主持人：记者李宇

　　嘉宾：摩根大通亚洲市场战略研究联席主管龚方雄

　　花旗集团董事总经理、中国研究部主管薛 澜

　　经济学家谢国忠

　　2008年，港股将如何演绎？本报记者特邀海外投行著名专家就此进行前瞻讨论。虽然各方对于今年港股点位预测有所不一，但他们均认为，中美因素交融共同决定了今年港股命运，其中，一季度面临的风险相对较大，而下半年形势则相对乐观。

　　论大势

　　主持人：08年港股整体走势将有什么特点？指数高位和低位预计将在什么水平？

　　谢国忠：第一季度会比较困难，恒指探底可能比上次要低，即比26000点还要低一些；今年最高点则可能会过30000点，时间可能是在今年8月份；之后市场可能再度调整，全年会呈S形走势。

　　薛澜：2007年港股是先甜后苦，2008年有可能是先苦后甜。今年最关键的时间是第一季度。我们预测，国企指数低位可能回到14000点以下，高位我们看到18000点到19000点。

　　龚方雄：预计2008年香港股市会震荡向上，上半年，尤其是第一季度会比较波动，下半年走势会比上半年好一些。我们预计今年恒生指数高位可达35000点，低位约在25000点至26000点；国企指数低点在15000点左右，高点我们看22000点。

　　主持人：能否谈一下一季度形势比较严峻的理由，牛市的格局是否改变？

　　龚方雄：港股牛市应该还没有结束。首先，中国经济今年还会强势增长，中国公司的盈利应该还是很好。第二，香港正处于低息环境当中，美国可能还要继续减息，这样会支撑香港很多对利率比较敏感的股份，比如地产股。第三，内地流动性过剩的问题还会继续存在，解决流动性过剩的一个根本出路，是继续让人民币升值，而且加快升值的步伐；同时，预计内地也会继续放宽资金流入香港市场。市场可能出现波动，主要是因为美国次级债问题和内地宏观调控。

　　薛澜：一季度比较关键，在于政府将紧缩银根控制通胀。如果在一到二季度，通胀能够形成一个比较明显的下降轨道，那么在5、6月份，政府可能从银根方面有些放松，这样市场就有可能好转。

　　谢国忠：一季度比较困难，一方面是因为美国经济将要进入滞胀，这对香港的国际资金会有一定的影响。有些资金会有一定压力，要退回美国补仓，因为美国会有比较严重的资本缺乏问题。另一方面，则是中国的宏观调控。预计市场在今年8月份见到高点，因为在比较接近奥运会的时候，宏观调控可能会放松，同时，美国次贷危机的主要坏因素那时也已基本在市场反应。