，未来中石油要想低价发行可能性很小。

　　本报记者了解到，参加上海路演的许多机构虽然没有就“平民化”发行问题直接向中石油路演团抛出，但对于未来中石油的发行价仍然互相交换了各自的看法。

　　“现在是初步路演，接下来，我们还有机会跟公司进行一对一的机会。现在，我们更多的是听和看。”10月22日晚些时分，上海某大型基金公司的基金经理告诉本报记者。